如何解讀公司財務狀況

對公司財務狀況的解讀是上市公司年報分析的一個重要方面。在解讀公司的財務狀況時可用以下方法：（一）比較法這是報表分析最基本，最普遍使用的方法。它可用于本公司歷史數(shù)據(jù)的比較，找出變動趨勢；它也可用于與本行業(yè)的其他上市公司進行比較，看公司在本行業(yè)中的競爭力；它還可用于與本行業(yè)的總體指標比較，看公司在本行業(yè)中的地位，如將企業(yè)的銷售收進與行業(yè)的總銷售額比較，可以看出企業(yè)占有多大的市場份額。（二）比率法通過對財務報表中的大量數(shù)據(jù)可以計算出很多有意義的比率，對這些比率進行分析可以了解企業(yè)經(jīng)營治理各方面的情況。常用的財務比率有如下幾種：（1）反映企業(yè)變現(xiàn)能力的比率有活動比率和速動比率�；顒颖嚷适腔顒淤Y產(chǎn)與活動負債之比。該比率過低輕易產(chǎn)生短期償債風險；過高則說明企業(yè)資金營運政策過于守舊，或者企業(yè)存在存貨積存，產(chǎn)品市場遠景暗淡。但公道的活動比率在不同行業(yè)中的差別很大，所以最好與行業(yè)的均勻水平比較。速動比率是從活動資產(chǎn)中剔除了存貨后與活動負債的比值，能較好地衡量公司的短期償債能力。（2）反映企業(yè)資產(chǎn)運營效率比率有總資產(chǎn)周轉率，存貨周轉率，應收賬款周轉率等。資產(chǎn)的周轉率愈高，利用相同的資產(chǎn)在一年內(nèi)給公司帶來的收益愈多。（3）反映財務杠桿效應的比率主要是資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率高是高風險的財務結構，在相同每股收益情況下，股東往往要求更高的回報，故股價較低。但這也并非盡對，規(guī)模較大的公司由于有良好的信用，并且可以以較低的本錢借進較多的資金，在資產(chǎn)負債率較高的情況下也以為是比較安全的，故對股價不會有太多的負面影響。（4）反映企業(yè)盈利能力的指標主要有銷售毛利率，銷售凈利率，資產(chǎn)凈利率與凈資產(chǎn)收益率。在分析企業(yè)盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或將要停止的營業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準測和財務制度變更帶來的累計影響項目，由于這些項目往往不可持續(xù)的。（三）因素分析法因素分析法又稱連環(huán)替換法，它用來計算幾個相互聯(lián)系的因素對綜合財務指標影響的程度。通過這種計算，可以衡量各因素項目對綜合指標影響程度的大小。如前面比率法中提到的最重要的比率——凈資產(chǎn)收益率，它可分解成銷售凈利率，資產(chǎn)周轉率與權益乘數(shù)的乘積；通過兩年的分解后數(shù)據(jù)對比可以找出影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率增減變化的主要因素，通過對這一因素的持續(xù)性進一步分析，還可以猜測企業(yè)下一年度的盈利狀況。

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