入世對中國期市的影響與對策

入世對中國期市的影響與對策 市場經(jīng)濟不能沒有期貨市場

　　期貨市場是經(jīng)濟發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是現(xiàn)貨市場不斷進行外延擴張和內(nèi)涵深化的結(jié)果。在現(xiàn)貨市場上依據(jù)現(xiàn)行價格信號進行的市場調(diào)節(jié)，由于存在著價格調(diào)節(jié)滯后的問題，導致市場供求和價格的劇烈波動。現(xiàn)貨市場的這種內(nèi)在缺陷只能通過其他機制來加以彌補，而期貨市場所特有的回避風險、發(fā)現(xiàn)價格、減緩價格波動的功能正好能夠滿足這一要求。期貨市場對現(xiàn)貨市場最直接的作用，是所形成的超前價格可以使商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者做出更為科學的生產(chǎn)經(jīng)營決策，減少盲目投資和生產(chǎn)，有利于整個社會經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。同時，通過期貨市場的套期保值交易，將生產(chǎn)者和經(jīng)營者所面臨的現(xiàn)貨市場價格波動風險分解、轉(zhuǎn)移出去。由此可見，在市場經(jīng)濟體系中，現(xiàn)貨市場體現(xiàn)的是現(xiàn)貨交易（供求）關(guān)系，期貨市場體現(xiàn)的是遠期交易（供求）關(guān)系，兩者相互補充、

　　相互促進。缺少了期貨市場，市場體系就不完善，市場機制就很難充分發(fā)揮作用。正如美國著名經(jīng)濟學家、諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者米勒教授所說：“沒有期貨市場的經(jīng)濟體系稱不上是市場經(jīng)濟�！�

　　世界經(jīng)濟發(fā)展的歷史證明，沒有發(fā)達、完善的期貨市場，一個國家或地區(qū)就難以成為世界性經(jīng)濟與金融中心。在工業(yè)化時期，期貨市場應工業(yè)化的客觀要求而產(chǎn)生，并且推動了工業(yè)化的發(fā)展進程。倫敦金屬交易所是歐洲工業(yè)革命的產(chǎn)物，又為歐洲的工業(yè)發(fā)展做出了貢獻，推進了歐洲工業(yè)化進程。美國農(nóng)業(yè)的商品化推動了芝加哥期貨交易所的產(chǎn)生與發(fā)展，芝加哥期貨交易所的成長又進一步促進了美國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進程，更帶動了芝加哥從一個小村莊轉(zhuǎn)變?yōu)閲�際金融中心的經(jīng)濟步伐。20世紀70年代，世界經(jīng)濟的自由化和一體化進一步推動了金融期貨的成長與發(fā)展，從而使期貨市場進入快速發(fā)展的時期，期貨市場的高速發(fā)展又進一步推動了世界性金融中心的形成。美國的紐約和芝加哥、英國的倫敦、日本的東京、中國的香港及新加坡等世界性金融中心的形成與發(fā)展，期貨

　　市場功不可沒。可以看出，期貨市場已經(jīng)成為國際金融市場體系中不可缺少的組成部分和制高點。

　　改革開放以來，我國企業(yè)向國際化方向的發(fā)展以及與世界經(jīng)濟不斷融合的過程，也是我們的企業(yè)和國家暴露在風險之中的過程。如何使中國的經(jīng)濟不被其他國際經(jīng)濟力量所控制，中國期貨市場是應該而且也是能夠有所作為的。我國是發(fā)展中的經(jīng)濟大國，具有巨大的經(jīng)濟總量和市場總量，很多產(chǎn)品無論是生產(chǎn)量還是進出口量，都在國際市場上占舉足輕重的地位。這種市場地位足以影響國際市場的價格變化，但這種優(yōu)勢往往不被重視，以至于許多有優(yōu)勢的重要商品價格被國際上其他有影響的期貨交易所左右或者主導，使我國的某些商品價格在國際貿(mào)易中處于被動地位，甚至造成重大損失。建立發(fā)達的期貨市場，有利于為我國經(jīng)濟建立一道安全屏障。

　　入世后中國更需要期貨市場

　　期貨市場有助于減緩入世的不利沖擊在經(jīng)濟全球化背景下，入世后中國的對外貿(mào)易依存度將會進一步上升。我國具有比較優(yōu)勢的勞動密集型產(chǎn)品將大規(guī)模出口，而石油、糧食、工業(yè)原材料和高新技術(shù)設備等戰(zhàn)略物資與產(chǎn)品將更多地依賴國際市場的進口。國際市場相關(guān)產(chǎn)品價格的大幅度波動將對我國企業(yè)的經(jīng)營績效和人民的經(jīng)濟生活產(chǎn)生巨大的不利影響。

　　入世后，我國企業(yè)和金融機構(gòu)的跨國經(jīng)營將得到迅速的發(fā)展，它們的國際經(jīng)濟活動如國際貿(mào)易、外部融資和對外投資將更多地受到國際金融市場上的利率、匯率和金融資產(chǎn)價格變動的不利影響。例如，東南亞金融危機期間，我國某家航空公司曾因日元對美元匯率的大幅度貶值發(fā)生近十億元的損失。

　　近期，國內(nèi)股市近30％下跌使得為數(shù)眾多的資產(chǎn)管理公司和某些證券公司陷入困境。這從反面證明了金融期貨等衍生產(chǎn)品市場在分散風險、平衡現(xiàn)貨供求、避免股市產(chǎn)生過度泡沫方面的重要作用。入世后，經(jīng)過一定過渡期，允許國際短期資本這類不穩(wěn)定力量進入國內(nèi)市場將是必然趨勢，金融市場的大幅度波動也將不可避免。因此，建立并健全股指期貨等金融衍生產(chǎn)品市場不僅是我國資本市場健康發(fā)展的內(nèi)在需要，也是入世后減緩和避免國際資本流動沖擊的戰(zhàn)略性舉措。

　　眾所周知，期貨市場一個重要功能是低成本地實現(xiàn)風險的分散和轉(zhuǎn)移。作為廣義資本市場的核心

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