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a股熔斷機制條件及步驟
熔斷機制是指對某一合約在達到漲跌停板之前，設(shè)置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內(nèi)只能在這一價格范圍內(nèi)交易。以下是小編為大家整理的a股熔斷機制條件及步驟，僅供參考，希望能夠幫助到大家。
啟動條件
每日開盤之后，每當(dāng)一合約申報價觸及熔斷價格時且持續(xù)一分鐘，對該合約啟動熔斷機制。
啟動步驟：
1、啟動熔斷機制后的連續(xù)十分鐘內(nèi)，合約申報價格不得超過熔斷價格，繼續(xù)撮合成交。十分鐘后，取消熔斷價格限制，10%的漲跌停板生效。
2、當(dāng)出現(xiàn)熔斷價格的申報時，進入檢查期。檢查期為一分鐘，在檢查期內(nèi)不允許申報價格超過熔斷價格，對超過熔斷價格的申報給出提示。
3、如果熔斷檢查期未完成就進入了非交易狀態(tài)，則熔斷檢查期自動結(jié)束，當(dāng)再次進入可交易狀態(tài)時，重新開始計算熔斷檢查期。
4、熔斷機制啟動后不到10分鐘，市場就進入了非交易狀態(tài)，則重新開始交易后，取消熔斷價格限制，10%的漲跌停板生效。
5、每日收市前30分鐘內(nèi)，不啟動熔斷機制，但如果有已經(jīng)啟動的熔斷期，則繼續(xù)執(zhí)行至熔斷期結(jié)束。
6、每個交易日只啟動一次熔斷機制，最后交易日不設(shè)熔斷機制。
備注：當(dāng)某期貨合約以熔斷價格或漲跌停板價格申報時，成交撮合實行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則。
作用
熔斷機制對于股指期貨[6]，乃至整個期貨市場的風(fēng)險控制都是非常有效的。事實上，自從1988年美國股市引入熔斷機制之后，已經(jīng)有18年沒有發(fā)生股災(zāi)，其作用可謂功不可沒。
熔斷制度對于股指期貨的作用主要表現(xiàn)在如下幾個方面：
1、對股指期貨市場的交易風(fēng)險提供預(yù)警作用，有效防止了風(fēng)險的突發(fā)性和風(fēng)險發(fā)生的嚴重性。從我國股指期貨熔斷機制的設(shè)計來看，在市場波動達到10%的漲跌停板之前，引入了一個6%的熔斷點，即股指期貨的指數(shù)點升跌幅達到6%，即在此后的10分鐘交易里指數(shù)報價不能超出熔斷點之外，這不僅給股指期貨的交易者提出了一種警示，也為期貨交易的各級風(fēng)險管理提出了一種警示。這時，包括對期貨股指期貨的交易者、代理會員、結(jié)算會員和交易所都有一種強烈的提示，使他們都意識到后面的交易將是一種什么狀態(tài)，并采取相應(yīng)的防范措施，從而使交易風(fēng)險不會在無任何征兆的情況下突然發(fā)生。
2、為控制交易風(fēng)險贏得思考時間和操作時間。由于在市場波動達到6%的熔斷點時，會有10分鐘的熔斷點內(nèi)交易，這足以讓交易者有充裕的時間考慮風(fēng)險管理的辦法和在恢復(fù)交易之后將體現(xiàn)自己操作意愿的交易指令下達到交易所內(nèi)供計算主機撮合成交。
3、有利于消除陳舊價格導(dǎo)致期貨市場流動性下降。在出現(xiàn)股指期貨異常波動的單邊行情中，由于大量的買盤(或賣盤)的堵塞會延遲行情的正常顯示，從而產(chǎn)生陳舊性價格，這時人們所看到的價格實際上是上一個時刻的價格，按此價格申報交易必不能成交;不成交指令不斷地大量進入交易系統(tǒng)將造成更嚴重的交易堵塞，使數(shù)據(jù)的顯示更加滯后。有了10分鐘的熔斷期，可以消除交易系統(tǒng)的指令堵塞現(xiàn)象，消除陳舊性價格，保證交易的暢通。
4、為逐步化解交易風(fēng)險提供了制度上的保障。當(dāng)異常波動的極端行情出現(xiàn)時，沒有熔斷機制的市場會橫沖直撞，通常情況下需要數(shù)月甚至一年的波幅在頃刻之間完成，這會打作錯方向的交易者一個觸手不及，一倍甚至數(shù)倍于交易保證金的賬戶被迅速打穿，這將增加結(jié)算難度和帶來數(shù)不清的糾紛。
在這種情況下，采取停市的辦法也不能奏效。一個典型的例子就是，香港期交所在世界性股災(zāi)之后的1987年10月20日宣布停市四天，以減少股災(zāi)損失，但此舉并沒有起到應(yīng)有的效果，累積的市場風(fēng)險如潰堤之水泛濫成災(zāi)，開市之后香港的恒生指數(shù)又下跌了33%，多數(shù)會員因保證金穿倉而無法履約，違約事件頻頻發(fā)生，交易所幾乎破產(chǎn)。
當(dāng)股指期貨交易引入熔斷機制之后，就能做到分階段逐步化解交易風(fēng)險，而不至于一步到位、措手不及。
日本地震發(fā)生后的“余波”迅速擴散到期貨市場上。由于日本橡膠期貨的多個近月合約在開盤后暴跌并觸及跌停板，日膠期貨交易甚至出現(xiàn)一度停盤的情況。
東京工業(yè)品交易所昨日上午發(fā)布公告稱，由于受到地震因素的干擾，該交易所決定在橡膠交易中啟動熔斷機制，規(guī)定橡膠品種的價格變動幅度較上一交易日結(jié)算價不超過30日元。昨日下午，東京工業(yè)品交易所再次發(fā)布公告表示，擴大橡膠期貨交易的漲跌幅限額。截至昨日，日本橡膠期貨的主力合約暴跌58.4日元至343日元。
渤海期貨分析師表示，由于日本多家汽車生產(chǎn)廠商都位于日本東海岸，地震導(dǎo)致豐田、本田和日產(chǎn)等廠商損失嚴重。不論是從日本及全球經(jīng)濟，還是從橡膠下游需求來看，日本地震都對橡膠走勢形成利空影響。雖然地震對日本經(jīng)濟及天膠需求的實質(zhì)影響還難以確定，但心理因素卻足以引導(dǎo)投機資金做空橡膠。
相關(guān)金融知識：
熔斷機制是指對某一合約在達到漲跌停板之前，設(shè)置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內(nèi)只能在這一價格范圍內(nèi)交易。
滬深300指數(shù)期貨合約的熔斷價格為前一交易日結(jié)算價的正負6%。當(dāng)市場價格觸及6%，并持續(xù)一分鐘，熔斷機制啟動。在隨后的十分鐘內(nèi)，賣買申報價格只能在6%之內(nèi)，并繼續(xù)成交。超過6%的申報會被拒絕。十分鐘后，價格限制放大到10%。
設(shè)置熔斷機制的目的是讓投資者在價格發(fā)生突然變化的時候有一個冷靜期，防止作出過度反應(yīng)。
滬深300指數(shù)期貨合約的熔斷價格為前一交易日結(jié)算價的正負5%，當(dāng)市場價格觸及5%，熔斷機制啟動。在隨后的五分鐘內(nèi)，賣買申報價格只能在5%之內(nèi)，并繼續(xù)成交。超過5%的申報會被拒絕。十分鐘后，價格限制放大到7%。設(shè)置熔斷機制的目的是讓投資者在價格發(fā)生突然變化的時候有一個冷靜期，防止作出過度反應(yīng)。
指數(shù)熔斷機制總體安排是：當(dāng)滬深300指數(shù)日內(nèi)漲跌幅達到一定閾值時，滬、深交易所上市的全部股票、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種暫停交易，中金所的所有股指期貨合約暫停交易，暫停交易時間結(jié)束后，視情況恢復(fù)交易或直接收盤。
漲跌停板指當(dāng)某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入（賣出）申報、沒有停板價位的賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交、但未打開停板價位的情況。在漲跌停板制度下，前交易日結(jié)算價加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價格上漲的上限，稱為漲停板；前一交易日結(jié)算價減去允許的最大跌幅構(gòu)成價格下跌的下限，稱為跌停板。因此，漲跌停板又叫每日價格最大波動幅度限制。漲跌停板的幅度有百分比和固定數(shù)量兩種形式。
那么，熔斷機制和漲停跌板的區(qū)別在哪里呢？
熔斷機制，暫停交易的緩沖機制，持續(xù)時間過后可繼續(xù)交易；漲跌停板制度，封死之后，沒法繼續(xù)單邊成交。徹底斷了，除非反向掛單，比較死板，不利于交易連續(xù)性。
熔斷機制的缺點是，暫停交易是對市場的直接干預(yù)，諸多投資者并不希望犧牲自己的自由買賣權(quán)利。漲跌停板限制對市場影響遠大于熔斷機制，而熔斷機制又是直接干預(yù)，因此在漲跌停限制的基礎(chǔ)上引入熔斷機制，會進一步影響市場的自由度，對市場長期發(fā)展不利。
熔斷機制和漲跌停板的兩個區(qū)別：
1.中國的漲跌停指標是個股，美國的交易所則是根據(jù)指數(shù)，因此熔斷出現(xiàn)的頻率低得多。
2.中國的漲跌停是只要達到10%，就不能再以更高或更低的價格進行交易了。美國的交易所則有不同的熔斷層（比如紐交所就是根據(jù)標普的7%，13%，20%有三個層級），每個層級的熔斷機制不同（比如紐交所第一層和第二層是暫停交易15分鐘，第三層則是整日停止交易）。另外，美國的熔斷只關(guān)心跌幅，漲多少他們是不會管的。
熔斷機制是停止交易給大家時間來消化價格劇烈變動過程中所帶來的信息。漲停板并沒有暫停交易，而是在強制限制了價格的單日變動區(qū)間。從市場公平的角度上來說，熔斷機制會好一些。最近的A股就是很好的例子，一個票跌停以后喪失流動性，會迫使大家轉(zhuǎn)而賣出別的票。在高杠桿環(huán)境下就開始多米諾骨牌了。擁有資金優(yōu)勢的前提下，漲跌停對普通散戶更不公平。
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