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我國(guó)企業(yè)現(xiàn)階段跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn)和動(dòng)因
內(nèi)容摘要：本文通過(guò)描述我國(guó)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略治理理論，以為當(dāng)前我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因是尋找國(guó)際化通道和獲取品牌、技術(shù)和稀缺自然資源三大戰(zhàn)略性資產(chǎn)。并在此基礎(chǔ)上，本文提供了能夠進(jìn)步我國(guó)企業(yè)當(dāng)前跨國(guó)并購(gòu)成功率的有效方法。 關(guān)鍵詞：跨國(guó)直接投資 跨國(guó)并購(gòu) 動(dòng)因 戰(zhàn)略治理 戰(zhàn)略性資產(chǎn)跨國(guó)直接投資額(FDI)是經(jīng)濟(jì)全球化程度的重要標(biāo)志，由于受到世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的周期性波動(dòng)和國(guó)際政治活動(dòng)的影響，F(xiàn)DI的交易額在2001年－2003年間出現(xiàn)了持續(xù)的下降。2004年是FDI投資額的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，整體投資額由2003年的6169億美元回升到7303億美元。
FDI有兩種主要方式：一種是新設(shè)投資，即投資者在東道國(guó)設(shè)立新的企業(yè)，另一種是并購(gòu)?fù)顿Y。并購(gòu)?fù)顿Y額繼1999－2000年達(dá)到峰值后，其交易額和占FDI輸出額的比例在2002－2004年都有很大下降，但是，就其規(guī)模和所占比例來(lái)看，跨國(guó)并購(gòu)仍然是FDI的重要方式之一。并且，國(guó)際投資學(xué)界普遍以為從2000年到2004年的轉(zhuǎn)變過(guò)程也是并購(gòu)交易趨向公道化的過(guò)程。
現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀
據(jù)UNCTAD數(shù)據(jù)顯示，從1988年到2003年，我國(guó)企業(yè)累計(jì)跨國(guó)并購(gòu)總金額為81.39億美元，其中盡大部分發(fā)生在1997年之后。從1988年到1996年，跨國(guó)并購(gòu)年均僅有2.61億美元，而從1997年開(kāi)始，并購(gòu)金額逐漸增加，2003年高達(dá)16.47億美元。
2004－2005年，我國(guó)企業(yè)參與的跨國(guó)并購(gòu)不僅數(shù)目上有了突飛猛進(jìn)，而且單個(gè)案例的規(guī)模也有了很大進(jìn)步。上海汽車(chē)進(jìn)股韓國(guó)雙龍汽車(chē)耗資5億美元，聯(lián)想并購(gòu)IBM的個(gè)人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)耗資17.5億美元，中石油收購(gòu)哈薩克斯坦PK石油公司耗資41.8億美元，中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科石油的報(bào)價(jià)更是高達(dá)185億美元�？梢�(jiàn)，我國(guó)正在迎來(lái)一個(gè)跨國(guó)并購(gòu)熱情高漲的時(shí)期，表2列舉了2004年－2005年我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的著名案例。
我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn)分析
分析表2提供的信息，我國(guó)企業(yè)近期的跨國(guó)并購(gòu)具有以下特點(diǎn)：
參與跨國(guó)并購(gòu)的我國(guó)企業(yè)集中在能源、汽車(chē)和通訊設(shè)備等幾個(gè)行業(yè)中，在能源行業(yè)中，又以石油企業(yè)的并購(gòu)規(guī)模最大。縱觀參與并購(gòu)的企業(yè)，其性質(zhì)以國(guó)有大型企業(yè)為主，不僅內(nèi)部現(xiàn)金流充足，而且外部融資能力很強(qiáng)。
我國(guó)企業(yè)參與的跨國(guó)并購(gòu)均為橫向一體化并購(gòu)，縱向一體化罕見(jiàn)。并購(gòu)對(duì)象的業(yè)務(wù)范圍與自身非常相似，很多還是市場(chǎng)上的直接競(jìng)爭(zhēng)者。例如，IBM在個(gè)人電腦業(yè)務(wù)上曾經(jīng)是聯(lián)想主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一，而聯(lián)想并購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)實(shí)際上是減少了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
固然我國(guó)企業(yè)愿意出高價(jià)收購(gòu)國(guó)外企業(yè)，但是并購(gòu)的成功率不算很高。縱觀表2中所列舉的并購(gòu)案例，已經(jīng)成功的僅占六成左右，海爾競(jìng)購(gòu)美泰，中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科石油，華為競(jìng)購(gòu)馬可尼都以失敗告終。究其原因，往往是受到國(guó)外政治和社會(huì)因素的影響，怎樣化解政治和文化風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)步并購(gòu)的成功率，是我國(guó)企業(yè)當(dāng)前急待解決的題目。
我國(guó)企業(yè)參與跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因
我國(guó)企業(yè)參與的跨國(guó)并購(gòu)之所以具有這樣的特點(diǎn)，是由其參與跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因和面臨的市場(chǎng)環(huán)境所決定的。其中，并購(gòu)動(dòng)因是主觀因素，市場(chǎng)環(huán)境是客觀因素。主客觀因素結(jié)合起來(lái)，就決定了我國(guó)企業(yè)當(dāng)前進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的模式和操縱途徑。
在解釋跨國(guó)并購(gòu)的原因方面，戰(zhàn)略治理理論是一個(gè)有效的工具。戰(zhàn)略治理理論闡述了國(guó)際經(jīng)營(yíng)環(huán)境、跨國(guó)公司戰(zhàn)略及其組織結(jié)構(gòu)之間的動(dòng)態(tài)調(diào)整和相互適應(yīng)過(guò)程。波特用價(jià)值鏈概念描述了跨國(guó)公司的戰(zhàn)略形成和競(jìng)爭(zhēng)上風(fēng)來(lái)源，以為跨國(guó)公司的戰(zhàn)略實(shí)際是公司價(jià)值鏈上各環(huán)節(jié)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在世界各地區(qū)的布局以及它們之間的協(xié)調(diào)情況兩個(gè)戰(zhàn)略變量的不同組合（Porter，1986）。因此作為實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略的工具之一，并購(gòu)的目的就是幫助跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)配置資源，構(gòu)造核心競(jìng)爭(zhēng)力。
正是基于以上理論，筆者以為對(duì)于逐漸實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的我國(guó)企業(yè)而言，其進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因也是在經(jīng)濟(jì)全球化背景下重新部署資源，協(xié)調(diào)企業(yè)與市場(chǎng)、企業(yè)與企業(yè)關(guān)系的理性反應(yīng)。具體而言，體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：
通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)獲得快捷的國(guó)際擴(kuò)張通道
常見(jiàn)的國(guó)際化道路有國(guó)際貿(mào)易、OEM和FDI三種方式，而FDI又可以分為新設(shè)投資和并購(gòu)兩種方式，每一種方式都有自己的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。國(guó)際貿(mào)易方式優(yōu)點(diǎn)在于：操縱簡(jiǎn)便，但是輕易遭到其他國(guó)家貿(mào)易壁壘的狙擊；給國(guó)外廠商做OEM投資較少，銷售渠道穩(wěn)定，但是由于市場(chǎng)為人控制，競(jìng)爭(zhēng)激烈，所以利潤(rùn)率很低；在國(guó)外新設(shè)投資固然可以繞過(guò)貿(mào)易壁壘，享受投資的優(yōu)惠政策。
但國(guó)際貿(mào)易方式也存在著兩個(gè)缺點(diǎn)，一是不熟悉當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)情況，投資風(fēng)險(xiǎn)較大；二是在國(guó)外建立自己的營(yíng)銷渠道和品牌需要高昂的本錢(qián)。
相比而言，跨國(guó)并購(gòu)提供了一條快捷的國(guó)際化道路，具有三個(gè)突出的優(yōu)點(diǎn)：首先是繞過(guò)了關(guān)稅和其他貿(mào)易壁壘，使得本公司產(chǎn)品通過(guò)內(nèi)部交易進(jìn)進(jìn)外國(guó)市場(chǎng)；其次是跨國(guó)并購(gòu)繼續(xù)了東道國(guó)企業(yè)原有的人力資源、客戶資源和商譽(yù)，節(jié)省了市場(chǎng)推廣的時(shí)間和本錢(qián)（UNCTAD，2000）；另外，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)能夠充分發(fā)揮企業(yè)公道避稅的作用，因此，跨國(guó)并購(gòu)也就成為企業(yè)利潤(rùn)在國(guó)際間轉(zhuǎn)移的重要通道。
正是基于上述獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn)，跨國(guó)并購(gòu)開(kāi)始成為中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門(mén)的重要途徑。通過(guò)觀察表2中的9個(gè)案例，可以發(fā)現(xiàn)其中5個(gè)案例反映了跨國(guó)并購(gòu)的市場(chǎng)通道作用。例如中基實(shí)業(yè)并購(gòu)普羅旺斯食品，讓新疆番茄進(jìn)軍法國(guó)市場(chǎng)；海爾并購(gòu)美泰，看重的就是美泰在北美的客戶和銷售渠道；聯(lián)想并購(gòu)IBM PC，獲得了該部分全球范圍內(nèi)的客戶和營(yíng)銷渠道，同樣的例子還有華為并購(gòu)馬可尼、明基并購(gòu)西門(mén)子手機(jī)等。
通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)來(lái)獲得戰(zhàn)略性資產(chǎn)
所謂戰(zhàn)略性資產(chǎn)是指企業(yè)通過(guò)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、設(shè)施和系統(tǒng)效率及品牌資產(chǎn)方面投資積累起來(lái)的資源，這些所有權(quán)資產(chǎn)或多或少地都帶有東道國(guó)的本土化特征，不僅無(wú)法在其它市場(chǎng)獲得，而且開(kāi)發(fā)耗時(shí)。根據(jù)對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的對(duì)象進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)尋求的戰(zhàn)略性資產(chǎn)主要包括品牌、先進(jìn)技術(shù)和稀缺的自然資源。
品牌 品牌是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心要素之一，也是企業(yè)形象之所聚。固然我國(guó)具有世界規(guī)模的生產(chǎn)能力，但是在品牌的國(guó)際化方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家。因此，如何在國(guó)外建立自己的品牌影響是中國(guó)企業(yè)在海外持續(xù)發(fā)展的重要因素。
一般來(lái)講，企業(yè)的國(guó)際品牌策略有三種方式：為國(guó)外公司貼牌生產(chǎn)；自建品牌和通過(guò)并購(gòu)獲得東道國(guó)企業(yè)的品牌。第一種方法節(jié)約本錢(qián)，但是無(wú)法在國(guó)外市場(chǎng)上建立自己的品牌；第二種方法可以在國(guó)外市場(chǎng)樹(shù)立自己的品牌，但是耗時(shí)較長(zhǎng)；第三種方法見(jiàn)效最快，但是投進(jìn)也最大。當(dāng)前，我國(guó)多數(shù)企業(yè)以貼牌生產(chǎn)為主，兼顧在東道國(guó)市場(chǎng)銷售少量的自有品牌產(chǎn)品以擴(kuò)大影響。例如中國(guó)空調(diào)企業(yè)給國(guó)外品牌代工的數(shù)目占空調(diào)總出口量的90％，其他則是自有品牌產(chǎn)品（2004年中國(guó)海關(guān)空調(diào)出口數(shù)據(jù)）。
隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)力的進(jìn)步，很多企業(yè)開(kāi)始反思貼牌方式所固有的缺點(diǎn)，并購(gòu)國(guó)外的著名品牌也作為一種替換方式受到關(guān)注。并購(gòu)不僅可以在短期內(nèi)讓企業(yè)獲得東道國(guó)品牌，而且通過(guò)宣傳并購(gòu)事件本身也可以擴(kuò)至公司影響。作為我國(guó)IT企業(yè)的排頭兵，聯(lián)想自上世紀(jì)90年代以來(lái)就開(kāi)始進(jìn)軍國(guó)際PC市場(chǎng)。然而，這時(shí)候的世界PC市場(chǎng)主要由惠普、DELL和IBM所掌控，聯(lián)想品牌影響有限。2004年底，IBM公司出于發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，決定出售其PC業(yè)務(wù)，聯(lián)想遂決定以17.5億美元的高價(jià)一舉收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)，從而大大提升了公司形象和品牌著名度，推動(dòng)了產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的銷售。
先進(jìn)技術(shù) 除了獲得品牌以外，先進(jìn)技術(shù)也是我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的另一個(gè)焦點(diǎn)。由于技術(shù)對(duì)企業(yè)具有重要意義，所以各個(gè)企業(yè)對(duì)自身的技術(shù)訣竅都嚴(yán)守秘密。技術(shù)的不對(duì)稱分布以及出口許可制度，使得我國(guó)企業(yè)很難獲得國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)，因此并購(gòu)就成為了技術(shù)轉(zhuǎn)移的重要手段。2005年7月，南京汽車(chē)公司斥巨資收購(gòu)英國(guó)羅孚汽車(chē)，就是國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)手段獲取國(guó)外生產(chǎn)技術(shù)的例子。通過(guò)并購(gòu)羅孚公司，南汽不僅獲得了羅孚45車(chē)型的設(shè)計(jì)圖紙和部分發(fā)動(dòng)機(jī)工藝設(shè)備，而且擁有了羅孚公司開(kāi)發(fā)的一些專利技術(shù)，提升了南汽自身的設(shè)計(jì)能力。同樣的例子發(fā)生在上汽收購(gòu)雙龍汽車(chē)上，根據(jù)雙方簽訂的備忘錄，上汽承認(rèn)其并購(gòu)雙龍的一個(gè)主要目的就是為了更進(jìn)一步的開(kāi)展研發(fā)上的合作，特別是在大型商務(wù)用車(chē)方面。
不過(guò)，比較我國(guó)企業(yè)與歐美企業(yè)出于獲得技術(shù)目的而發(fā)生的并購(gòu)活動(dòng)，兩者在并購(gòu)目標(biāo)的選擇上存在著明顯的差異。歐美企業(yè)的此類并購(gòu)主要發(fā)生在至公司和高科技小公司之間，至公司的并購(gòu)活動(dòng)著眼于新技術(shù)儲(chǔ)備，高科技小公司則由于持有某項(xiàng)新技術(shù)專利而被收購(gòu)；對(duì)于我國(guó)企業(yè)而言，其主旨是提升現(xiàn)有的研發(fā)能力和生產(chǎn)能力，注重的是技術(shù)引進(jìn)和更新。
稀缺的自然資源 對(duì)于礦業(yè)公司來(lái)說(shuō)，自然資源儲(chǔ)備就是公司競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)的主要保證。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)自然資源的需求也隨之增大，國(guó)內(nèi)的資源產(chǎn)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求，對(duì)外部資源的依靠程度很高。以石油為例，2004年，我國(guó)進(jìn)口原油1.23億噸，占全國(guó)消費(fèi)量的40％。由于世界已經(jīng)探明的主要油氣資源都為現(xiàn)有的石油公司所掌控，所以自2000年以來(lái)，我國(guó)石油企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上圍繞油氣儲(chǔ)備而開(kāi)展的并購(gòu)案例此起彼伏，絡(luò)繹不盡。2005年，中石油競(jìng)標(biāo)哈薩克斯坦PK石油公司成功，獲得了哈薩克斯坦境內(nèi)約700萬(wàn)噸的原油年產(chǎn)量和大量石油儲(chǔ)備；中海油競(jìng)標(biāo)優(yōu)尼科石油公司，看重的是其在墨西哥灣和東南亞地區(qū)的油氣儲(chǔ)備，固然由于美國(guó)國(guó)內(nèi)政治因素的影響導(dǎo)致本次并購(gòu)失敗，但是其所體現(xiàn)出來(lái)的中國(guó)石油公司參與國(guó)際資源開(kāi)發(fā)的決心卻是不可動(dòng)搖的。
我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)面臨的題目和對(duì)策
通過(guò)對(duì)當(dāng)前我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)特點(diǎn)和動(dòng)因的分析，筆者以為，我國(guó)企業(yè)從2002年開(kāi)始已經(jīng)跨進(jìn)了跨國(guó)并購(gòu)大國(guó)的行列，主要表現(xiàn)在并購(gòu)規(guī)模有了很大進(jìn)步、并購(gòu)戰(zhàn)略更加清楚、資本運(yùn)作更加熟練這些方面。但是，由于跨國(guó)并購(gòu)在我國(guó)企業(yè)復(fù)興起時(shí)間不長(zhǎng)，所以我國(guó)企業(yè)對(duì)于如何進(jìn)步并購(gòu)的成功率還缺乏經(jīng)驗(yàn)。
從我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的動(dòng)因出發(fā)，筆者建議可以從以下幾個(gè)方面努力：
加大并購(gòu)信息的收集力度，建立行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)信息發(fā)布平臺(tái)
由于我國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的目標(biāo)之一是獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)，而符合并購(gòu)目標(biāo)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)是非常有限的，為了及時(shí)向國(guó)內(nèi)傳遞寶貴的并購(gòu)機(jī)會(huì)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)建立由行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭的、集中的并購(gòu)信息發(fā)布平臺(tái)。
目前我國(guó)企業(yè)對(duì)并購(gòu)信息的收集主要依靠于企業(yè)本身的信息渠道和投資銀行、咨詢公司等外部資訊機(jī)構(gòu)。由于外部資訊機(jī)構(gòu)的質(zhì)量良莠不齊，而且不同機(jī)構(gòu)的信息來(lái)源很不一樣，所以企業(yè)很難驗(yàn)證其所獲得的信息的正確度，以至于做出錯(cuò)誤的并購(gòu)決策。而行業(yè)協(xié)會(huì)作為本行業(yè)企業(yè)的代表，與政府機(jī)構(gòu)保持著緊密的聯(lián)系，不僅輕易從官方渠道得到信息，而且可以為企業(yè)提供專業(yè)化的服務(wù)，同時(shí)，由于我國(guó)的行業(yè)協(xié)會(huì)一般都是會(huì)員制非贏利性單位，所以服務(wù)用度比普通的貿(mào)易機(jī)構(gòu)便宜。所以，通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)建立并購(gòu)信息發(fā)布平臺(tái)，會(huì)使國(guó)內(nèi)企業(yè)能夠以較低的本錢(qián)獲得正確的并購(gòu)信息。
并購(gòu)決策要符合企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，貼近東道國(guó)的社會(huì)文化
我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)計(jì)劃很多是由于對(duì)國(guó)外社會(huì)背景的研究不夠而夭折的。例如在2005年7月，固然海爾并購(gòu)美泰的報(bào)價(jià)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手13％，但是由于海爾不理解美國(guó)工會(huì)在企業(yè)中的特殊地位和作用，同時(shí)也沒(méi)有做好在當(dāng)?shù)氐男麄鞴ぷ�，結(jié)果并購(gòu)工作由于美泰確當(dāng)?shù)毓と撕凸?huì)的抵觸而失敗。這次失敗不僅使得海爾在美國(guó)的借殼上市計(jì)劃遭受?chē)?yán)重挫折，公司本身形象也受到了負(fù)面沖擊。
海爾并購(gòu)美泰的失敗告訴我們，并購(gòu)作為一項(xiàng)涉及并購(gòu)企業(yè)、被并購(gòu)企業(yè)和東道國(guó)社會(huì)的系統(tǒng)工程，固然我們?nèi)匀豢浯笃髽I(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略是并購(gòu)的出發(fā)點(diǎn)，但是它僅僅是一個(gè)方面，公道的并購(gòu)決策應(yīng)當(dāng)綜合考慮三方面的影響，制訂相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。同時(shí)，企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中要重視公關(guān)策略的實(shí)施，邀請(qǐng)本國(guó)政府駐外機(jī)構(gòu)和當(dāng)?shù)氐拿耖g團(tuán)體作為聯(lián)絡(luò)大使，以盡可能地降低并購(gòu)中發(fā)生摩擦的概率。
加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)的溝通和合作，避免內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)
由于我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)熱情很高，而優(yōu)良的并購(gòu)機(jī)會(huì)總是有限的，因此急于在國(guó)際市場(chǎng)上尋找目標(biāo)的我國(guó)企業(yè)經(jīng)常自相競(jìng)爭(zhēng)。這種現(xiàn)象不僅進(jìn)步了我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的本錢(qián)，浪費(fèi)國(guó)家資源，而且給并購(gòu)后的企業(yè)留下了沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，影響了企業(yè)的整合和健康發(fā)展。例如2004年，上海汽車(chē)競(jìng)購(gòu)雙龍汽車(chē)的關(guān)鍵時(shí)刻遭到國(guó)內(nèi)藍(lán)星團(tuán)體的截殺，上汽為了并購(gòu)成功，只好答應(yīng)給予雙龍更多的優(yōu)惠；2005年7月，上汽和南汽為了爭(zhēng)奪羅孚的控制權(quán)大打出手，結(jié)果并購(gòu)用度一漲再漲。對(duì)此，我們強(qiáng)烈呼吁中國(guó)的行業(yè)協(xié)會(huì)做好溝通和協(xié)調(diào)工作，鼓勵(lì)參與并購(gòu)的企業(yè)加強(qiáng)合作，共同反對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。假如國(guó)內(nèi)企業(yè)之間能夠開(kāi)展有效的合作，其整體議價(jià)能力將會(huì)大大增強(qiáng)，并購(gòu)的本錢(qián)也會(huì)降低。
本文首先對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)參與的跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的概況和特點(diǎn)進(jìn)行了具體的闡述，然后用國(guó)外的戰(zhàn)略治理理論解釋了我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因是尋找國(guó)際化的通道和戰(zhàn)略性資產(chǎn)，并在此基礎(chǔ)上提出了由此產(chǎn)生的題目和相應(yīng)的解決方法，�？茨軐�(duì)我國(guó)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)事業(yè)有所裨益。此外，如何加強(qiáng)行業(yè)協(xié)會(huì)在并購(gòu)中的作用是一個(gè)新題目，但是在這方面的研究文獻(xiàn)未幾，是一個(gè)很有潛力的研究方向。
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