社會創(chuàng)業(yè)背景下的公益創(chuàng)投發(fā)展
【摘要】大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新是新常態(tài)下的經(jīng)濟增長新引擎。2、政府、企業(yè)、社會組織的新型公益伙伴關(guān)系的缺乏影響了公益創(chuàng)投的依法自治和自我發(fā)展。
大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新是新常態(tài)下的經(jīng)濟增長新引擎。社會創(chuàng)業(yè)是大眾創(chuàng)業(yè)的一種重要形式，它致力于通過創(chuàng)建具有一定商業(yè)模式的社會企業(yè)，在解決社會問題的同時實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。社會創(chuàng)業(yè)這一全新的創(chuàng)業(yè)形式，在一定程度上解決了傳統(tǒng)社會建設(shè)模式中政府、市場和非營利組織這“三重失靈”所不能解決的社會問題，在帶動經(jīng)濟增長、消除貧困、解決就業(yè)問題和改善社會環(huán)境等方面發(fā)揮了重要的作用。
社會創(chuàng)業(yè)需要公益創(chuàng)投支撐
社會企業(yè)創(chuàng)業(yè)的融資同其他商業(yè)創(chuàng)業(yè)一樣，也會經(jīng)歷種子期、早期、成長期和規(guī)�；瘞讉�階段的融資。所不同的是社會企業(yè)通常會集合公、私各種不同類型的資本。對應(yīng)商業(yè)創(chuàng)業(yè)融資不同階段的天使、VC和PE，一個理想化的社會企業(yè)的成長一般遵循以下路徑：在種子期有孵化器捐贈或政府采購社會服務(wù);早期階段有眾籌、基金會或企業(yè)捐資、社會天使投資;在成長期有公益創(chuàng)投等耐心資本; 規(guī)�；A段有影響力資本、私募風(fēng)險投資或企業(yè)社會責(zé)任資本進(jìn)入。
公益創(chuàng)投基金，也翻譯成慈善創(chuàng)投或社會創(chuàng)投。有別于傳統(tǒng)的慈善基金與商業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，公益創(chuàng)投以支持社會企業(yè)創(chuàng)業(yè)為前提，同時也追求一定的財務(wù)收益，是社會創(chuàng)業(yè)發(fā)展過程中新興的市場化支持工具。上述不同類型的社會投資資本在社會創(chuàng)業(yè)的不同階段可以起到不同的作用，但是當(dāng)前更應(yīng)該著重發(fā)展專業(yè)化的公益創(chuàng)投。這是因為：首先，傳統(tǒng)上通過非營利組織解決社會問題的模式由于其面臨的募資困難已被證明無法解決日益增多的社會問題，需要可持續(xù)性的替代模式。而公益創(chuàng)投通過將市場機制和社會企業(yè)家精神結(jié)合，提供了解決問題的新思路。其次，相比社會天使依靠自身力量創(chuàng)辦社會企業(yè)、大企業(yè)投資出于社會責(zé)任投資社會企業(yè)和政府支持型社會創(chuàng)業(yè)，公益創(chuàng)投是更具市場化和專業(yè)化的促進(jìn)社會創(chuàng)業(yè)形式。它強調(diào)項目篩選的科學(xué)性、投資的契約性以及退出的可持續(xù)性，不僅為社會企業(yè)發(fā)展提供緊缺資金，而且能有效提高社會企業(yè)運營能力。再次，從實踐上看，公益創(chuàng)投已被歐美證明是社會企業(yè)孵化的有效形式。2002年，第一只公益創(chuàng)投基金 Impetus Trust在英國成立。截至2011年，歐洲共有56家正式注冊基金，先后與300多家社會企業(yè)達(dá)成協(xié)議，有效促進(jìn)了歐洲社會企業(yè)的孵化與可持續(xù)發(fā)展。
我國公益創(chuàng)投為何難成氣候
我國能夠獲得理想化投資路徑并產(chǎn)生規(guī)�；绊懥Φ纳鐣髽I(yè)非常有限。我國54%的社會企業(yè)是在最近3年才成立的，而且規(guī)模很小，71%的社會企業(yè)收入不到50萬元。社會企業(yè)總體上面臨著資金短缺、組織形式缺乏創(chuàng)新、競爭力低下等問題。
公益創(chuàng)投的概念進(jìn)入中國公眾視野已經(jīng)有8年左右時間，但數(shù)量仍舊較少，目前僅有新公益伙伴、恩派、南都基金會、友成企業(yè)家扶貧基金會、嵐山基金等。其中，嵐山基金為國內(nèi)首只重點關(guān)注社會企業(yè)的VP基金。相較于歐美公益創(chuàng)投的快速發(fā)展，中國公益創(chuàng)投行業(yè)仍然處于起步期。公益創(chuàng)投在我國發(fā)展受到體制機制、制度環(huán)境和回報率的影響，以及各方參與主體經(jīng)驗?zāi)芰Φ南拗�，存在以下問題：
1、市場化運行機制缺失制約了民間公益創(chuàng)投的參與熱情。真正市場化運行的公益創(chuàng)投，在項目篩選中往往會強調(diào)社會創(chuàng)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，在項目投資中通常會結(jié)合股權(quán)、債權(quán)或可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等多種投資工具，在項目退出中往往具有清晰完善的退出計劃。而在實踐中，我國社會創(chuàng)業(yè)由于尚未建立以價值為基礎(chǔ)的合理收益分配方式和相應(yīng)的退出機制，導(dǎo)致民間公益創(chuàng)投活力不足，社會創(chuàng)業(yè)往往在用完捐贈后就出現(xiàn)資金短缺的情況。
2、政府、企業(yè)、社會組織的新型公益伙伴關(guān)系的缺乏影響了公益創(chuàng)投的依法自治和自我發(fā)展。多數(shù)地方政府在進(jìn)行公益創(chuàng)投時一般是委托社會組織或與社會組織共同開展，但行政主導(dǎo)依然過強。并且政府參與公益創(chuàng)投的資金主要來源于各級民政部門的福利彩票公益金，而福利彩票公益金使用的相關(guān)規(guī)定導(dǎo)致公益創(chuàng)投的資金投向、使用范圍、使用方式嚴(yán)格受限，這種閉鎖性使得政府必須把公益創(chuàng)投納入到自己的掌控范圍，對公益創(chuàng)投自我發(fā)展無疑具有較大障礙。
3、公益創(chuàng)投自身經(jīng)驗不足、人員素質(zhì)不高限制了社會企業(yè)核心能力的提升。公益創(chuàng)投對社會企業(yè)的支持除了資金注入外，更為重要的應(yīng)該是在戰(zhàn)略規(guī)劃、公司治理、人力資源管理、項目管理、財務(wù)管理、志愿者管理、信息技術(shù)等方面全方位的輔導(dǎo)。上述輔導(dǎo)作用既受到現(xiàn)實中公益創(chuàng)投合同的約束，也離不開公益創(chuàng)投團隊的實際執(zhí)行。我國公益創(chuàng)投由于自身發(fā)展歷史不長、人員素質(zhì)不高，在實踐中很難對社會企業(yè)發(fā)展給予有效的監(jiān)督和管理支持。
如何促進(jìn)我國公益創(chuàng)投發(fā)展
1、完善公益創(chuàng)投市場化運行機制
(1)從項目篩選看，公益創(chuàng)投應(yīng)該強化市場細(xì)分。市場細(xì)分，一方面能夠優(yōu)化資源配置形成核心競爭能力，另一方面也可打破公益創(chuàng)投彼此競爭局面，可以進(jìn)一步提高投資收益率。同時也將對未來社會企業(yè)的社會價值評估產(chǎn)生巨大幫助;(2)從投資過程看，公益創(chuàng)投要完善多種投資方式，建立以價值為基礎(chǔ)的估值機制和收益分配方式。應(yīng)該改變現(xiàn)有主要以捐贈為主的投資方式，在法律允許的范圍內(nèi)引進(jìn)債權(quán)、股權(quán)和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等方式。上述金融工具替代選擇，不僅可以解決已有捐贈方式所導(dǎo)致的缺乏資金回報和不可持續(xù)問題，另一方面對投資對象也可實現(xiàn)更高效的監(jiān)督激勵。要改變以往社會企業(yè)營利不分配的做法，公益創(chuàng)投估值可以結(jié)合 SROI方法(Social Return On Investment)和平衡計分卡方法，綜合考慮財務(wù)價值和社會價值，也要根據(jù)社會企業(yè)的生命周期予以準(zhǔn)確估值，允許社會投資者在法律范圍內(nèi)按照股權(quán)參與社會企業(yè)的收益分配;(3)從基金退出看，要探索建立社會企業(yè)交易所，鼓勵社會企業(yè)之間的`并購。傳統(tǒng)基金會由于捐贈性質(zhì)，根本不存在退出方式的考慮。公益創(chuàng)投為了自身可持續(xù)性發(fā)展必須考慮退出方式選擇。借鑒歐洲公益創(chuàng)投經(jīng)驗，可以采取社會企業(yè)交易所IPO、股權(quán)出售和管理層回購等方式實現(xiàn)退出。英國、德國、南非、葡萄牙、新加坡等國分別成立或開始籌備社會企業(yè)交易所，形成了基于市場機制進(jìn)行社會企業(yè)股權(quán)交換的場所。隨著中國公益創(chuàng)投和社會企業(yè)的興起，中國迫切需要成立專門的社會企業(yè)交易所，為公益創(chuàng)投退出提供有效渠道。
2、創(chuàng)新政府、社會組織和企業(yè)的新型公益伙伴關(guān)系
在新型公益伙伴關(guān)系中，社會組織最終應(yīng)該發(fā)揮主體角色，政府要起到引導(dǎo)作用，企業(yè)應(yīng)該起到參謀和補充作用，三者缺一不可。
(1)政府要建立公益創(chuàng)投“母基金”，引導(dǎo)社會資金投入公益創(chuàng)投。“母基金”的角色不僅可以大力引導(dǎo)社會基金注入創(chuàng)投事業(yè)，而且可以避免傳統(tǒng)慈善基金和政府主導(dǎo)所面臨的管理無效等缺點。英國政府注資1.25億英鎊建立了英格蘭未來建設(shè)者基金(Future Builders England)，致力于社會企業(yè)的能力建設(shè)，為社會企業(yè)獲得新技術(shù)和市場提供種子基金和學(xué)習(xí)基金。我國為發(fā)展科技創(chuàng)投也曾經(jīng)建設(shè)了引導(dǎo)基金。當(dāng)前，可仿照《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》，建立公益創(chuàng)投“母基金”給予四種支持方式(階段參股、跟隨投資、風(fēng)險補助、投資保障)，母基金對投資價值較大但投資風(fēng)險也很大的社會企業(yè)先期予以資助，后期再由公益創(chuàng)投對這些社會企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資;(2)政府要降低法律注冊門檻，支持公益創(chuàng)投的設(shè)立。當(dāng)前，制約我國公益創(chuàng)投發(fā)展的主要法律法規(guī)是《民辦非企業(yè)單位登記管理暫行條例》，“民辦非企業(yè)”的規(guī)定對公益創(chuàng)投發(fā)展產(chǎn)生了明顯的阻礙作用，尤其是出資人不享有任何財產(chǎn)權(quán)利、不能分紅、缺乏銀行貸款資格、不得免稅、不準(zhǔn)設(shè)立分支機構(gòu)的“五不”政策阻礙了民間資本參與公益創(chuàng)投的動力，上述限制性條款需要得到逐步改進(jìn);(3)政府要綜合運用政策優(yōu)惠手段，鼓勵更多的創(chuàng)投基金、慈善基金轉(zhuǎn)型為公益創(chuàng)投;(4)公益創(chuàng)投要重視與慈善基金、商業(yè)創(chuàng)投的聯(lián)合投資。通過慈善基金和商業(yè)創(chuàng)投的聯(lián)合投資，不僅有利于擴大公益創(chuàng)投的基金規(guī)模，而且能夠在項目篩選上節(jié)約成本和精力，并且有利于為社會企業(yè)提供高效的增值服務(wù)。
3、加強社會創(chuàng)業(yè)教育，促進(jìn)社會創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)建
(1)提高公益創(chuàng)投人員素質(zhì)。當(dāng)前社會企業(yè)缺乏專業(yè)管理人才的現(xiàn)狀,對中國公益創(chuàng)投的人力資源專業(yè)化提出了更為迫切的要求。借鑒歐洲公益創(chuàng)投的發(fā)展經(jīng)驗，公益創(chuàng)投組建時，應(yīng)恰當(dāng)安排內(nèi)部與外部工作人員配比，可借鑒期權(quán)、股份等方式吸引更高素質(zhì)人員加入，分流部分不合格人員。以形成專業(yè)化的管理團隊;(2)健全社會企業(yè)孵化機制。中國多數(shù)社會企業(yè)成立時間短暫，缺乏一定社會網(wǎng)絡(luò)支持和專業(yè)化運作經(jīng)驗，因而迫切需要公益創(chuàng)投給予全方位幫助。在社會企業(yè)成立初期，最重要的支持是幫助其獲得更多資金，接觸更多的融資渠道，達(dá)成一定的投資意向。在社會企業(yè)發(fā)展過程中，公益創(chuàng)投的孵化功能要逐步從資金提供者角色轉(zhuǎn)向幫助社會企業(yè)完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，建立有效的激勵約束機制。在社會企業(yè)發(fā)展后期，公益創(chuàng)投的孵化功能體現(xiàn)在幫助社會企業(yè)建立可持續(xù)經(jīng)營和規(guī)模化的能力上。上述孵化功能的實現(xiàn)，需要公益創(chuàng)投整合各方平臺資源，也有賴于自身專業(yè)素質(zhì)的提高。