公司投融資法律風(fēng)險(xiǎn)20問

　　公司投融資有哪些法律風(fēng)險(xiǎn)?下面是小編收集的20問法律風(fēng)險(xiǎn)，歡迎大家閱讀與了解。

　　1問：風(fēng)險(xiǎn)投資存在的信息不對(duì)稱的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：風(fēng)險(xiǎn)投資(venture capital)在我國(guó)是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實(shí)把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。

　　一是風(fēng)險(xiǎn)資本募集過程中風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)投資人之間的信息不對(duì)稱的法律風(fēng)險(xiǎn)，包括事前的信息不對(duì)稱(即投資者無法在事前準(zhǔn)確地知道風(fēng)險(xiǎn)投資家的真實(shí)能力)和事后的信息不對(duì)稱(即風(fēng)險(xiǎn)投資家是否善盡職責(zé)投資人難以各悉)。此類風(fēng)險(xiǎn)又稱為隱藏的行為，將導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　二是項(xiàng)目投資過程中風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)企業(yè)家之間的信息不對(duì)稱導(dǎo)致的法律風(fēng)險(xiǎn)，既包括客觀方面存在的外生性非對(duì)稱信息(即因所投資領(lǐng)域高度專業(yè)性而客觀存在的信息不對(duì)稱)，也包括主觀方面雙方都可能有意隱瞞信息和提供虛假信息導(dǎo)致的信息不對(duì)稱。

　　基本防范策略：

　　其一，相關(guān)投融資合同中明確權(quán)利義務(wù)，防范風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中有兩類合同，即風(fēng)險(xiǎn)投資家與投資者之間的投融資合同和風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)企業(yè)家之間的投融資合同，它們是風(fēng)險(xiǎn)投資各方主體用以避免信息不對(duì)稱所帶來的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等難題的重要工具。如投資者為避免風(fēng)險(xiǎn)投資家的機(jī)會(huì)主義行為，在合同中合理安排薪酬激勵(lì)條款和約束條款;在風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家之間，投資工具的選擇、投資階段的安排、投資企業(yè)董事會(huì)席位的分配等內(nèi)容的約定，等等。

　　其二，完善立法，確立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)有限合伙的組織形式。國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙的方式，出資僅占百分之一的風(fēng)險(xiǎn)投資家可以享受百分之二十左右的項(xiàng)目收益，但同時(shí)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資承擔(dān)無限連帶責(zé)任。而我國(guó)的《公司法》、《民法通則》等法律尚無有限合伙這一法定形式，這就制約了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，需要在未來的合伙法中予以明確。

　　2問：風(fēng)險(xiǎn)投資中風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)合法性的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在對(duì)核心技術(shù)的所有權(quán)上存有瑕疵(如該技術(shù)系創(chuàng)業(yè)人員原所在單位的職務(wù)發(fā)明)顯然會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入，因?yàn)樵诤艽蟪潭壬希�風(fēng)險(xiǎn)資本看重的可能就是該項(xiàng)技術(shù)。此外，創(chuàng)業(yè)者與原單位的勞動(dòng)關(guān)系問題、原單位的專有技術(shù)和商業(yè)秘密的保密問題以及遵守同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)禁止的約定等，都有可能引發(fā)糾紛，不利于風(fēng)險(xiǎn)資本的引進(jìn)。

　　基本防范策略：

　　其一，審查創(chuàng)業(yè)人員或主要技術(shù)人員與原單位的勞動(dòng)合同;

　　其二，審查核心技術(shù)權(quán)利的法律歸屬，確認(rèn)相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合法性;

　　其三，妥善解決創(chuàng)業(yè)人員與原單位的勞動(dòng)糾紛與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)禁止的矛盾。

　　3問：風(fēng)險(xiǎn)投資中風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議締約不能、締約不當(dāng)與商業(yè)秘密保護(hù)的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)談判的核心成果是《風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議》的訂立，這是確定風(fēng)險(xiǎn)投資資金方向與雙方權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。在此過程中可能涉及三方面的風(fēng)險(xiǎn)：一是締約不能的法律風(fēng)險(xiǎn);二是談判過程中所涉及技術(shù)成果等商業(yè)秘密保密的法律風(fēng)險(xiǎn);三是締約不當(dāng)?shù)姆�律風(fēng)險(xiǎn)，如以簡(jiǎn)單的未來股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議替代風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議，以致未能準(zhǔn)確界定雙方權(quán)利義務(wù)。

　　基本防范策略：

　　其一，對(duì)于締約不能的，雙方可事先約定締約成本的承擔(dān);如一方存在嚴(yán)重過錯(cuò)的，可以按照《合同法》第42條關(guān)于締約責(zé)任的有關(guān)規(guī)定處理;

　　其二，對(duì)于談判過程中所涉及技術(shù)成果等商業(yè)秘密的保密，《合同法》第43條有原則性的規(guī)定，雙方可于談判前具體約定相關(guān)的保密條款及違約責(zé)任;

　　其三，對(duì)于締約不當(dāng)?shù)�，可由雙方就相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行補(bǔ)充和修正，協(xié)商不成的可依照合同糾紛的解決方式解決。

　　4問：風(fēng)險(xiǎn)投資中盡職調(diào)查不實(shí)及法律意見書失誤的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：這一風(fēng)險(xiǎn)是作為中介的律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)及創(chuàng)業(yè)企業(yè)共同面對(duì)的法律風(fēng)險(xiǎn)。盡職調(diào)查不實(shí)，中介機(jī)構(gòu)將承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任;風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可能蒙受相應(yīng)損失;而創(chuàng)業(yè)企業(yè)則可能因其提供資料的不實(shí)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

　　基本防范策略：

　　其一，建立各方基本的誠(chéng)信基礎(chǔ)與工作機(jī)制，投資企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)如實(shí)出具相關(guān)真實(shí)法律文件，協(xié)助進(jìn)行調(diào)查;

　　其二，嚴(yán)格按照科學(xué)的操作規(guī)程進(jìn)行盡職調(diào)查，明確各方法律責(zé)任;

　　其三，法律意見書中如實(shí)陳述和理性分析相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)，明確法律意見書出具的基礎(chǔ)及制定科學(xué)的免責(zé)條款。

　　5問：風(fēng)險(xiǎn)投資中風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議履行過程中的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議履行過程中可能涉及兩方面的法律風(fēng)險(xiǎn)：一是關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。二是關(guān)于股東權(quán)益保護(hù)。

　　基本防范策略：

　　其一，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，特別是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的參與和監(jiān)管權(quán)利;

　　其二，以合同形式完善股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制。

　　6問：風(fēng)險(xiǎn)投資中風(fēng)險(xiǎn)資本流轉(zhuǎn)不能的風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：由于股份有限公司設(shè)立的高門檻及風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)創(chuàng)業(yè)的特征，在我國(guó)現(xiàn)行公司法體制下，吸收風(fēng)險(xiǎn)資本的企業(yè)大多數(shù)情形下是有限責(zé)任公司的形式。所以，風(fēng)險(xiǎn)資本投入后換取的通常是單一的有限責(zé)任公司的普通股權(quán)。這就是風(fēng)險(xiǎn)投資資金在投入后缺乏在證券資本市場(chǎng)上的可流動(dòng)性(一般在資金投入后都會(huì)規(guī)定一個(gè)最低的資金滯留期，往往都約定三年內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資人股權(quán)不得轉(zhuǎn)讓)。

　　基本應(yīng)對(duì)策略：

　　資金在企業(yè)里相當(dāng)時(shí)期的滯留，是風(fēng)險(xiǎn)投資區(qū)別于其他投資的重要特征。但在未來的發(fā)展時(shí)期，我們可以借鑒像美國(guó)那樣包括普通股以及可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等在內(nèi)的多種資產(chǎn)證券化選擇。

　　7問：風(fēng)險(xiǎn)投資中IPO不能的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股票發(fā)行上市通常是風(fēng)險(xiǎn)資本家們所追求的最高目標(biāo)。股票上市后，風(fēng)險(xiǎn)投資商作為發(fā)起人在經(jīng)過一段禁期之后即可售出其持有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股票或者是按比例逐步售出持有的股票，從而獲取巨額增值，實(shí)現(xiàn)成功退出。理論上說，部分規(guī)模較大的企業(yè)也可選擇進(jìn)軍我國(guó)的主板。但目前而言，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)IPO尚存在相當(dāng)?shù)碾y度，由此引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

　　基本防范策略：

　　其一，加大中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在美國(guó)納斯達(dá)克、香港創(chuàng)業(yè)板等海外證券市場(chǎng)的上市;

　　其二，盡快建立和完善我國(guó)自己的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

　　8問：風(fēng)險(xiǎn)投資中股權(quán)轉(zhuǎn)讓不能(原股東或管理層回購不能)的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：在我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐中，回購?fù)顺龇绞街饕�是指原股東回購或管理層回購。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)原股東回購風(fēng)險(xiǎn)投資方的股權(quán)實(shí)際上是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的一種特殊形式，即受讓方是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的原股東。有的時(shí)候是由風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層來受讓風(fēng)險(xiǎn)投資方的股權(quán)，這時(shí)則稱為“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家回購”或“管理層回購”。

　　以原股東或管理層回購的方式退出，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資方來說是一種投資保障，也使得風(fēng)險(xiǎn)投資在股權(quán)投資的同時(shí)也融合了債權(quán)投資的特點(diǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)投資方投資后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)享有股權(quán)，同時(shí)又在企業(yè)原股東或管理層方面獲得實(shí)現(xiàn)債權(quán)的保障�；刭彶荒芤彩秋L(fēng)險(xiǎn)投資退出的主要風(fēng)險(xiǎn)。

　　基本防范策略：

　　其一，原股東回購在操作程序與股權(quán)轉(zhuǎn)讓基本相同，通常依賴于風(fēng)險(xiǎn)資本投入時(shí)簽署的投資協(xié)議中的有關(guān)回購的條款;

　　其二，原股東或管理層回購不可錯(cuò)誤地表述為“企業(yè)回購”，要防止企業(yè)為回購主體引發(fā)的違反公司法要求的法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　9問：風(fēng)險(xiǎn)投資中清算不能的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：對(duì)于失敗的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目來說，清算是風(fēng)險(xiǎn)資本退出的唯一途徑，及早進(jìn)行清算有助于風(fēng)險(xiǎn)投資方收回全部或部份投資本金。依據(jù)《公司法》的規(guī)定，清算包括非破產(chǎn)清算和破產(chǎn)清算兩類。非破產(chǎn)清算是指因企業(yè)營(yíng)業(yè)期滿解散、股東會(huì)決議解散或者企業(yè)違法被責(zé)令關(guān)閉解散等情形下的清算;破產(chǎn)清算則是指企業(yè)因資不抵債、不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而被依法宣告破產(chǎn)后的清算。

　　在破產(chǎn)清算中的法律風(fēng)險(xiǎn)在于，由于企業(yè)已資不抵債，風(fēng)險(xiǎn)投資方作為股東投入的風(fēng)險(xiǎn)資本也就血本無歸;非破產(chǎn)清算的難點(diǎn)在于形成公司僵局后的順利解決，雖然新的《公司法》在第一百八十三條對(duì)此作出了原則規(guī)定，但由于缺乏操作性的具體司法解釋，相關(guān)的法律規(guī)定在司法實(shí)踐中還很難得以實(shí)施。

　　基本防范策略：

　　其一，在雙方投資協(xié)議中約定可供操作的具體清算條款;

　　其二，在實(shí)踐中不斷完善公司僵局的司法和經(jīng)濟(jì)解決模式。

　　10問：私募股權(quán)存在的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：由于目前我國(guó)對(duì)于私募基金缺乏系統(tǒng)的法律規(guī)范約束,私募基金的運(yùn)作尤其是契約型私募基金,在我國(guó)往往存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患,甚至成為一些不法分子牟取非法利益的工具。

　　11問：公司對(duì)外擔(dān)保的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：1、決策層面的風(fēng)險(xiǎn)，公司帶外作擔(dān)保，這對(duì)公司本身以及股東的利益都會(huì)造成很大的影響，所以，在公司試圖對(duì)外擔(dān)保時(shí)，一定要通過公司董事會(huì)或股東(大)會(huì)作出決議，從而避免損害公司和股東的權(quán)益;

　　2、被擔(dān)保人的資產(chǎn)狀況和信用風(fēng)險(xiǎn)。公司對(duì)外擔(dān)保使得公司可能在被擔(dān)保人不能清償債務(wù)時(shí)承認(rèn)連帶債務(wù)人，因此，務(wù)必在進(jìn)行擔(dān)保時(shí)對(duì)被擔(dān)保人的還債能力與信用等級(jí)做好評(píng)估。

　　12問：公司股權(quán)質(zhì)押時(shí)法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：《擔(dān)保法》規(guī)定，股權(quán)質(zhì)押合同自股份出質(zhì)登記于股東名冊(cè)之日起生效。實(shí)際生活中，由于股東名冊(cè)為公司保管，不具備公信力，所以法院和仲裁機(jī)構(gòu)都以工商部門的登記為準(zhǔn)，所以，在進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押時(shí)，作為質(zhì)權(quán)人的公司一定要督促質(zhì)押人進(jìn)行質(zhì)押登記，從而確保自己的權(quán)益得到保障。

　　13問：公司上市面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：(一)企業(yè)信息披露風(fēng)險(xiǎn)

　　主要涉及:上市公司按照公司法、證券法等法律法規(guī)的規(guī)范要求,必須在限定的時(shí)間、范圍、方式、媒體、渠道等要求,對(duì)必須申報(bào)的信息進(jìn)行申報(bào)和對(duì)公眾進(jìn)行披露。主要涉及其企業(yè)財(cái)務(wù)、股權(quán)交易、人事變更、收購與并購、股東變更等企業(yè)重大信息。

　　(二)內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)

　　證券法規(guī)定禁止上市公司的高管人員、控股股東的高管人員持有公司百分之五以上股份的股東等利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易活動(dòng)。

　　(三)股權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)

　　主要涉及:上市公司的股權(quán)管理因?yàn)槠涔煞莘稚?小股東的權(quán)益可通過一定的形式或通過一定的授權(quán)進(jìn)行委托管理。這其中由于股權(quán)和實(shí)際控制權(quán)的分離可能產(chǎn)生監(jiān)控缺位的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(四)信用風(fēng)險(xiǎn)

　　主要涉及:由于公司的股權(quán)可以在市場(chǎng)上自由交易,上市公司無論企業(yè)內(nèi)部還是對(duì)外都必須按規(guī)范信守承諾,誠(chéng)實(shí)行事。否則公司面臨信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí),企業(yè)可能面臨股東拋售股票,形成股票價(jià)格振蕩、劇烈波動(dòng)或貶值,直接或間接引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)。

　　(五)上市、退市風(fēng)險(xiǎn)

　　主要涉及:上市公司的上市和退市要按證券交易法和證券交易所的規(guī)范操作,手續(xù)繁瑣,程序嚴(yán)格�？赡苊媾R時(shí)間成本高、交易成本大甚至失敗等風(fēng)險(xiǎn)。

　　(六)收購、并購、股權(quán)置換風(fēng)險(xiǎn)

　　主要涉及:通常是由大股東(控股股東)對(duì)公司行使控制權(quán)。但因并購、惡意并購、小股東一致行為人、委托集中股權(quán)等方式,而造成公司實(shí)際控制權(quán)的轉(zhuǎn)移或喪失風(fēng)險(xiǎn)。

　　14問：公司并購時(shí)面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：1、合同風(fēng)險(xiǎn)

　　目標(biāo)公司對(duì)于與其有關(guān)的合同有可能管理不嚴(yán)，或由于賣方的主觀原因而使買方無法全面了解目標(biāo)公司與他人訂立合同的具體情況;尤其是企業(yè)以信譽(yù)或資產(chǎn)為他人設(shè)定了擔(dān)保而沒有檔案資料反映，甚至連目標(biāo)公司自己都忘得一干二凈，只有到了目標(biāo)公司依法需要履行擔(dān)保責(zé)任時(shí)才會(huì)暴露出來。凡此種種，這些合同將直接影響到買方在并購中的風(fēng)險(xiǎn)，也就是說如果在簽訂并購合同時(shí)不將這部分風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)的話，在風(fēng)險(xiǎn)可能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)后將毫無疑問地降低目標(biāo)公司的價(jià)值。

　　2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　財(cái)務(wù)報(bào)表是并購中進(jìn)行評(píng)估和確定交易價(jià)格的重要依據(jù)，財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性對(duì)于整個(gè)并購交易也就顯得至關(guān)重要。虛假的報(bào)表美化目標(biāo)公司財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)，甚至把瀕臨倒閉的企業(yè)包裝得完美無缺，使買方被徹底蒙蔽;另外，財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)過去某一時(shí)間經(jīng)營(yíng)情況的顯現(xiàn)，故其制定后財(cái)務(wù)狀況的不良變化未必有顯示，所以不真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表也會(huì)影響到買方的權(quán)益。

　　3、交易保密風(fēng)險(xiǎn)

　　正因?yàn)椴①徑灰椎碾p方面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，所以盡可能多地了解對(duì)方及目標(biāo)公司的信息作為減小風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要手段是不可或缺的;但是因此又產(chǎn)生了一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)，那就是一方提供的信息被對(duì)方濫用可能會(huì)使該方在交易中陷入被動(dòng)，或者交易失敗后買方(尤其是在同一行業(yè)內(nèi))掌握了幾乎所有目標(biāo)公司的信息，諸如配方流程、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)和商業(yè)秘密，就會(huì)對(duì)目標(biāo)公司以及賣方產(chǎn)生致命的威脅。

　　4、資產(chǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)

　　公司并購的標(biāo)的是資產(chǎn)，而資產(chǎn)所有權(quán)歸屬也就成為交易的核心。但是所有權(quán)問題看似簡(jiǎn)單，實(shí)現(xiàn)上隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。比如，公司資產(chǎn)財(cái)實(shí)是否相符、庫存可變現(xiàn)程度有多大、資產(chǎn)評(píng)估是否準(zhǔn)確可靠、無形資產(chǎn)的權(quán)屬是否存在爭(zhēng)議、交割前的資產(chǎn)的處置(分紅、配股)等都可能會(huì)使買方得到的資產(chǎn)與合同約定的價(jià)值相去甚遠(yuǎn)。

　　5、人力資源風(fēng)險(xiǎn)

　　勞動(dòng)力是生產(chǎn)力要素之一，只是在不同的行為作用大小有所不同。目標(biāo)公司人力資源情況也具有相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)性，諸如富余職工負(fù)擔(dān)是否過重、在崗職工的熟練程度、接受新技術(shù)的能力以及并購后關(guān)系雇員是否會(huì)離開等都是影響預(yù)期生產(chǎn)成本的重要因素。

　　6、商業(yè)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

　　企業(yè)的商譽(yù)也是企業(yè)無形資產(chǎn)的一部分，很難通過帳面價(jià)值來體現(xiàn)。然而目標(biāo)公司在市場(chǎng)中及對(duì)有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)程度、有無存在信譽(yù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　15問：公司分立時(shí)面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：公司分立有兩種方式：一是新設(shè)分立，原公司作為獨(dú)立主體注銷而新設(shè)兩個(gè)及以上的具有法人資格的公司;二是派生分立，原公司法律主體仍保留，另設(shè)一個(gè)及以上的公司。

　　公司分立必須完成相應(yīng)的法律程序：

　　一、首先，需公司股東會(huì)或股東大會(huì)特別決議通過。

　　二、其次，訂立分立協(xié)議。

　　三、再次，編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單。

　　四、第四，通知債權(quán)人。公司分立牽涉公司財(cái)產(chǎn)分割，公司應(yīng)自作出分

　　立決議之日起10日內(nèi)通知債權(quán)人，并于30日內(nèi)在報(bào)紙上公告。

　　五、最后，需要辦理登記手續(xù)。

　　16問：設(shè)立分公司時(shí)面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：分公司(branch company)是指在業(yè)務(wù)、資金、人事等方面受本公司管轄而不具有法人資格的分支機(jī)構(gòu)。由于分公司不具有法人資格，其在經(jīng)營(yíng)期間所發(fā)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系都?xì)w屬于總公司，這在客觀上增加了總公司的法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　17問：設(shè)立子公司時(shí)面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：母公司被認(rèn)定為濫用有限責(zé)任。實(shí)踐中，有的企業(yè)設(shè)立子公司的目的就是作為母公司對(duì)外生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、投資的一個(gè)“擋箭牌”，子公司完全由母公司在背后操控，子公司只是一個(gè)“空殼”，盈利歸屬母公司或母公司參與分紅，虧損則由子公司以其有限資產(chǎn)(大多數(shù)的情況就是注冊(cè)資本)承擔(dān)有限責(zé)任。法律對(duì)這種情況進(jìn)行了規(guī)制，如果企業(yè)出現(xiàn)違法情況，就可能面臨被“揭開公司面紗”，母公司對(duì)子公司的債務(wù)同樣需承擔(dān)責(zé)任。

　　18問：國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：1、轉(zhuǎn)讓方、轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)不履行相應(yīng)的內(nèi)部決策程序、批準(zhǔn)程序或者超越權(quán)限、擅自轉(zhuǎn)讓企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)是轉(zhuǎn)讓企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)中的首要風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、企業(yè)清產(chǎn)核資中存在最大的法律風(fēng)險(xiǎn)就是資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告失實(shí)，主要表現(xiàn)為評(píng)估價(jià)值高于或低于企業(yè)國(guó)有凈資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，從而表現(xiàn)為評(píng)估價(jià)值高于或低于企業(yè)國(guó)有凈資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，從而造成國(guó)有資產(chǎn)流失或者引起國(guó)有資產(chǎn)購買方和相關(guān)部門或機(jī)構(gòu)之間的糾紛、訴訟。

　　3、未盡信息披露義務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持公開、公平、公正的原則。其中公開、就是指信息公開。未按照規(guī)定公開企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息和披露信息不規(guī)范，是出資企業(yè)面臨的另一風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、受讓方主體資格問題的法律風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的受讓方，為在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中，通過規(guī)定的方式受讓企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的法人、自然人或其它組織、除法律法規(guī)對(duì)持有國(guó)有產(chǎn)權(quán)有禁止性或限制性特殊規(guī)定外，一般不得就受讓方的企業(yè)性質(zhì)、所在地區(qū)、隸屬關(guān)系提出歧視性的條件。但是如受讓方資質(zhì)、商業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況、管理能力等不適格，則會(huì)引發(fā)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓半途而廢、履行苦難等后續(xù)隱患。

　　5、簽訂產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的法律風(fēng)險(xiǎn)。簽訂產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同各個(gè)細(xì)節(jié)疏忽或不完整可能導(dǎo)致合同無效或產(chǎn)生糾紛。

　　19問：境外投資的法律風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：境外投資涉及至少兩個(gè)國(guó)家，不同國(guó)家在政治體制、商業(yè)習(xí)慣、文化背景、法律制度等方面也不盡相同。根據(jù)法律關(guān)系的性質(zhì)不同，中國(guó)企業(yè)境外投資所涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)主要有政治風(fēng)險(xiǎn)、外匯法律風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)法律風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、勞動(dòng)法律風(fēng)險(xiǎn)等。

　　(一)政治風(fēng)險(xiǎn)

　　政治風(fēng)險(xiǎn)是指一國(guó)發(fā)生政治事件或出于政治因素的考慮而對(duì)境外投資造成的風(fēng)險(xiǎn)，政治風(fēng)險(xiǎn)主要有國(guó)家干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、民族主義風(fēng)險(xiǎn)、恐怖主義風(fēng)險(xiǎn)等。政治風(fēng)險(xiǎn)在發(fā)展中國(guó)家主要表現(xiàn)為政局動(dòng)蕩或戰(zhàn)爭(zhēng)沖突，在發(fā)達(dá)國(guó)家主要表現(xiàn)為東道國(guó)基于國(guó)家安全等政治因素對(duì)境外投資所做的限制。

　　(二)外匯法律風(fēng)險(xiǎn)

　　境外投資中的外匯風(fēng)險(xiǎn)一方面指因外匯市場(chǎng)變動(dòng)引起匯率的變動(dòng)，致使以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)上漲或者下降所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在此情況下，中國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮使用套期保值等財(cái)務(wù)手段避免匯率損失;另一方面指外匯匯出的法律風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)企業(yè)境外投資的主要目的是取得投資回報(bào)，因此投資人能否將資本金、利潤(rùn)等匯回本國(guó)是取得投資回報(bào)的關(guān)鍵。如果東道國(guó)存在外匯管制，則會(huì)妨礙投資人上述目的的實(shí)現(xiàn)。

　　(三)稅務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)

　　中國(guó)企業(yè)的境外投資，通常會(huì)重點(diǎn)關(guān)注被投資企業(yè)的規(guī)模、交易金額、投資回收期等因素，而往往較少考慮到具體經(jīng)營(yíng)模式、盈利之后的利潤(rùn)匯回以及退出戰(zhàn)略。而后者的妥善安排，往往牽涉到企業(yè)從中國(guó)稅法、外國(guó)稅法及國(guó)際稅法角度出發(fā)做出的全面稅務(wù)籌劃。境外投資中，很多投資者為了避免雙重征稅，往往采取虛構(gòu)避稅營(yíng)業(yè)地、設(shè)立離岸公司的方式，這種方式一方面導(dǎo)致母公司對(duì)項(xiàng)目公司管控的層級(jí)增加、法律監(jiān)控減弱;另一方面可能違反投資目的國(guó)的法律，從而增加法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　(四)知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險(xiǎn)

　　中國(guó)企業(yè)境外投資不僅包括以取得資源為目的的投資，也包括獲得商標(biāo)、專利或?qū)Ｓ屑夹g(shù)為目的的投資。我國(guó)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面起步較晚，加之法律體系不健全，導(dǎo)致相當(dāng)比例的中國(guó)企業(yè)忽視知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，因而常常在境外投資與并購中忽略了這一重要環(huán)節(jié)。

　　(五)勞動(dòng)法律風(fēng)險(xiǎn)

　　勞動(dòng)法律風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)企業(yè)境外并購后遭遇的典型法律問題。發(fā)達(dá)國(guó)家大多勞動(dòng)保護(hù)法律比較健全、且工會(huì)力量強(qiáng)大，工會(huì)在投資或并購過程中、在投資完成后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中、甚至在裁員、退出投資等過程中均有巨大影響。中國(guó)企業(yè)如果不遵守當(dāng)?shù)貏趧?dòng)法律，對(duì)目標(biāo)企業(yè)人員隨意調(diào)整、裁減，就有可能違反當(dāng)?shù)貏趧?dòng)法律，導(dǎo)致工會(huì)抗議、罷工甚至政府處罰或訴訟。

　　20問：企業(yè)投融資涉及外資企業(yè)問題，法律風(fēng)險(xiǎn)加大?

　　答：投資外商投資企業(yè)，應(yīng)當(dāng)注意：

　　1、合營(yíng)項(xiàng)目應(yīng)符合《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的要求，制作新的可行性研究報(bào)告，并遵守法律、法規(guī)關(guān)于外商投資比例的規(guī)定、如導(dǎo)致外資比例低于法定比例，應(yīng)辦理相關(guān)審批和公司性質(zhì)變更手續(xù)。

　　2、涉及合營(yíng)企業(yè)投資額、注冊(cè)資本、股東、經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目、股權(quán)比例等方面的變更，均需履行審批手續(xù)。

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