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金融企業(yè)融資方式分析
近幾年，在金融監(jiān)管部門(mén)的推動(dòng)下，金融體系加快了創(chuàng)新步伐，尤其是商業(yè)銀行、基金走在創(chuàng)新的前列，紛紛推出許多創(chuàng)新金融工具，吸引客戶(hù)，開(kāi)拓市場(chǎng)。那么金融企業(yè)有哪些融資方式?
(一)發(fā)展金融創(chuàng)新
1.積極推動(dòng)金融業(yè)體制創(chuàng)新
首先，銀行業(yè)需要進(jìn)行體制創(chuàng)新。商業(yè)銀行組織形式已進(jìn)行股份制改造，其最主要目的是讓商業(yè)銀行成為真正的市場(chǎng)環(huán)境中的企業(yè)，其最主要的手段是引進(jìn)公司制治理機(jī)制，在內(nèi)部管理、業(yè)務(wù)活動(dòng)等方面向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)靠攏。目前可以進(jìn)行形式多樣的金融產(chǎn)品創(chuàng)新。特別是一些個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)品種的開(kāi)發(fā)，可能會(huì)涉及保險(xiǎn)、證券等各個(gè)方面。
其次，保險(xiǎn)業(yè)也要進(jìn)行全面創(chuàng)新。在業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新方面，保險(xiǎn)公司需要將工作的重點(diǎn)放在核保、核賠與再保的風(fēng)險(xiǎn)控制，提高績(jī)效的資金運(yùn)用，產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新。
2.改進(jìn)現(xiàn)有的監(jiān)管機(jī)制
為了適應(yīng)金融業(yè)創(chuàng)新及改革發(fā)展的需要，金融監(jiān)管機(jī)制需要在如下方面進(jìn)行改進(jìn)：
一是更新監(jiān)管理念。金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管理念正實(shí)現(xiàn)著重大轉(zhuǎn)變，如合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變、單一風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管向法人整體風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變、“一次性”監(jiān)管向持續(xù)性監(jiān)管轉(zhuǎn)變、業(yè)務(wù)監(jiān)管向法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控有效性監(jiān)管轉(zhuǎn)變、定性監(jiān)管為主向定性監(jiān)管與定量監(jiān)管相結(jié)合轉(zhuǎn)變。在信息共享和交流的基礎(chǔ)上更好地實(shí)施監(jiān)管。
二是引入監(jiān)管激勵(lì)，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。引入金融監(jiān)管的成本收益理念和問(wèn)責(zé)機(jī)制，并在條件成熟時(shí)，要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須對(duì)監(jiān)管措施進(jìn)行成本收益分析，并將這些評(píng)估結(jié)果正式公布，以接受公眾的監(jiān)督。
三是針對(duì)金融機(jī)構(gòu)多元化、加入WTO后的金融開(kāi)放新形勢(shì)、立法重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)從以化解金融風(fēng)險(xiǎn)為主轉(zhuǎn)向促進(jìn)金融發(fā)展為主，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)約束在金融監(jiān)管中的作用。此外還應(yīng)建立和完善牽頭監(jiān)管模式，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)信息共享。從金融市場(chǎng)運(yùn)行的角度看，分業(yè)監(jiān)管的目的是為了發(fā)揮各監(jiān)管部門(mén)的專(zhuān)業(yè)化職能，而非因職責(zé)分工形成對(duì)金融子市場(chǎng)的割裂。
(二)發(fā)展資本市場(chǎng)
資本市場(chǎng)不僅包括股票市場(chǎng)，還應(yīng)包括融資期限在一年以上的銀行信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)以及基金市場(chǎng)等;股票市場(chǎng)只是因?yàn)槠湟?guī)模較大，影響較深而為投資者最為熟悉。貨幣市場(chǎng)主要包括期限在一年以?xún)?nèi)的銀行信貸市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)以及回購(gòu)市場(chǎng)等。
由于資本市場(chǎng)的融資期限遠(yuǎn)遠(yuǎn)長(zhǎng)于貨幣市場(chǎng)，在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)資金使用的不確定性明顯增強(qiáng)，因而資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貨幣市場(chǎng)。資本市場(chǎng)最重要的功能就是融資。此外，在中國(guó)這個(gè)不發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中還具有分散風(fēng)險(xiǎn)的功能和財(cái)富儲(chǔ)備的功能。
目前，資本市場(chǎng)正在科學(xué)發(fā)展觀的指導(dǎo)下進(jìn)行偉大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。積極推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，進(jìn)一步拓寬市場(chǎng)的深度與寬度，是近年證券市場(chǎng)的主脈絡(luò)。應(yīng)當(dāng)看到，目前資本市場(chǎng)發(fā)生的積極變化還只是初步的、階段性的，長(zhǎng)期影響資本市場(chǎng)健康發(fā)展的內(nèi)外部制約因素并沒(méi)有根本改變，資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)仍不牢固，推進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的任務(wù)依然十分艱巨。而直接融資與間接融資發(fā)展不協(xié)調(diào)，又是金融結(jié)構(gòu)的突出問(wèn)題;要繼續(xù)大力發(fā)展資本市場(chǎng)，擴(kuò)大直接融資比重。
(三)擴(kuò)大直接融資比例
國(guó)有企業(yè)資本金的社會(huì)資金來(lái)源應(yīng)該是比較充足的，隨國(guó)民收入分配格局的深刻變化，居民的收入呈現(xiàn)出明顯的資本化趨勢(shì)，居民個(gè)人已日益成為儲(chǔ)蓄和投資的主體。但是，由于投資方式單一，我國(guó)居民的金融資產(chǎn)的約85%都形成了銀行存款，通過(guò)銀行又貸給企業(yè)形成企業(yè)債務(wù)，這也是企業(yè)高負(fù)債、低資本的歷史原因。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)在資本市場(chǎng)融資也受到發(fā)展條件和高融資成本的限制。因此，只有大力發(fā)展資本市場(chǎng)，擴(kuò)大直接融資在企業(yè)融資中的比重，才能更有效地把居民手中的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為企業(yè)的資本金。
從金融體制改革的方面看，深化資本市場(chǎng)、擴(kuò)大直接融資、構(gòu)造合理的融資結(jié)構(gòu)，是分散銀行風(fēng)險(xiǎn)、改善銀企關(guān)系，從而推動(dòng)國(guó)有銀行商業(yè)化改革的重要一環(huán)。由于國(guó)有企業(yè)的信貸資金主要來(lái)源于國(guó)有銀行，使企業(yè)的低效益與高負(fù)債引起的嚴(yán)重虧損，不可避免的轉(zhuǎn)嫁給銀行，形成銀行的不良資產(chǎn)。而增加直接融資，減少企業(yè)資金中信貸資金的比重，從而提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益、改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，是改善銀企關(guān)系的根本出路。大力發(fā)展直接融資可以使社會(huì)資金分流，減輕國(guó)有銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的資金供應(yīng)壓力，國(guó)有銀行面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之降低。一般來(lái)說(shuō)，直接融資中的社會(huì)成本是個(gè)別金融風(fēng)險(xiǎn)，而在體制轉(zhuǎn)軌尚未完成、政企銀企關(guān)系尚無(wú)根本轉(zhuǎn)變時(shí)，銀行間接融資難以擺脫的是更大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，二者相比，風(fēng)險(xiǎn)成本大小是不言而喻的。因此可以說(shuō)，要從根本上消除金融體系風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的溫床，改善金融結(jié)構(gòu)，拓寬儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化渠道，提高資本形成的效率，促進(jìn)資源配置優(yōu)化與資本流動(dòng)，就必須發(fā)展直接融資，這不僅關(guān)系企業(yè)自身存亡，也直接影響到金融體制改革能否成功。
總之，在正確認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上堅(jiān)持大力發(fā)展直接融資，不斷改進(jìn)間接融資，以建立適合企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新型融資體制，我們就會(huì)看到：企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率將下降，資本金將會(huì)得到充實(shí);風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化會(huì)使社會(huì)投資者關(guān)注和監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率，并逐步在提高效率的基礎(chǔ)上化解銀行體系中的不良資產(chǎn)，避免金融風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)從“貨幣計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”向“資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)濟(jì)”的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變。
綜上分析，目前在以間接融資為主的前提下，應(yīng)采取有效措施不斷提高直接融資的比重，以防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提高。
第一，規(guī)范直接融資行為，促進(jìn)直接融資市場(chǎng)健康發(fā)展。要加快直接融資相關(guān)的法制建設(shè)，盡快出臺(tái)有關(guān)法律法規(guī)，明確投資者、中介機(jī)構(gòu)、融資者等市場(chǎng)各方的權(quán)利義務(wù)，規(guī)范融資者和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。也要加強(qiáng)對(duì)直接融資企業(yè)的規(guī)范管理，嚴(yán)格企業(yè)的信息披露，規(guī)范企業(yè)的利潤(rùn)分配行為。要通過(guò)制定和執(zhí)行嚴(yán)格有序的市場(chǎng)規(guī)則，保證直接融資市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
第二，積極培育機(jī)構(gòu)投資者。既應(yīng)在規(guī)范和嚴(yán)格管理的前提下，可允許保險(xiǎn)公司、社會(huì)保障基金等機(jī)構(gòu)進(jìn)入證券市場(chǎng)，也應(yīng)加快規(guī)范證券投資基金，以吸引更多的居民進(jìn)行證券投資，加快儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。此外還應(yīng)合理引導(dǎo)和規(guī)范中小企業(yè)的內(nèi)部集資和入股。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，中小企業(yè)的內(nèi)部集資和入股有存在的必要性，但不能使之處于無(wú)序發(fā)展?fàn)顟B(tài)，要進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)。
(四)積極培育投資銀行業(yè)務(wù)
商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，立足于自身資源結(jié)構(gòu)，從合規(guī)經(jīng)營(yíng)、科學(xué)發(fā)展的角度出發(fā)，盡快構(gòu)建有效的投資銀行業(yè)務(wù)體系，加強(qiáng)對(duì)外學(xué)習(xí)交流與人才培養(yǎng)，通過(guò)同業(yè)合作積極營(yíng)造創(chuàng)造的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，明確戰(zhàn)略目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，從而轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的盈利模式，在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。
第一，堅(jiān)持合規(guī)經(jīng)營(yíng)、穩(wěn)健發(fā)展，形成科學(xué)有效的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)管理模式。在業(yè)務(wù)的起步階段，首先應(yīng)該根據(jù)國(guó)家政策與法律法規(guī)，建立健全發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的各項(xiàng)規(guī)章制度，統(tǒng)籌兼顧現(xiàn)實(shí)國(guó)情和自身實(shí)際，認(rèn)真研究行業(yè)發(fā)展規(guī)律，設(shè)計(jì)嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范的業(yè)務(wù)流程，制定科學(xué)有效的發(fā)展戰(zhàn)略，形成內(nèi)控嚴(yán)密的業(yè)務(wù)管理模式，為今后逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)品種和經(jīng)營(yíng)規(guī)模創(chuàng)造條件。
第二，學(xué)習(xí)借鑒專(zhuān)業(yè)化投資銀行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，在發(fā)展中逐步形成自己的品牌。商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)目前仍處于初級(jí)階段，尚未形成較為完善的業(yè)務(wù)體系，面對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的靈活多樣性和操作技術(shù)的高度專(zhuān)業(yè)性，必須學(xué)習(xí)借鑒專(zhuān)業(yè)化投資銀行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，特別要對(duì)一些有推廣價(jià)值的案例潛心研究，在實(shí)踐中不斷提高自己的服務(wù)層次和服務(wù)質(zhì)量。隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大與業(yè)務(wù)成功率的不斷提高，客戶(hù)的口碑不斷積累，商業(yè)銀行也可以在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成自己的服務(wù)品牌。品牌在一定程度上就意味著經(jīng)驗(yàn)、信譽(yù)和權(quán)威，品牌的魅力正以迅猛的勢(shì)頭，為投資銀行業(yè)務(wù)帶來(lái)穩(wěn)定的客戶(hù)群。
第三，廣泛加強(qiáng)與金融同業(yè)的互動(dòng)合作，打造專(zhuān)業(yè)化的團(tuán)隊(duì)。通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，不但可以在業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)取長(zhǎng)補(bǔ)短、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同把投資銀行業(yè)務(wù)的蛋糕做大，形成戰(zhàn)略共贏，而且可以在同業(yè)公會(huì)的協(xié)調(diào)下，充分發(fā)揮各自的網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)信息互通，積極培育各個(gè)行業(yè)客戶(hù)基礎(chǔ)信息及信用資料共享系統(tǒng)，規(guī)范金融同業(yè)在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，共同營(yíng)造良好的運(yùn)營(yíng)環(huán)境。
第四，積極推動(dòng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的盈利模式。隨著金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，各方面條件逐步成熟，商業(yè)銀行可以在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域探索產(chǎn)品創(chuàng)新的有效途徑，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的盈利模式，盡可能多地?cái)U(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入。面對(duì)金融業(yè)全面開(kāi)放的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行應(yīng)該未雨綢繆，積極推進(jìn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，培養(yǎng)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，建設(shè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)，為將來(lái)的全方位發(fā)展、全能化運(yùn)作打下基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)商業(yè)銀行向現(xiàn)代商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)變。
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