中小企業(yè)融資基本知識(shí)

　　一、什么是項(xiàng)目中小企業(yè)融資?

　　項(xiàng)目中小企業(yè)融資是一種特殊的中小企業(yè)融資方式，它是依靠項(xiàng)目自身的未來現(xiàn)金流量為擔(dān)保條件而進(jìn)行的中小企業(yè)融資。項(xiàng)目中小企業(yè)融資具有下列幾個(gè)特點(diǎn)：

　　1、至少有項(xiàng)目發(fā)起人，項(xiàng)目公司，資金提供方三方參與。

　　2、資金提供方主要依靠項(xiàng)目自身的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金流量作為資金償還的保證。

　　3、項(xiàng)目中小企業(yè)融資是一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的中小企業(yè)融資方式，即如果將來項(xiàng)目無力償還借貸資金，債權(quán)人只能獲得項(xiàng)目本身的收入與資產(chǎn)，而對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的其他資產(chǎn)卻無權(quán)染指。

　　4、項(xiàng)目中小企業(yè)融資與傳統(tǒng)中小企業(yè)融資的主要區(qū)別在于,按照傳統(tǒng)的中小企業(yè)融資方式,貸款人把資金貸給借款人,然后由借款人把借來的資金投資于興建的某個(gè)項(xiàng)目,償還債款的義務(wù)由借款人承擔(dān),貸款人所看重的是借款人的信用、經(jīng)營情況、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債程度等,而不是他所經(jīng)營的項(xiàng)目的成敗,因?yàn)榻杩钊松杏衅渌�資產(chǎn)可供還債之用。但按照項(xiàng)目中小企業(yè)融資的方式，工程項(xiàng)目的主辦人或主辦單位一般都專門為該項(xiàng)目的籌資而成立一家新的項(xiàng)目公司由貸款人把資金直接貸給工程項(xiàng)目公司，而不是貸給項(xiàng)目的主辦人，在這種情況下，償還貸款的義務(wù)是由該工程項(xiàng)目公司來承擔(dān)，而不是由承辦人來承擔(dān)，貸款人的貸款將從該工程項(xiàng)目建設(shè)投入營運(yùn)后所取得的收益中得到償還，因此，貸款人所看重的是該工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性，可能性以及其所得的收益，項(xiàng)目的成敗對(duì)貸款人能否收回其貸款具有決定性的意義。而項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵是項(xiàng)目公司在投資項(xiàng)目的分析論證中要有準(zhǔn)確完備的信息來源和渠道，要對(duì)市場進(jìn)行周密的細(xì)致的調(diào)研分析和有效的組織實(shí)施能力，要全面了解和熟識(shí)投資項(xiàng)目的建設(shè)程序，要有預(yù)見項(xiàng)目實(shí)施中可能出現(xiàn)的問題及應(yīng)采取的相應(yīng)對(duì)策，這些專業(yè)性，技術(shù)性極強(qiáng)的工作，在國際上一些大型的投資項(xiàng)目，通常都由一家專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問公司擔(dān)任其項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問，財(cái)務(wù)顧問公司做為資本市場中介于籌資者與投資者之間的中介機(jī)構(gòu)憑借其對(duì)市場的了解以及專門的財(cái)務(wù)分析人才優(yōu)勢(shì)，可以為項(xiàng)目制定嚴(yán)格的，科學(xué)的，技術(shù)的財(cái)務(wù)計(jì)劃以及形成最小的資本結(jié)構(gòu)，并在資產(chǎn)的規(guī)劃和投入過程中做出理性的投資決策。

　　二、項(xiàng)目中小企業(yè)融資的方式

　　在中國現(xiàn)階段,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域有巨大的需求市場,在此領(lǐng)域內(nèi)的投資者,隨著國際資本在世界基礎(chǔ)設(shè)施市場上的業(yè)務(wù)發(fā)展,國際資本常常采用TOT，BOT，ABS，中小企業(yè)融資租賃，國外基金結(jié)構(gòu)等項(xiàng)目中小企業(yè)融資方式。

　　1、BOT結(jié)構(gòu),是英文Build-Operate-Transfer的縮寫，指建設(shè),經(jīng)營,轉(zhuǎn)讓,即政府將一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特許權(quán)授予由投資人(一般為國際財(cái)團(tuán))組成的項(xiàng)目投資公司一定期限的特許權(quán),項(xiàng)目投資公司負(fù)責(zé)建設(shè),營運(yùn),并回收成本，償還債務(wù)，賺取利潤，特許期結(jié)束后將項(xiàng)目的所有權(quán)移交給政府，項(xiàng)目投資公司只擁有經(jīng)營權(quán)。對(duì)于大型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來說,BOT結(jié)構(gòu)項(xiàng)目中小企業(yè)融資的意義在于,一是可以降低投資風(fēng)險(xiǎn);二是可以用項(xiàng)目本身來中小企業(yè)融資,因其不影響投資人的資產(chǎn)負(fù)責(zé)狀況,從而可以展開更多的投資業(yè)務(wù)。BOT結(jié)構(gòu)項(xiàng)目中小企業(yè)融資,廣義上講是為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)融通資金, 而狹義上的項(xiàng)目中小企業(yè)融資是指項(xiàng)目公司債務(wù)的籌措,主要表現(xiàn)在中小企業(yè)融資的方式和技術(shù)。

　　2、TOT結(jié)構(gòu)，是指中方把已經(jīng)投產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施移交給外資經(jīng)營，憑借該項(xiàng)目在未來若干內(nèi)內(nèi)的資金流量，一次性地從外商那里融得一部分資金，用于建設(shè)新的投資項(xiàng)目。經(jīng)營期滿，外商把經(jīng)營的項(xiàng)目移交過中方政府。TOT方式由于避開BOT方式在建設(shè)過程中所包含的大量風(fēng)險(xiǎn)和矛盾，容易使雙方達(dá)成合作。 TOT方式對(duì)盤活國有資產(chǎn)，搞活國營企業(yè)是最好的中小企業(yè)融資方式。

　　3、ABS結(jié)構(gòu)(資產(chǎn)證券化)：是指以項(xiàng)目所屬資產(chǎn)為支撐，以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的證券化中小企業(yè)融資方式。

　　4、中小企業(yè)融資租賃：是指當(dāng)項(xiàng)目公司需要添置技術(shù)設(shè)備而又缺乏資金時(shí)，由出租人代其購進(jìn)或者租進(jìn)所需設(shè)備，然后再出租給項(xiàng)目公司使用，按期收回租金，其租金的總額相當(dāng)于設(shè)備的價(jià)款，貸款利息，手續(xù)費(fèi)的總和。租賃期滿，項(xiàng)目公司即承租人以象征性付款取得設(shè)備的所有權(quán)，在租賃期間，項(xiàng)目公司即承租人只有使用權(quán)，所有權(quán)屬于出租人。

　　5、境外基金：境外的投資機(jī)構(gòu)匯集各有關(guān)投資者的資金，根據(jù)設(shè)定的目標(biāo)，將資金分散投資于特定的資產(chǎn)組合，投資收益歸個(gè)人投資者�；�金的種類繁多主要有：成長基金、收益基金、平衡基金、創(chuàng)業(yè)基金和風(fēng)險(xiǎn)基金。

　　三、項(xiàng)目中小企業(yè)融資的申請(qǐng)條件

　　1、項(xiàng)目本身已經(jīng)經(jīng)過政府部門批準(zhǔn)立項(xiàng)。

　　2、項(xiàng)目可行性研究報(bào)告和項(xiàng)目設(shè)計(jì)預(yù)算已經(jīng)政府有關(guān)部門審查批準(zhǔn)。

　　3、引進(jìn)國外技術(shù)、設(shè)備、專利等已經(jīng)政府經(jīng)貿(mào)部門批準(zhǔn)，并辦妥了相關(guān)手續(xù)。

　　4、項(xiàng)目產(chǎn)品的技術(shù)、設(shè)備先進(jìn)適用，配套完整，有明確的技術(shù)保證。

　　5、項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模合理。

　　6、項(xiàng)目產(chǎn)品經(jīng)預(yù)測(cè)有良好的市場前景和發(fā)展?jié)摿�，盈利能力較強(qiáng)。

　　7、項(xiàng)目投資的成本以及各項(xiàng)費(fèi)用預(yù)測(cè)較為合理。

　　8、項(xiàng)目生產(chǎn)所需的原材料有穩(wěn)定的來源，并已經(jīng)簽訂供貨合同或意向書。

　　9、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)及建設(shè)用地已經(jīng)落實(shí)。

　　10、項(xiàng)目建設(shè)以及生產(chǎn)所需的水、電、通訊等配套設(shè)施已經(jīng)落實(shí)。

　　11、項(xiàng)目有較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

　　12、其它與項(xiàng)目有關(guān)的建設(shè)條件已經(jīng)落實(shí)

　　四、項(xiàng)目中小企業(yè)融資存在的問題

　　項(xiàng)目中小企業(yè)融資做為當(dāng)前資本市場的一種中小企業(yè)融資方式，但是，要完成一個(gè)項(xiàng)目中小企業(yè)融資的安排，在目前狀況下仍然具有很大的難度，需要進(jìn)行大量的工作，從中國的角度來講，主要包括：

　　1、項(xiàng)目包裝,要讓國外投資者在很短的時(shí)間內(nèi),選擇既是中國政府所需要的,又是外商投資風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目。

　　2、利益保護(hù),即在項(xiàng)目實(shí)施全過程中使雙方利益得到最大程度的保護(hù)。

　　3、技術(shù)溝通,即通過既熟悉國際慣例又了解中國具體情況的專家隊(duì)伍(如財(cái)務(wù)顧問公司)與國外投資商取得共同的語言。

　　4、政府把握,即將中國的有關(guān)法令、規(guī)定、制度和政策貫徹到具體項(xiàng)目實(shí)施過程中去。

　　盡管如此，當(dāng)前在中國進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資仍有多種限制，具體操作起來有多種困難，影響基礎(chǔ)設(shè)施吸引國際資本的速度，突出表現(xiàn)在：

　　1、中國的外匯體制和計(jì)劃投資體制決定了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中小企業(yè)融資在近期是受到嚴(yán)格控制的,比如：所有的BOT項(xiàng)目要經(jīng)國家計(jì)委批準(zhǔn),造成多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目不能利用國外的資本進(jìn)行開發(fā)和中小企業(yè)融資。

　　2、立法不完善,造成項(xiàng)目中小企業(yè)融資的定義,稅收等方面沒有明確的法律依據(jù)。

　　3、大型的基礎(chǔ)設(shè)施周期過長,繁瑣的審批程序和各級(jí)管理體制的低效率,使項(xiàng)目中小企業(yè)融資舉辦周期有時(shí)達(dá)數(shù)年之久。這點(diǎn)主辦者必須十分重視并設(shè)法加以克服。

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