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基于上市公司信息披露質(zhì)量的審計(jì)委員會(huì)特征探析
內(nèi)容摘要：審計(jì)委員會(huì)是我國(guó)為了完善公司治理結(jié)構(gòu)而引入的一項(xiàng)新制度，本文對(duì)其獨(dú)立性、專(zhuān)業(yè)性和勤勉性三個(gè)主要特征與信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，以期為我國(guó)企業(yè)完善這一制度提供理論支持。關(guān)鍵詞：審計(jì)委員會(huì) 獨(dú)立性 專(zhuān)業(yè)性勤勉性 信息披露質(zhì)量
審計(jì)委員會(huì)是主要由獨(dú)立董事組成的專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，主要負(fù)責(zé)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表披露和內(nèi)部控制過(guò)程的監(jiān)督。
基于審計(jì)委員會(huì)主要特征的基本假設(shè)
審計(jì)委員會(huì)的獨(dú)立性。獨(dú)立性是審計(jì)委員會(huì)存在的先決條件，是其有效性的重要保障。關(guān)于它的影響因素主要有兩個(gè)方面。一是它的組成人員，即挑選何種身份的人員才能最大限度地保證這一專(zhuān)業(yè)委員會(huì)在執(zhí)行職責(zé)時(shí)免受公司內(nèi)部以及其他外部因素的不利影響。
本文綜合已有研究提出假設(shè)1：審計(jì)委員會(huì)中獨(dú)立董事的比例與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。再就是經(jīng)濟(jì)因素，即審計(jì)委員會(huì)成員的經(jīng)濟(jì)報(bào)酬以何種方式支付最優(yōu)。目前固定津貼為企業(yè)最主要的支付方式，給予成員一定的經(jīng)濟(jì)報(bào)酬，既可以保持他們工作的積極性，又由于這部分固定的津貼是與公司的業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)的，這樣就可以避免成員過(guò)分追求“經(jīng)濟(jì)利益”而做出違規(guī)行為。本文綜合已有研究提出假設(shè)2：審計(jì)委員會(huì)中領(lǐng)取津貼的人數(shù)比例與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。
審計(jì)委員會(huì)的專(zhuān)業(yè)性。審計(jì)委員會(huì)的主要目標(biāo)是提高財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量，因此，要求他們具備鑒別財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息正誤的能力，并對(duì)會(huì)計(jì)信息的形成過(guò)程（業(yè)務(wù)循環(huán)）熟悉，即要求審計(jì)委員會(huì)成員應(yīng)具備財(cái)務(wù)素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)。本文綜合已有研究提出假設(shè)3：審計(jì)委員會(huì)中財(cái)會(huì)專(zhuān)家的比例與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。
審計(jì)委員會(huì)的勤勉性。為了易于執(zhí)行監(jiān)督職能，審計(jì)委員會(huì)必須維持一種持續(xù)的正常活動(dòng)水平，而開(kāi)會(huì)往往是其履行職責(zé)、加強(qiáng)交流以及檢查和監(jiān)督公司事務(wù)的重要方式。本文綜合已有研究提出假設(shè)4：審計(jì)委員會(huì)的開(kāi)會(huì)次數(shù)與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。
研究模型設(shè)計(jì)及數(shù)據(jù)分析
本文用深圳證券交易所對(duì)上市公司的信息披露考評(píng)結(jié)果（INDI）作為信息披露質(zhì)量（被解釋變量）的衡量指標(biāo)。從2001年開(kāi)始，深圳證券交易所每年對(duì)其管轄的上市公司的信息披露情況進(jìn)行綜合評(píng)分，并將這些考評(píng)結(jié)果分為優(yōu)秀、良好、及格和不及格四個(gè)等級(jí)，對(duì)四個(gè)等級(jí)分別進(jìn)行賦值，為92、80、68、30。
對(duì)于解釋變量，本文用審計(jì)委員會(huì)中獨(dú)立董事比例（INR）和領(lǐng)取津貼人數(shù)比例（JRL）來(lái)表示其組成人員和經(jīng)濟(jì)方面的獨(dú)立性，用財(cái)會(huì)專(zhuān)家比例（EXR）表示其專(zhuān)業(yè)性。由于目前我國(guó)上市公司對(duì)其審計(jì)委員會(huì)信息的披露不夠完善，本文只能用上市公司的董事會(huì)會(huì)議次數(shù)代替這一專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的會(huì)議次數(shù)（MEETING）表示其勤勉性。同時(shí)，使用董事長(zhǎng)是否兼任總經(jīng)理（DIRCEO，兼任時(shí)為1，否則為0）、第一大股東持股比例（FIRSTSHR）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）和資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）作為控制變量。假設(shè)其中的董事長(zhǎng)是否兼任總經(jīng)理、第一大股東持股比例以及資產(chǎn)負(fù)債率與信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)，凈資產(chǎn)收益率與信息披露質(zhì)量正相關(guān)。
本文建立的多元回歸模型如下：INDI=a b1IDR b2JRL b3EXR b4MEETING
b5DIRCEO b6FIRSTSHX b7ROE b8LVE ε，其中a為常數(shù)項(xiàng)，b1—b8分別為各解釋變量和控制變量的待估系數(shù)，ε為隨機(jī)干擾項(xiàng)。
本文以2004—2006年在深圳證券交易所A股上市的公司中詳細(xì)和完整地披露審計(jì)委員會(huì)相關(guān)信息的271家非金融公司為樣本，其中2004年58家，2005年85家，2006年128家。審計(jì)委員會(huì)的數(shù)據(jù)采取手工查閱公司公告的方式獲得，信息披露質(zhì)量數(shù)據(jù)來(lái)源于深圳證券交易所網(wǎng)站，其他數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）。 研究結(jié)果與分析
（一）描述性統(tǒng)計(jì)
從表1中可以清楚地看到，樣本中被評(píng)為優(yōu)秀和良好的公司比例要明顯地高于深圳證券交易所，而且被評(píng)為不及格的比例也要明顯地低于深圳證券交易所。這都說(shuō)明審計(jì)委員會(huì)對(duì)提高上市公司的信息披露質(zhì)量起到了一定的作用。同時(shí)，被評(píng)為優(yōu)秀的公司比例都在逐年上升，這在一定程度上也說(shuō)明我國(guó)監(jiān)管機(jī)制的有效性正在逐步提高，公司自身的治理結(jié)構(gòu)也在不斷完善。從表2的樣本描述性統(tǒng)計(jì)中可以看到，樣本公司信息披露質(zhì)量的平均值為77.65，達(dá)到了良好級(jí)別。審計(jì)委員會(huì)中獨(dú)立董事比例的平均值為64.33％，符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立董事在審計(jì)委員會(huì)中占大多數(shù)的規(guī)定。領(lǐng)取津貼的人數(shù)比例均值為79.89％，說(shuō)明固定津貼是審計(jì)委員會(huì)中成員最主要的薪酬支付方式。財(cái)會(huì)專(zhuān)家比例平均值為57.87％，總體上符合“審計(jì)委員會(huì)中至少應(yīng)有一名獨(dú)立董事是會(huì)計(jì)人士”的規(guī)定。
�。ǘ┫嚓P(guān)性分析
從表3中可以看出審計(jì)委員會(huì)中獨(dú)立董事比例和信息披露質(zhì)量在5％的水平上存在著顯著的相關(guān)關(guān)系。而控制變量中凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率與信息披露質(zhì)量在1％的水平上顯著相關(guān)。此外，解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)都很小，最大的系數(shù)僅為0.260。同時(shí)我們也看到獨(dú)立董事比例和領(lǐng)取津貼人數(shù)比例在1%的水平上存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系，這說(shuō)明兩者之間存在多重共線(xiàn)性，所以在后面的多元回歸中構(gòu)建了兩個(gè)模型。
�。ㄈ┗貧w分析
為了不讓獨(dú)立董事比例和領(lǐng)取津貼人數(shù)比例這兩個(gè)解釋變量之間的共線(xiàn)性影響回歸分析的結(jié)果，下文構(gòu)建兩個(gè)模型進(jìn)行分析：
1.INDI=a b1IDR b2EXR b3MEETING
b4DIRCEO b5FIRSTSHR b6ROE b7LVE ε
2.INDI=a b1JRL b2EXR b3MEETING
b4DIRCEO b5FIRSTSHR b6ROE b7LVE ε
從表4的回歸結(jié)果可以看到，審計(jì)委員會(huì)的獨(dú)立董事比例和信息披露質(zhì)量在5%的水平上成顯著的正相關(guān)關(guān)系， 與假設(shè)1相符合。這說(shuō)明獨(dú)立董事比例的提高有利于改善公司信息披露的質(zhì)量。對(duì)于假設(shè)2，回歸結(jié)果顯示領(lǐng)取津貼人數(shù)比例和信息披露質(zhì)量之間存在著正相關(guān)關(guān)系，但是顯著性不強(qiáng)，說(shuō)明作為傳統(tǒng)的固定津貼制并未切實(shí)地起到增加審計(jì)委員會(huì)執(zhí)行效果的作用。同樣，審計(jì)委員會(huì)的專(zhuān)業(yè)性和信息披露質(zhì)量之間的正相關(guān)關(guān)系也沒(méi)通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，這可能是由于我國(guó)許多上市公司審委委員包括財(cái)務(wù)總監(jiān)或者總會(huì)計(jì)師，這些“內(nèi)部財(cái)會(huì)專(zhuān)家”的專(zhuān)業(yè)性可能被其獨(dú)立性的喪失而抵消。至于假設(shè)4，回歸結(jié)果與預(yù)期符號(hào)相反，這表明我國(guó)董事會(huì)議并沒(méi)有及時(shí)地解決公司出現(xiàn)的一些問(wèn)題。
對(duì)于控制變量，董事長(zhǎng)是否兼任總經(jīng)理以及第一大股東的持股比例與信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系，但是結(jié)果不顯著。公司的凈資產(chǎn)收益率與信息披露質(zhì)量在1%的水平上成顯著的正相關(guān)關(guān)系，而資產(chǎn)負(fù)債率和信息披露質(zhì)量在5%的水平上成顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
完善審計(jì)委員會(huì)制度的政策建議
增加審計(jì)委員會(huì)中獨(dú)立董事的比例，從本質(zhì)上來(lái)完善獨(dú)立董事制度；對(duì)于薪酬機(jī)制，筆者認(rèn)為可以由證券監(jiān)管部門(mén)根據(jù)上市公司規(guī)模大小，分行業(yè)收取費(fèi)用，用于對(duì)審計(jì)委員會(huì)中所有委員薪酬的支付。這樣即可以避免委員們?cè)诮?jīng)濟(jì)上受制于管理層，又可以較好地體現(xiàn)成員薪酬的配比原則。同時(shí)，我國(guó)還可以考慮建立獨(dú)立董事的聲譽(yù)激勵(lì)等其他激勵(lì)模式來(lái)增加其工作動(dòng)力；為了更加有效地履行監(jiān)督職責(zé)，審計(jì)委員會(huì)除了需要財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)人士，還應(yīng)該擁有公司管理﹑控制等方面的專(zhuān)家；國(guó)家相關(guān)部門(mén)還應(yīng)不斷加強(qiáng)審計(jì)委員會(huì)的信息披露管理，明確要求上市公司報(bào)告審計(jì)委員會(huì)的組成和工作情況，以增強(qiáng)其透明度。
參考文獻(xiàn)：
1.楊忠蓮，楊振慧.獨(dú)立董事與審計(jì)委員會(huì)執(zhí)行效果研究——來(lái)自報(bào)表重述的證據(jù).審計(jì)研究，2006（2）
2.吳清華，王平心，馮均科.審計(jì)委員會(huì)之治理效率：實(shí)證文獻(xiàn)述評(píng)與未來(lái)研究方向.審計(jì)研究，2006（4）
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