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論基于價(jià)值管理的企業(yè)目標(biāo)
摘要：價(jià)值管理作為企業(yè)管理的核心思想，被越來越多的國內(nèi)企業(yè)和學(xué)者關(guān)注，特別是企業(yè)，要想實(shí)現(xiàn)價(jià)值管理，必須把股東價(jià)值最大化作為企業(yè)的首要目標(biāo)，本文旨在通過分析“股東價(jià)值最大化”目標(biāo)，對企業(yè)實(shí)現(xiàn)管理觀念和經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變提供借鑒。
關(guān)鍵詞：價(jià)值管理；企業(yè)目標(biāo)；股東價(jià)值
企業(yè)作為在生產(chǎn)或流通領(lǐng)域從事特定活動(dòng)，向社會(huì)提供商品和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展，獲取經(jīng)濟(jì)利益的實(shí)體，需要有一個(gè)簡明、連貫、合理、具有推動(dòng)作用的目標(biāo)，以充分發(fā)揮其導(dǎo)向、激勵(lì)、凝聚等作用。因此在制定企業(yè)目標(biāo)時(shí)應(yīng)注意以下幾個(gè)方面的問題：首先，一個(gè)目標(biāo)應(yīng)該有一個(gè)明確的、特定的主題，不應(yīng)該是模糊不清，過于抽象的。如：“我們的目標(biāo)就是要使本企業(yè)成為一家更有進(jìn)取心的企業(yè)。”這個(gè)目標(biāo)就十分不明確；其次，目標(biāo)應(yīng)該是可以測量的，只要有可能，目標(biāo)就應(yīng)該用定量指標(biāo)來描述。為了對企業(yè)管理活動(dòng)的結(jié)果給予準(zhǔn)確衡量，企業(yè)目標(biāo)應(yīng)該是具體的，可以檢驗(yàn)的。目標(biāo)必須明確、具體地說明企業(yè)將在何時(shí)達(dá)到何種結(jié)果。目標(biāo)的定量化是使目標(biāo)具有可檢驗(yàn)性的最有效的方法；再次，目標(biāo)應(yīng)該是積極進(jìn)取的，具有挑戰(zhàn)性，同時(shí)又具有現(xiàn)實(shí)性和可操作性。目標(biāo)本身是一種激勵(lì)力量，特別是當(dāng)企業(yè)目標(biāo)充分體現(xiàn)了企業(yè)相關(guān)利益者的共同利益時(shí)，就會(huì)極大地激發(fā)企業(yè)職工的工作熱情、創(chuàng)造力，形成強(qiáng)大的凝聚力�？傊�，正確的目標(biāo)對企業(yè)的行為具有重大的指導(dǎo)作用：它是企業(yè)制定戰(zhàn)略的基本依據(jù)和出發(fā)點(diǎn)，目標(biāo)明確了企業(yè)努力的方向，體現(xiàn)了企業(yè)的具體期望，表明了企業(yè)的行動(dòng)綱領(lǐng)，它是企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的指導(dǎo)原則，目標(biāo)必須能使企業(yè)中的各項(xiàng)資源集中起來，減少企業(yè)內(nèi)部的沖突，提高管理效率和經(jīng)濟(jì)效益。它是企業(yè)管理的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，目標(biāo)必須是具體的和可衡量的，以便對目標(biāo)是否最終實(shí)現(xiàn)進(jìn)行比較客觀的評價(jià)考核。
一、正確理解股東價(jià)值最大化
價(jià)值管理（Value Management ）是美國學(xué)者肯·布蘭查（Ken Blanchard）在《價(jià)值管理》一書中提出的概念，他認(rèn)為，依據(jù)組織的遠(yuǎn)景，公司設(shè)定符合遠(yuǎn)景與企業(yè)文化的若干價(jià)值信念，并具體落實(shí)到員工的日常工作上。惟有公司的大多數(shù)股東、員工和消費(fèi)者都能成功，公司才有成功的前提。為達(dá)到此“共好”的組織目標(biāo)，必須逐步建立起為成員廣泛接受的“核心信念”，并且在內(nèi)部工作與外部服務(wù)上付諸實(shí)施，使其成為組織的標(biāo)準(zhǔn)行為典范，方能獲得真實(shí)與全面的顧客滿意。采用價(jià)值管理，能將管理的決策重點(diǎn)放在價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素上，將遠(yuǎn)景總體目標(biāo)、分析技巧及管理程序協(xié)調(diào)起來。
企業(yè)管理目標(biāo)從利潤最大化、規(guī)模最大化向價(jià)值最大化轉(zhuǎn)化的過程中，需要重新理解財(cái)富創(chuàng)造的途徑和轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營管理思想。企業(yè)管理的重點(diǎn)不再局限于工人的效率和企業(yè)的內(nèi)部管理職能，也不再把營運(yùn)規(guī)模、社會(huì)效益、市場份額、社會(huì)形象作為經(jīng)營管理的終極目標(biāo)，而是緊緊圍繞“價(jià)值”這個(gè)中心，通過兼并、重組等最直接、最便捷的資本市場運(yùn)作方式，為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富。價(jià)值管理指企業(yè)緊緊圍繞價(jià)值最大化目標(biāo)，適時(shí)地根據(jù)環(huán)境變化，通過對投資機(jī)會(huì)的把握，合理配置企業(yè)資源，其中包括戰(zhàn)略性投資和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，采取兼并收購、資本重組等超常方式，提高企業(yè)的靈活性和對環(huán)境的適應(yīng)性，以增加社會(huì)和公眾對企業(yè)收益和增長的預(yù)期，最終為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富。對于企業(yè)管理來說，首先必須理解價(jià)值，尤其是股東價(jià)值最大化問題。
股東價(jià)值最大化是指通過企業(yè)的合理經(jīng)營，在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的情況下，是企業(yè)的凈資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到最高，從而使所有者的收益達(dá)到最大。對于把企業(yè)所有者的利益擺在首位，即實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化要有正確的理解，本目標(biāo)實(shí)際上做到了把企業(yè)所有者權(quán)益、債權(quán)人、職工、員工、顧客等方面的利益都兼顧，并且價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)也是我們已知的衡量績效的最佳標(biāo)準(zhǔn)。
首先，如果一家企業(yè)無法為它的所有者創(chuàng)造價(jià)值，那他就不能吸引權(quán)益資本來為企業(yè)的活動(dòng)提供資金。沒有權(quán)益資本，也就沒有企業(yè)。股東價(jià)值最大化目標(biāo)充分肯定了所有者的地位和作用，最大程度地維護(hù)了所有者的利益，不僅穩(wěn)定企業(yè)原有權(quán)益資本，還會(huì)吸引更多的資金。企業(yè)的資金來源于股東和債權(quán)人，他們提供給企業(yè)權(quán)益資本和債務(wù)資本，任何資本的使用都不是無償?shù)模挥挟?dāng)企業(yè)的投資計(jì)劃能夠帶來豐厚的利潤，并且其預(yù)期收益超出它的投資成本時(shí)，股東和債權(quán)人都能從中獲得收益，它才能吸引外部資金。
其次，強(qiáng)調(diào)股東的價(jià)值最大化不是為了股東的利益而去忽視債權(quán)人、顧客，壓榨供應(yīng)商，不顧員工的利益。股東得到更多的價(jià)值并不意味著債權(quán)人、員工、顧客、供應(yīng)商得到更少的價(jià)值。債權(quán)人在收益分配上有優(yōu)于企業(yè)所有者的權(quán)利，即只有債權(quán)人按時(shí)收本獲息的利益得到了保障后，才向股東分配利益。所以股東權(quán)益達(dá)到最大必須以債權(quán)人的利益實(shí)現(xiàn)為前提。員工作為財(cái)富的創(chuàng)造者，只有其利益得到保障和最大程度地實(shí)現(xiàn)，他們才能以積極的姿態(tài)全身心地投入工作，為股東創(chuàng)造價(jià)值，并且只有那些與債權(quán)人、顧客、員工和供應(yīng)商建立了長期的寶貴關(guān)系的企業(yè)才能為股東創(chuàng)造價(jià)值。若不為員工、顧客、供應(yīng)商提供價(jià)值，沒有一家企業(yè)可以期望為股東創(chuàng)造價(jià)值。
第三，股東價(jià)值是要求完整信息的唯一標(biāo)準(zhǔn)。為判斷價(jià)值創(chuàng)造，必須具備長遠(yuǎn)觀點(diǎn)，能夠在損益表和資產(chǎn)負(fù)債表上處理所有現(xiàn)金流量，并了解如何在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整基礎(chǔ)上比較不同時(shí)期的現(xiàn)金流量。沒有完整的信息，幾乎無法做出妥善決定，而其他績效標(biāo)準(zhǔn)，比如利潤不需要完整信息。因此價(jià)值不能是短期的，它要求長遠(yuǎn)，并要求完整的信息。
二、如何貫徹為股東創(chuàng)造價(jià)值的目標(biāo)
在全球經(jīng)濟(jì)一體化以及市場競爭日益激烈的今天，隨著戰(zhàn)略管理思想在企業(yè)經(jīng)營管理實(shí)踐中的應(yīng)用，使企業(yè)認(rèn)識到企業(yè)的最終目標(biāo)是培養(yǎng)企業(yè)的持續(xù)盈利能力，并為企業(yè)帶來源源不斷的現(xiàn)金流量，為股東創(chuàng)造價(jià)值，增加企業(yè)財(cái)富�；趦r(jià)值的管理強(qiáng)調(diào)在各個(gè)層面上都能作出有利于增加價(jià)值的決策，從而要求上至總經(jīng)理下至一線員工都能樹立創(chuàng)造價(jià)值的概念，并能深刻理解影響企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵性變量。為股東創(chuàng)造價(jià)值，增加企業(yè)財(cái)富的基本途徑主要有：通過提高邊際資金利潤率和更有效地利用資金來增加利潤；降低資金成本；發(fā)展業(yè)務(wù)以有利可圖為目標(biāo)�！≡黾迂�(cái)富的初期，要通過資產(chǎn)重組、降低成本、合理分配生產(chǎn)能力、工藝改善等來提高經(jīng)營水平，并通過改善資金結(jié)構(gòu)來增加股東價(jià)值。這些方法的應(yīng)用大多很成功，但在技術(shù)爆炸、經(jīng)濟(jì)全球化的今天，股東期望以更高的
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