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解讀《互金風險專項整治方案》
互聯(lián)網(wǎng)金融及其相關(guān)的行業(yè)領(lǐng)域迎來了緊張的一天。國務(wù)院辦公廳正式公布了《互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》(下稱《方案》)，對互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作進行了全面部署安排。所有的整治工作將在明年3月底前落實完畢。
經(jīng)觀察，此次頒布的《方案》與今年4月版的基本一致，僅新增兩方面：一、對中國人民銀行的職責規(guī)定：部門統(tǒng)籌方面，成立由人民銀行負責同志擔任組長，有關(guān)部門負責同志參加的整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組(以下簡稱領(lǐng)導(dǎo)小組)，總體推進整治工作，做好工作總結(jié)，匯總提出長效機制建議。二、房產(chǎn)眾籌專項整治：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、房地產(chǎn)中介機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機構(gòu)等未取得相關(guān)金融資質(zhì)，不得利用股權(quán)從籌平臺從事房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù);從事房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)應(yīng)遵守宏觀調(diào)控政策和房地產(chǎn)金融管理相關(guān)規(guī)定;
《方案》明確指出：
主要整治措施——六大手段
1、嚴格準入管理;2、強化資金監(jiān)測;3、建立舉報和“重獎重罰”制度;4、加大整治不正當競爭工作力度;5、加強內(nèi)控管理;6、建立互金監(jiān)管技術(shù)支持系統(tǒng);
綜合來看，整治措施以行業(yè)自律及行政手段為主，刑事手段為輔!首倡“舉報制度”，并由中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會主持設(shè)立舉報平臺，這一條例賦予了中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會行業(yè)監(jiān)督的權(quán)力，提升這一自律組織的行業(yè)地位;并通過引導(dǎo)社會監(jiān)督，有效肅清行業(yè)內(nèi)的大部分不規(guī)范行為。未來，通過有效的自律、他律與互律，可以助力整個互金行業(yè)從“野蠻生長”過渡到“規(guī)范發(fā)展”。
各項整治工作進度表：
開展摸底排查(2016年7月完成)：重視保留證據(jù)，對于資金大、人員多的大平臺或閃電速度發(fā)展的平臺，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)涉嫌重大非法集資等違法行為，馬上報告。
實施清理整頓(2016年11月底前完成)：違規(guī)情節(jié)輕微，要求限期整改;拒不整改或違規(guī)情節(jié)較重，依法關(guān)閉或取締;涉嫌犯罪的，移送相關(guān)司法機關(guān)。
督查和評估(2016年11月底前完成)：整治行動同時派員監(jiān)督，及時糾偏。
驗收和總結(jié)(2017年3月底前完成)：人民銀行會同相關(guān)部門將總體報告和監(jiān)管長效機制報國務(wù)院。
《方案》中提出了整治的具體時間進度，同時將目前的P2P平臺劃分為三類，分別為合規(guī)類、整改類和取締類;現(xiàn)在的時間節(jié)點主要是分類階段。十月份退出的平臺數(shù)量不出意外會劇增，正常運營的平臺占比會進一步降低。
關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與股權(quán)眾籌平臺：
一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺應(yīng)守住法律底線和政策紅線，落實信息中介性質(zhì)，不得設(shè)立資金池，不得發(fā)放貸款，不得非法集資，不得自融自保、代替客戶承諾保本保息、期限錯配、期限拆分、虛假宣傳、虛構(gòu)標的，不得通過虛構(gòu)、夸大融資項目收益前景等方法誤導(dǎo)出借人，除信用信息采集及核實、貸后跟蹤、抵質(zhì)押管理等業(yè)務(wù)外，不得從事線下營銷。
(該條法基本重申了《征求意見稿》的內(nèi)容，說明《征求意見稿》是有一定效力。紅線的劃定，與2015年7月發(fā)布的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》以及今年8月24日發(fā)布的網(wǎng)貸暫行辦法的相關(guān)規(guī)定是高度契合的，體現(xiàn)了監(jiān)管政策的延續(xù)性。)
二、股權(quán)眾籌平臺不得發(fā)布虛假標的，不得自籌，不得“明股實債”或變相亂集資，應(yīng)強化對融資者、股權(quán)眾籌平臺的信息披露義務(wù)和股東權(quán)益保護要求，不得進行虛假陳述和誤導(dǎo)性宣傳。
(該條法首次出現(xiàn)“明股實債”，值得關(guān)注。明股實債是一種創(chuàng)新型的投資方式，按照字面意思理解即為“表面是股權(quán)投資，實質(zhì)上是債權(quán)投資。”其與傳統(tǒng)的純粹股權(quán)投資或債券投資的區(qū)別在于這種投資方式雖然形式上是以股權(quán)的方式投資于被投資企業(yè)，但本質(zhì)上卻具有剛性兌付的保本約定。)
三、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺和股權(quán)眾籌平臺未經(jīng)批準不得從事資產(chǎn)管理、債權(quán)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高風險證券市場配資等金融業(yè)務(wù)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺和股權(quán)眾籌平臺客戶資金與自有資金應(yīng)分賬管理，遵循專業(yè)化運營原則，嚴格落實客戶資金第三方存管要求，選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)作為資金存管機構(gòu)，保護客戶資金安全，不得挪用或占用客戶資金。
(該條法可理解為禁止平臺或關(guān)聯(lián)人先放款再轉(zhuǎn)讓債權(quán);不鼓勵股權(quán)眾籌的二級市場、不鼓勵投資人通過眾籌平臺無條件轉(zhuǎn)讓股權(quán)。第三方資金存管已成P2P網(wǎng)貸平臺合規(guī)性的標配;現(xiàn)在很多銀行不敢接P2P資金存管這個燙手山芋，這個問題需要具體措施來有效解決!)
四、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、房地產(chǎn)中介機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機構(gòu)等未取得相關(guān)金融資質(zhì)，不得利用P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺和股權(quán)眾籌平臺從事房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù);取得相關(guān)金融資質(zhì)的，不得違規(guī)開展房地產(chǎn)金融相關(guān)業(yè)務(wù)。從事房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)應(yīng)遵守宏觀調(diào)控政策和房地產(chǎn)金融管理相關(guān)規(guī)定。規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)“眾籌買房”等行為，嚴禁各類機構(gòu)開展“首付貸”性質(zhì)的業(yè)務(wù)。
(該條法表明將嚴管房地產(chǎn)金融，規(guī)范“眾籌買房”、嚴禁首付貸，但贖樓貸、中轉(zhuǎn)貸、房產(chǎn)收益權(quán)的眾籌等尚未明確。首付貸的根本性風險在于畸高杠桿，投機性購房者一旦資金鏈斷裂，風險將隨之爆發(fā)。)
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)：
一、未取得相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不得依托互聯(lián)網(wǎng)開展相應(yīng)業(yè)務(wù)!采取“穿透式”監(jiān)管方法，根據(jù)實質(zhì)認定屬性!
(重點強調(diào)“穿透式”監(jiān)管，這體現(xiàn)了監(jiān)管規(guī)則的公平性：不論金融機構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，只要做相同的金融業(yè)務(wù)，監(jiān)管的政策取向、業(yè)務(wù)規(guī)則和標準就相應(yīng)一致。穿透式監(jiān)管可避免同市場主體的監(jiān)管標準寬嚴不一，避免監(jiān)管套利。它的出現(xiàn)打破了金融行業(yè)“分業(yè)監(jiān)管”的障礙，針對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域混業(yè)經(jīng)營普遍的現(xiàn)象，做到對一站式理財?shù)葎?chuàng)新業(yè)態(tài)的有效監(jiān)管。有利于監(jiān)管快速地跟上金融創(chuàng)新的步伐。)
二、未經(jīng)批準，不得將私募發(fā)行的多類金融產(chǎn)品通過打包、拆分等形式向公眾銷售。要嚴格執(zhí)行投資者適當性制度標準，披露信息和提示風險，要充分考慮客戶的風險承受能力!
(該條法直指私募基金，但對信托、資管等非公募產(chǎn)品無詳細說明，待復(fù)議。)
三、金融機構(gòu)不得依托互聯(lián)網(wǎng)通過各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品嵌套開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、規(guī)避監(jiān)管要求。應(yīng)綜合資金來源、中間環(huán)節(jié)與最終投向等全流程信息!
(該條法點明了以業(yè)務(wù)本質(zhì)來判斷合規(guī)性，這是穿透性監(jiān)管的核心原則。穿透式監(jiān)管的表現(xiàn)形式是一種功能監(jiān)管、行為監(jiān)管。不管一家創(chuàng)新金融機構(gòu)的名稱、標簽是什么，模式有多創(chuàng)新，它的每一步行為都可以找到相應(yīng)的監(jiān)管條例去約束。)
四、取得多項金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的同一集團，不得關(guān)聯(lián)交易!要求建立“防火墻”制度，切實防范風險交叉?zhèn)魅?
(該條法重申禁止關(guān)聯(lián)交易、建立防火墻。旨在對股東權(quán)益、債權(quán)人利益更好地保護。)
關(guān)于第三方支付業(yè)務(wù)：
一、非銀行支付機構(gòu)不得挪用、占用客戶備付金!客戶備付金賬戶須開立在人民銀行或符合要求的商業(yè)銀行!不得向非銀行支付機構(gòu)備付金賬戶計付利息!禁止支付機構(gòu)“吃利差”盈利!
(該條法明確了“人民銀行或商業(yè)銀行不向非銀行支付機構(gòu)備付金賬戶計付利息”!對銀行而言是極大利好!)
二、非銀行支付機構(gòu)不得連接多家銀行系統(tǒng)，變相開展跨行清算業(yè)務(wù)!非銀行支付機構(gòu)開展跨行支付業(yè)務(wù)應(yīng)通過人民銀行跨行清算系統(tǒng)或者具有合法資質(zhì)的清算機構(gòu)進行。
(該條法點明：已連接多家銀行的非銀行支付機構(gòu)，需要進行整改!)
三、開展支付業(yè)務(wù)的機構(gòu)須依法取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資質(zhì)，不得無證經(jīng)營!及開展商戶資金結(jié)算、個人POS機收付款、發(fā)行多用途預(yù)付卡、網(wǎng)絡(luò)支付等業(yè)務(wù)。
(該條法強調(diào)了支付機構(gòu)必須持證、憑資質(zhì)運營，嚴控準入機制，支付牌照"一照難求"的境況將會持續(xù)!)
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域廣告行為：
一、互聯(lián)網(wǎng)金融廣告內(nèi)容須依法合規(guī)、真實準確!嚴禁不當宣傳!
(該條法實為雞肋，因為涉及到廣告定義的問題，實行起來有難度，例如搜索引擎競價排名。)
二、未取得相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的從業(yè)機構(gòu)，不得對金融業(yè)務(wù)或公司形象進行宣傳!取得相關(guān)資質(zhì)的，須依法取得有權(quán)部門許可!不得虛假誤導(dǎo)、違法宣傳!
(該條例表示“未取得相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)”的從業(yè)機構(gòu)，不得對金融業(yè)務(wù)或公司形象進行宣傳，這有利于規(guī)范行業(yè)發(fā)展。但對于“相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)”的界定，目前暫無一個明確說法，還需要相關(guān)配套細則予以確認。)
中業(yè)興融總裁章強在接受金融視界采訪時指出：“近些年互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最大的風險隱患，主要還是集中在P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌、第三方支付及其他互金領(lǐng)域，昨天《方案》的正式出臺，能夠看出監(jiān)管層是站在行業(yè)的問題實質(zhì)出發(fā)，強調(diào)“穿透式監(jiān)管”辦法，根據(jù)業(yè)務(wù)實質(zhì)認定業(yè)務(wù)屬性，意味著監(jiān)管層將按照分類監(jiān)管的原則，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)本質(zhì)來判斷合規(guī)與否!重點對網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌、第三方支付等提出行業(yè)要求，如房地產(chǎn)類型的產(chǎn)品，要持有房地產(chǎn)基金相關(guān)牌照資質(zhì)，這是對之前暫行辦法提及的互聯(lián)網(wǎng)借貸資產(chǎn)小而分散的又一次強調(diào)!
《方案》表現(xiàn)出了監(jiān)管政策的延續(xù)性，對監(jiān)管責任主體、監(jiān)管紅線、資金存管等都提出了明確要求，而且更為細化、可執(zhí)行性強，極具針對性;通過整治敦促行業(yè)回到正軌，對守法合規(guī)的企業(yè)和平臺是非常有利的。它彰顯了國家希望建立互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的行業(yè)秩序，維護行業(yè)發(fā)展的決心!
目前互金某些業(yè)態(tài)正在偏離正確的創(chuàng)新方向，扛著創(chuàng)新大旗粉飾偽裝、欺騙投資人!假借創(chuàng)新之名魚目混珠、逃避監(jiān)管!甚至從事非法金融活動!不正當競爭、私挪用戶資金、非法自融、龐氏騙局等事件時有發(fā)生!嚴重擾亂行業(yè)秩序，給互金生態(tài)圈造成了極惡劣影響!而真正踐行互金創(chuàng)新的平臺卻飽受拖累!
伴隨著互金監(jiān)管思路明朗化，一直堅守行業(yè)底線、符合監(jiān)管要求的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將迎來更好的發(fā)展機遇。中業(yè)興融堅持依法逐步取得相關(guān)資質(zhì)證明，踐行持證經(jīng)營，并針對《方案》條法進行內(nèi)部合規(guī)性排查，在銀行存管、信息披露、業(yè)務(wù)管理、資金流向、內(nèi)控制度等方面確保符合監(jiān)管要求!中業(yè)興融將矢志不移地追逐普惠金融的夢想，用我們的誠信、創(chuàng)新和服務(wù)去擁抱這個偉大的時代!”
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