關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的分析
近年來，對于財務(wù)管理目標(biāo)眾說紛紜，沒有達成共識，大多數(shù)人以企業(yè)財富最大化為財務(wù)管理目標(biāo)，本文針對這些問題指出企業(yè)財富最大化并不是最佳財務(wù)管理目標(biāo)，財務(wù)管理目標(biāo)并不是唯一的，而應(yīng)根據(jù)財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)內(nèi)容，把財務(wù)管理目標(biāo)有機結(jié)合以促進企業(yè)發(fā)展。
財務(wù)管理是對企業(yè)資金運動全過程進行決策、計劃和控制的管理活動。其實質(zhì)是以價值形式對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營全過程進行綜合性的管理。財務(wù)管理作為企業(yè)管理的核心，其目標(biāo)必須與企業(yè)的目標(biāo)相一致。企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，是指企業(yè)財務(wù)管理在一定環(huán)境和條件下所應(yīng)達到的預(yù)期結(jié)果，它是企業(yè)整個財務(wù)管理工作的定向機制、出發(fā)點和歸宿。但在財務(wù)管理目標(biāo)上眾說不一，各執(zhí)一詞，未能形成共識。在市場經(jīng)濟環(huán)境下，將“企業(yè)財富最大化“或”股東財富最大化”作為我國現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，與“利潤最優(yōu)大化”目標(biāo)相比較，無疑是進了一大步，但也有其自身的缺陷，因此應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身情況尋求更好的財務(wù)管理目標(biāo)。
企業(yè)財富最大化的缺陷
1實用性不強
“企業(yè)價值最大化”是一個十分抽象而很難具體確定的目標(biāo)。它的適用范圍很窄，從非上市企業(yè)來看，其未來財富或價值只能通過資產(chǎn)評估才能確定，但又由于這種評估要受到其標(biāo)準(zhǔn)或方法的影響，因而難以準(zhǔn)確地予以確定，因此一般不能采用;從上市企業(yè)來看，其未來財富或價值雖然可通過股票價格的變動來顯示，但由于股票價格的變動不是公司業(yè)績的唯一反映，而是受諸多因素影響的'“綜合結(jié)果”，因此股票價格的高低實際上不可能反映上市公司財富或價值的大小。所以，“財富最大化”目標(biāo)在實際工作中難以操作，實用性不強，難以被企業(yè)管理當(dāng)局和財務(wù)管理人員所捉摸。且企業(yè)價值最大化公式計算復(fù)雜，大多使用估計，實際上使企業(yè)難以操作。
2現(xiàn)有條件下反映價值不準(zhǔn)確
我國各項規(guī)章制度還很不完善，證券交易還很不規(guī)范，股票和債券價格往往受非經(jīng)濟因素的影響，并不能準(zhǔn)確地反映出企業(yè)的真正價值。在我國，法人股禁止上市流通，企業(yè)真正的大股東并不能從證券市場上直接獲利，他們對股價的最高化沒有足夠的興趣上市企業(yè)大都相互參股，其目的在于控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，因此，企業(yè)真正的大股東并不能從證券市場上直接獲利，他們并不把股價最大化作為其財務(wù)管理追求的唯一目標(biāo);同時追求股價的最高化可能導(dǎo)致企業(yè)偏離正常的經(jīng)營軌道，影響企業(yè)發(fā)展。虛擬經(jīng)濟與實際經(jīng)濟相脫離，容易誤導(dǎo)投資者作出錯誤的選擇。
3可能引起矛盾
“企業(yè)財富最大化”目標(biāo)在實際工作中可能導(dǎo)致企業(yè)所有者與其他利益主體之間的矛盾。企業(yè)是所有者的企業(yè)，其財富最終都?xì)w其所有者所有，所以“企業(yè)財富最大化”目標(biāo)直接反映了企業(yè)所有者的利益，是企業(yè)所有者所希望實現(xiàn)的利益目標(biāo)。這可能與其他利益主體如債權(quán)人、經(jīng)理人員、內(nèi)部職工、社會公眾等所希望的利益目標(biāo)發(fā)生矛盾。不利于充分調(diào)動企業(yè)經(jīng)營者和廣大職工群眾的積極性，不利于建立企業(yè)內(nèi)部的利益制衡機制。
4價值目標(biāo)不明確
這里所講的企業(yè)價值究竟指哪種企業(yè)價值并不十分清楚，未能把組成企業(yè)的各經(jīng)濟利益主體的目標(biāo)明確表示出來，該目標(biāo)很難實行分解，不能明確的把它落實到各經(jīng)濟責(zé)任單位、個人。同時影響企業(yè)價值的因素太多，好多外部因素企業(yè)財務(wù)部門也無法控制，這也有違可控性特征的是哪種企業(yè)價值并不十分清楚。因此不能明確企業(yè)財務(wù)管理最終的目標(biāo)究竟是干什么。
不同財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)有機結(jié)合
由于以上缺陷，企業(yè)價值最大化并不是最佳財務(wù)管理目標(biāo)，通過各種財務(wù)管理目標(biāo)的比較會發(fā)現(xiàn)每種目標(biāo)都有其優(yōu)缺點，因此我認(rèn)為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)并不是唯一的，企業(yè)應(yīng)在不同的階段根據(jù)不同的情況選擇不同的財務(wù)管理目標(biāo)，同時應(yīng)把目前存在的廣泛應(yīng)用的財務(wù)管理目標(biāo)有機結(jié)合。
例如:在我國目前情況下企業(yè)價值最大化最適用于股份制企業(yè)尤其是上市公司的財務(wù)管理，而外界和股東只能從企業(yè)會計報表中獲得評價企業(yè)業(yè)績的信息。但會計報表只是企業(yè)過去某一時期財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和資金變動狀況的事后反映，并不能反映企業(yè)的市場價值，因此股東在會計報表中尋找的最重要的指標(biāo)只能是企業(yè)利潤的高低，所以，決定企業(yè)價值高低的因素又回到了利潤最大化。上市公司籌集的大量資金可以通過證券市場增資擴股或發(fā)行債券獲得，但我國法律規(guī)定，企業(yè)在增資擴股和發(fā)行新債券時，要考察公司最近三年是否連續(xù)盈利，即只有在考核盈利指標(biāo)前提下，企業(yè)價值最大化才與持續(xù)存在的根本企業(yè)價值息息相關(guān)。因此只有在利潤的前提下，企業(yè)價值最大化才有持續(xù)存在的根本。所以我們應(yīng)將利潤最大化同企業(yè)價值最大化有機結(jié)合，在追求兩個財務(wù)管理目標(biāo)的同時實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展。
目前財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的主要內(nèi)容
在社會主義市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)財務(wù)管理行為作為協(xié)調(diào)有關(guān)各方經(jīng)濟利益的一種方式，要求為之服務(wù)的對象便呈現(xiàn)出多元化格局，現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的作用是多方面的，財務(wù)管理的目標(biāo)也不是唯一的，綜合這些因素，我認(rèn)為在我國目前市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)的實現(xiàn)應(yīng)有由下三個內(nèi)容構(gòu)成：
1提高企業(yè)經(jīng)濟效益目標(biāo)。提高企業(yè)經(jīng)濟效益是財務(wù)管理目標(biāo)的關(guān)鍵核心，因為沒有經(jīng)濟效益，就沒有利潤，沒有利潤，就沒有資本保值與增值，也沒有利潤最大化和企業(yè)價值最大化。
2提高企業(yè)競爭能力目標(biāo)。要提高企業(yè)競爭能力就要不斷提高企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)指標(biāo)體系中的營運能力、盈利能力和償債能力。營運能力是指企業(yè)根據(jù)外部市場環(huán)境的變化，合理配置各項生產(chǎn)要素的能力，它對盈利能力的持續(xù)增長和償債能力的不斷提高均有著決定性的影響;盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力，它是償債能力的基礎(chǔ);償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。企業(yè)的所有者、債權(quán)人、經(jīng)營者等有關(guān)方面都十分重視這三個能力，企業(yè)只有具備了這三個能力，才能在市場競爭中立于不敗之地。
企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)并不是唯一的，企業(yè)價值最大化并不是最佳財務(wù)管理目標(biāo)，財務(wù)管理對象是多元化的，因此在目前市場經(jīng)濟條件下，應(yīng)根據(jù)財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的主要內(nèi)容，把各種財務(wù)管理目標(biāo)有機結(jié)合，以提高企業(yè)經(jīng)濟效益、競爭能力及可持續(xù)發(fā)展能力。
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