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公司治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)建與完善
公司治理目前已在全球各國(guó)引起廣泛重視，許多國(guó)家都積極致力于公司治理問(wèn)題的研究。公司治理已超越了國(guó)界，受到全球的普遍關(guān)注。尤其是上市公司的治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題更是關(guān)注的熱點(diǎn)。OECD（經(jīng)合組織國(guó)家）已制定出公司治理機(jī)制的基本準(zhǔn)則，世界銀行在自己的因特網(wǎng)站開(kāi)辟了專門的公司治理論壇。美國(guó)著名的機(jī)構(gòu)投資者CalPERS（加州公職人員退休基金會(huì)）發(fā)起建立了公司治理機(jī)制國(guó)際網(wǎng)，每年舉行一次年會(huì)，正在世界范圍內(nèi)掀起一場(chǎng)公司治理運(yùn)動(dòng)。在歐洲和日本亦出現(xiàn)了專門的組織“歐洲公司治理機(jī)制網(wǎng)”和“日本公司治理機(jī)制網(wǎng)”。1中國(guó)《上市公司治理的基本原則和標(biāo)準(zhǔn)》也即將出臺(tái)。日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正著手在認(rèn)真研究OECD關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的基本原則的基礎(chǔ)上，探討并設(shè)定我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的基本原則和標(biāo)準(zhǔn)。并依據(jù)中國(guó)國(guó)情對(duì)OECD原則進(jìn)行新的補(bǔ)充，準(zhǔn)備制定出更高的標(biāo)準(zhǔn)。公司治理結(jié)構(gòu)的狀況將作為上市公司信息披露的重要部分。
公司治理的理念自20世紀(jì)90年代中期開(kāi)始在中國(guó)提出。公司治理結(jié)構(gòu)也叫公司組織機(jī)構(gòu)，我國(guó)公司法中有關(guān)組織機(jī)構(gòu)的條文有60多個(gè)，占公司法條文的1/4強(qiáng)，是我國(guó)公司法的重要組成部分。公司法人治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)建與完善不僅是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心內(nèi)容，也是我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制改革順利進(jìn)行以及資本市場(chǎng)健康發(fā)展的重要內(nèi)容。最近頻見(jiàn)報(bào)端的上市公司違規(guī)操作事件，暴露出我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)中存在的許多問(wèn)題，這些問(wèn)題已經(jīng)成為制約我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的嚴(yán)重羈絆，亟待重新審視與構(gòu)建。
一、公司治理結(jié)構(gòu)的演變
�。ㄒ唬┕局卫斫Y(jié)構(gòu)的涵義
公司治理結(jié)構(gòu)又稱“法人治理結(jié)構(gòu)”、“公司管治”、“公司督導(dǎo)”。它是指由股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)組成的一種制度安排和運(yùn)行機(jī)制，以規(guī)制所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離產(chǎn)生的股東與董事會(huì)之間的信托關(guān)系和董事會(huì)與經(jīng)理之間的代理關(guān)系。從法學(xué)角度講，公司治理結(jié)構(gòu)是指，為維護(hù)股東、公司債權(quán)人以及社會(huì)公共利益，保證公司正常有效地運(yùn)營(yíng)，由法律和公司章程規(guī)定的有關(guān)公司組織機(jī)構(gòu)之間權(quán)力分配與制衡的制度體系。以公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離為前提，實(shí)質(zhì)是為實(shí)現(xiàn)公司和股東利益的最大化，而對(duì)公司組織機(jī)構(gòu)之間的權(quán)力分配與制衡所作的一種制度安排。公司治理最早起源于美國(guó)和英國(guó)。公司治理結(jié)構(gòu)（CorporateGovernance）一詞最早在20世紀(jì)60年代末70年代初的美國(guó)提出，主要針對(duì)當(dāng)時(shí)大型公眾公司經(jīng)營(yíng)管理體制存在的結(jié)構(gòu)性缺陷，董事會(huì)權(quán)力弱化，而權(quán)力集中在高級(jí)職員手中，提出強(qiáng)化董事會(huì)職權(quán)的理論。英美公司法學(xué)者把這種圍繞對(duì)董事會(huì)的賦權(quán)、控制、制約機(jī)制稱之為公司治理結(jié)構(gòu)。
公司治理結(jié)構(gòu)所要解決的管理問(wèn)題可以大致分為兩類：（1）經(jīng)理層的激勵(lì)機(jī)制（theincentiveissue），主要解決由于“代理人行為”和“短期行為”所引起的經(jīng)理人員消極懈怠和濫用權(quán)利的問(wèn)題：（2）經(jīng)理層的管理能力（thecompetencyissue），主要解決由于經(jīng)理層的管理能力與環(huán)境要求不對(duì)稱，思想方法錯(cuò)位所引起的決策失誤問(wèn)題。前者是利益和動(dòng)機(jī)問(wèn)題，后者主要是認(rèn)識(shí)和能力問(wèn)題。公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)置，除了考慮“不積極”的因素外，還必須解決“不稱職”的問(wèn)題。“3
對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的理解有狹義和廣義之分。狹義的公司治理結(jié)構(gòu)是指董事會(huì)的結(jié)構(gòu)、功能以及董事會(huì)成員和經(jīng)理人的權(quán)利、責(zé)任、義務(wù)和相應(yīng)的決策機(jī)制；廣義的公司治理結(jié)構(gòu)還包括公司的人力資源管理、收益分配和激勵(lì)機(jī)制、財(cái)務(wù)制度與管理、其它內(nèi)部管理制度等；再?gòu)V義的公司治理結(jié)構(gòu)還包括公司與其員工、客戶、債權(quán)人等重要的利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系的處理。公司治理結(jié)構(gòu)實(shí)質(zhì)上是一種關(guān)系契約。它的核心功能是在公司股東、董事、經(jīng)理、債權(quán)人和其他利益相關(guān)者之間配置權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，以提高經(jīng)營(yíng)者的積極性，降低代理成本。本文采最廣義的理解，涵義是：明確公司目標(biāo)和組織機(jī)構(gòu)，并圍繞公司目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，確定股東、董事、經(jīng)理和其他利益相關(guān)者之間權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任的配置，規(guī)定公司的議事程序和議事規(guī)則，以及確保上述內(nèi)容正確實(shí)施進(jìn)行監(jiān)督的機(jī)制。
現(xiàn)代公司的特點(diǎn)是投資主體日益多元化。在投資者眾多的情況下，不可能每個(gè)人都親自去直接管理公司。于是就需要有人能夠代表股東們?nèi)ス芾砉尽Ｓ谑嵌聲?huì)應(yīng)運(yùn)而生，代表股東對(duì)公司進(jìn)行管理；同時(shí)，股東為了保證董事會(huì)能夠忠于職守，派出監(jiān)事會(huì)進(jìn)行監(jiān)督；董事會(huì)也并不直接負(fù)責(zé)公司的日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，而是聘任經(jīng)理來(lái)日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理。這樣就形成了股東主導(dǎo)下的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理三個(gè)管理層次。這種三重管理機(jī)制的目的是為了實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。擁有所有權(quán)的股東不管理公司，代表所有權(quán)的董事會(huì)不負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營(yíng)；公司經(jīng)營(yíng)權(quán)由經(jīng)理行使，而經(jīng)理沒(méi)有所有權(quán)。但為了提高經(jīng)理的積極性，對(duì)經(jīng)理采取一定的激勵(lì)機(jī)制，對(duì)他們實(shí)行年薪制或允許他們持有股份。這樣三個(gè)層次的管理模式，形成了一個(gè)邏輯循環(huán)：眾多的股東管理不了資本，于是需要對(duì)董事會(huì)又授權(quán)又激勵(lì)；負(fù)責(zé)資本經(jīng)營(yíng)的董事會(huì)管理不了日常經(jīng)營(yíng)，于是股東對(duì)其又授權(quán)又監(jiān)督；沒(méi)有股權(quán)的經(jīng)理容易引發(fā)短期行為，于是公司對(duì)其又激勵(lì)又約束。4這種既授權(quán)又約束，既約束又激勵(lì)的管理機(jī)制即為公司治理機(jī)制。按照OECD報(bào)告，公司治理機(jī)制包括公司內(nèi)部治理；金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部和外部治理；市場(chǎng)對(duì)公司的外部治理；破產(chǎn)機(jī)制的治理；競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的治理等六個(gè)方面的內(nèi)容。
（二）從股東會(huì)中心主義向董事會(huì)中心主義的轉(zhuǎn)變
正如某法學(xué)家所言，“19世紀(jì)的公司法是股東會(huì)中心主義，20世紀(jì)公司法逐步從股東會(huì)中心主義轉(zhuǎn)變到董事會(huì)中心主義，甚至有些國(guó)家一些股權(quán)高度分散的公司，又從董事會(huì)中心主義，走向經(jīng)理人中心主義，我想這也是一個(gè)趨勢(shì)�！�5公司治理結(jié)構(gòu)的發(fā)展經(jīng)歷了由股東會(huì)中心主義向董事會(huì)中心主義的轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)的英美公司法理論認(rèn)為，公司是一種私法上的自治組織，公司的成員就是股東，他們是公司的最終所有者，也是公司利益的最終享有者，董事會(huì)只是公司的代理人，執(zhí)行業(yè)務(wù)須完全依公司章程授權(quán)和股東會(huì)的決議。在立法上不承認(rèn)董事會(huì)擁有獨(dú)立于股東會(huì)的法定權(quán)力。這種董事會(huì)完全依附于股東會(huì)的公司權(quán)力分配格局被稱之為股東會(huì)中心主義。直至20世紀(jì)初，英國(guó)上訴法院通過(guò)一項(xiàng)判決（Automaticself-cleaningfiltersystemsyndicateCo.v.Cuninghame），改變了上述觀念。根據(jù)上訴法院法官裁定，公司章程一旦把特定的權(quán)力授予董事會(huì)，股東會(huì)就不得干預(yù)他們行使此項(xiàng)權(quán)力。這標(biāo)志著英國(guó)公司法上的“董事會(huì)中心主義”開(kāi)始確立。在英美國(guó)家中，董事會(huì)中心主義的確立既有深刻的經(jīng)濟(jì)原因，同時(shí)，各國(guó)公司法也順應(yīng)這種要求，在法律上確定董事會(huì)為公司的必要機(jī)關(guān)，明確了董事會(huì)的合法地位。在經(jīng)濟(jì)上的原因主要?dú)w結(jié)為：到20世紀(jì)初，公司規(guī)模得到擴(kuò)大，股權(quán)高度分散，給股東經(jīng)營(yíng)管理公司帶來(lái)難度，公司需要專門人才組成公司經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)從事經(jīng)營(yíng)管理，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成為了一項(xiàng)專門職業(yè)，客觀上實(shí)現(xiàn)了股東所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。證券
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