資產(chǎn)抵押融資與項目融資

　　外匯因素

　　外匯可能成為項目融資的一個主要方面，因為現(xiàn)金需求、金融債務(wù)以及資源的出售經(jīng)常會涉及多種貨幣。其中的短期風險可用貨幣交換或者借入所需貨幣的方法來解決;若是長期風險，可用合適的貨幣融資、互換安排、遠期合同和本國貨幣融資的方法來解決。因為項目融資期限越長，外匯問題會變得越加復雜，從而考驗金融顧問和相關(guān)銀行融資的靈活性。

　　共同融資

　　世界銀行和國際金融公司(IFC)，亞洲、拉丁美洲、非洲的地區(qū)發(fā)展銀行，其他政府間機構(gòu)——長久以來都參與項目融資業(yè)務(wù)。它們經(jīng)常能夠給出很誘人的條件，原因是它們是通過參與國家政府的直接機構(gòu)融資，或者是因為該機構(gòu)能長期在國內(nèi)或國際市場中以有利的條件為自己籌集基金。特別是發(fā)展中國家中的那些超大規(guī)模的融資項目，可以在與主辦國政府協(xié)議的基礎(chǔ)上和與國際機構(gòu)聯(lián)合融資的方式下進行。

　　共同融資可以用聯(lián)合融資的辦法進行，其中所有的貸方均對整個項目負責，或者用平行融資的方式，其中每個貸方針對項目的一部分進行融資。世界銀行和國際金融公司在為大型自然資源投資項目融資而將其他貸方和投資方聚集起來的業(yè)務(wù)上擁有悠久的歷史，它們在此業(yè)務(wù)中起牽頭作用。

　　當出借方如世界銀行的資金和其他資金來源不足以保證一個項目必需的費用時，聯(lián)合融資顯然是可行的解決方案了。聯(lián)合融資使得世界銀行或國際金融公司的資金來源得以“擴展”，在保證一批項目貸款需求的同時，又不減少出借方的責任范圍和對項目評估的關(guān)注;同時，聯(lián)合融資給了聯(lián)合貸方關(guān)于項目質(zhì)量的額外保證，而世界銀行集團的參與也降低了主權(quán)風險。

　　在評價一些項目的共同融資要求時，世界銀行或國際金融公司首先會注意長期的、有固定利率的預(yù)期融資來源。大多數(shù)情況下，這樣的融資來源常常存在于官方的雙邊或多邊機構(gòu)，或官方出口信貸機構(gòu)之中，而且通常與某些國家的采購行動緊密聯(lián)系。這樣便可以使用商業(yè)融資來籌措資金，以填補差額。例如，在典型的電力項目的情況中，世界銀行在審核出借方投資規(guī)劃中的特定部分后，可能會同意為某些子項目融資。于是私人貸款人的資金被用來為其他與銀行融資項目密切聯(lián)系的子項目進行融資。

　　一般說來，世界銀行的資金只能被用于為預(yù)先指明的貨物和服務(wù)的外匯費用融資，而且這些支出只能是在銀行常務(wù)董事批準貸款以后才動用的。因此，借方常常覺得需要使用商業(yè)融資來解決那些達不到世界銀行資助標準的費用支出，例如啟動資金、其他進口貨物或進口服務(wù)、國內(nèi)采購和運營資金等需求。除了使用私人聯(lián)合融資來完成某個由世界銀行確定的項目融資計劃以外，其他還有尋求聯(lián)合融資用來幫助與銀行資助的項目互補、但不包括在其中的投資計劃的情況。

　　在世界銀行的共同融資計劃下，借方擁有最終挑選私人貸款者的選擇權(quán)。當然，銀行也會提供幫助，以使更多的潛在貸方知道共同融資計劃。銀行還經(jīng)常將那些在主要資本市場中曾對聯(lián)合融資表示過興趣的銀行名稱提供給借方。應(yīng)借方要求，銀行也會主動與預(yù)期的私人貸方建立聯(lián)系，以保證借方在做決定之前，已經(jīng)努力在具代表性的銀行之中尋找過商業(yè)融資機會。銀行鼓勵借方，一旦發(fā)現(xiàn)聯(lián)合融資的機會，便盡早和貸方建立直接聯(lián)系。

　　共同融資中的商業(yè)貸款的條件和約定條文是由私人貸方和借方直接商討決定的，正如世界銀行(獨立地為聯(lián)合貸方)和借方商討自身所承擔義務(wù)的條文和條件一樣。屬于各個貸方的貸款文件草案一旦完成，世界銀行和私人貸方就其中所有交叉引用條款就會達成一致意見。同樣，協(xié)議備忘錄的章節(jié)中的規(guī)定也是如此。對于私人銀行與借方之間的貸款協(xié)議，銀行將保留行使其中影響到自身權(quán)力條款批準的權(quán)力，比如說交叉違約條款。

　　為了擔保來自私人資金的共同融資，世界銀行的借款者通常采取銀團貸款方式。接受借方委托的牽頭行對安排和管理貸款負全部的責任。不過，應(yīng)借方的要求，世界銀行的聯(lián)合融資工作人員偶爾也曾幫助尋找潛在的銀團貸款參與者。適用的貸款協(xié)議遵循已經(jīng)制定的銀團貸款的條件和條款，這些也是由私人貸方和借方直接商談決定。因為私人銀行的付款程序與世界銀行大相徑庭，所以這些程序就被分開獨立操作了。盡管在固定時間內(nèi)實行定期付款是一般慣例，但貸款經(jīng)常在簽約以后不久便一次性到位。與之相似的是，世界銀行貸款項目的利息款和聯(lián)合貸方本金的付款方式也是獨立制定的。

　　世界銀行聯(lián)合融資業(yè)務(wù)要有長遠利益，就需要把發(fā)展中國家的借方介紹給商業(yè)銀行的新的貸款人，并且協(xié)助它們維持與國際資本市場的聯(lián)系。與此同時，與國家借貸相反的是，商業(yè)銀行更側(cè)重于在發(fā)展中國家尋找特殊項目融資的新客戶。世界銀行的私人聯(lián)合融資的項目，長久以來都集中在工業(yè)和公用事業(yè)項目上。

【資產(chǎn)抵押融資與項目融資】相關(guān)文章：

項目融資01-16

PPP項目債務(wù)融資：融資工具02-20

項目融資案例06-28

項目融資模式01-15

項目融資的種類12-23

節(jié)能環(huán)保項目融資之BOT融資12-17

融資租賃公司融資產(chǎn)品設(shè)計的模式05-25

項目融資和傳統(tǒng)融資方式相比10-23

什么叫做項目融資02-25

創(chuàng)業(yè)融資項目補貼02-22