企業(yè)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)成因分析

　　[摘要]正確掌握現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的防范方法，對(duì)于及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事前控制非常必要。本文從風(fēng)險(xiǎn)的成因、如何辨別與防范三方面進(jìn)行探討。
　　[關(guān)鍵詞]現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)；成因；防范
　　
　　現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于現(xiàn)金循環(huán)中存在的不確定因素而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)要經(jīng)歷采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、分配等諸多環(huán)節(jié)，不論哪一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。因此了解及識(shí)別現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)成因，對(duì)防范風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。
　　
　　一、企業(yè)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因
　　
　　(一)套用資金風(fēng)險(xiǎn)成因
　　套用資金風(fēng)險(xiǎn)是由于營(yíng)運(yùn)資金不足而引發(fā)的，它是企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之一。營(yíng)運(yùn)資金作為維持企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所需的資金，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金循環(huán)有著密切的關(guān)系，如果營(yíng)運(yùn)資金不足，現(xiàn)金循環(huán)就無(wú)法順利完成，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。一般情況下，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金不足的原因主要包括現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢、銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大、營(yíng)運(yùn)資金被占用等。企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢，那么企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求量將增加。這時(shí)如果企業(yè)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備或借款額度，就無(wú)法增加資金投入。企業(yè)原有的營(yíng)運(yùn)資金就會(huì)因現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢而無(wú)法滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要，營(yíng)運(yùn)資金將出現(xiàn)一定額度的缺口。當(dāng)一個(gè)企業(yè)迅速擴(kuò)張時(shí)。銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大可能會(huì)產(chǎn)生更多的盈利。但仍會(huì)面臨營(yíng)運(yùn)資金不足的問(wèn)題。因?yàn)樗�需要為不斷擴(kuò)大的業(yè)務(wù)籌集營(yíng)運(yùn)資金，如果一個(gè)企業(yè)以超過(guò)其財(cái)務(wù)資源允許的業(yè)務(wù)量進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，將可能會(huì)導(dǎo)致過(guò)度交易，從而造成企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金不足。營(yíng)運(yùn)資金不足的另外一個(gè)重要的原因來(lái)自企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)并沒(méi)有將營(yíng)運(yùn)資金用在日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，而是將其用于對(duì)外投資或購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)。而對(duì)外投資或購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目都不可能在短期內(nèi)形成收益，使現(xiàn)金流八存在長(zhǎng)期滯后的現(xiàn)象，從而造成企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金不足。而營(yíng)運(yùn)資金的減少則要求企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)周期相應(yīng)縮短，但縮短后的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期無(wú)法保證可持續(xù)性，并很可能破壞企業(yè)營(yíng)業(yè)效率，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)最終產(chǎn)生不利影響。
　　(二)信用風(fēng)險(xiǎn)成因
　　信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)賒銷(xiāo)導(dǎo)致銷(xiāo)售款不能及時(shí)收回而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)普遍存在的一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的危害比較大。如果企業(yè)到期不能及時(shí)收回銷(xiāo)售款，一方面會(huì)使?fàn)I運(yùn)資金減少，影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；另一方面會(huì)造成企業(yè)償付負(fù)債能力下降，使企業(yè)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金償付應(yīng)付供應(yīng)商的貨款或其他款項(xiàng)。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)的原因是多種多樣的，比較常見(jiàn)的主要有突發(fā)性壞賬引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)和大量賒銷(xiāo)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。某些企業(yè)為了應(yīng)對(duì)日益激烈的市車(chē)正常運(yùn)營(yíng)的企業(yè)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)是正數(shù)�，F(xiàn)金流入凈額越多，資金就越充足，企業(yè)就有更多的資金購(gòu)買(mǎi)材料、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模或償還債務(wù)。因此，充足穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是企業(yè)生存的基本保證，也是衡量企業(yè)是否健康的重要標(biāo)志。如果一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量長(zhǎng)期出現(xiàn)負(fù)數(shù)，就必然難以維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不可能持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。分析時(shí)，可以將補(bǔ)充資料內(nèi)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量分成兩部分進(jìn)行。首先研究企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本支出前的現(xiàn)金流量，如果這部分現(xiàn)金流量是正數(shù)，然后再研究營(yíng)運(yùn)資本項(xiàng)目對(duì)現(xiàn)金流量的影響。分析時(shí)應(yīng)結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)特點(diǎn)、自身發(fā)展戰(zhàn)略等來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理狀況及其對(duì)現(xiàn)金流量的影響。
　　(二)從投資活動(dòng)現(xiàn)金流量情況辨別
　　投資活動(dòng)現(xiàn)金流量是反映企業(yè)資本性支出中的現(xiàn)金流量數(shù)額，分析的重點(diǎn)是購(gòu)置或處置固定資產(chǎn)發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出數(shù)額。根據(jù)固定資產(chǎn)投資規(guī)模和性質(zhì)可以了解企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)方向和獲利潛力，揭示企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)方式和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的發(fā)展變化。同時(shí)還應(yīng)分析投資方向與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是否一致，了解所投資金是來(lái)自內(nèi)部積累還是外部融資。如果處置固定資產(chǎn)的收入大于購(gòu)置固定資產(chǎn)產(chǎn)生的支出，則表明企業(yè)可能正在縮小生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，或正在退出該行業(yè)，應(yīng)進(jìn)一步分析是由于企業(yè)自身的原因，還是行業(yè)的原因所導(dǎo)致的。
　　(三)從籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量情況辨別
　　根據(jù)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量，可以了解企業(yè)的融資能力和融資政策，分析融資組合及融資方式是否合理。融資方式和融資組合直接關(guān)系到資金成本高低和風(fēng)險(xiǎn)大小。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量不穩(wěn)定或下降，問(wèn)題就更嚴(yán)重。此外，將現(xiàn)金股利與企業(yè)的凈利潤(rùn)和現(xiàn)金凈流量相比較就可以了解企業(yè)的股利政策。支付股利不僅有利潤(rùn)還要有充足的現(xiàn)金，選擇將現(xiàn)金留在企業(yè)還是分給股東，與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)。通常處于快速成長(zhǎng)的企業(yè)不愿意支付現(xiàn)金股利，而更愿意把現(xiàn)金留在企業(yè)內(nèi)部用于再生產(chǎn)，加速企業(yè)的發(fā)展。

　三、不同成因現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的防范
　　

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