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2017公路造價師管理知識：資金時間價值理論
本部分的考試目的是測試應(yīng)考人員對資金時間價值理論、利息與利率、名義利率與實際利率、資金時間價值的計算以及經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的分類的掌握程度，重點考察應(yīng)考人員對資金時間價值理論、利息與利率、名義利率與實際利率的理解的熟悉和掌握程度;考察了對一次支付和等額支付資金時間價值的計算方法，考察了對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的分?jǐn)?shù)、經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)中靜態(tài)指標(biāo)的計算的熟悉和掌握程度。
一、現(xiàn)金流量
1.現(xiàn)金流量的概念
在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時,可以把考察的對象視為一個系統(tǒng),這個系統(tǒng)可以是一個建設(shè)項目、一個企事業(yè),也可以是一個地區(qū)、一個國家。投入的資金、花費(fèi)的成本、獲取的收益，都可以看成是以資金的形式體現(xiàn)在資金的流入和流出�？疾鞂ο笤谀硞�期間的名時點上實際發(fā)生的資金的流入或資金的流出稱為現(xiàn)金流量�，F(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差這凈現(xiàn)金流量。根據(jù)現(xiàn)金流量因工程經(jīng)濟(jì)分析的范圍和經(jīng)濟(jì)評價的方法的不同，分為財務(wù)現(xiàn)金流量和國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量，前者用于財務(wù)評價，后者用于國民經(jīng)濟(jì)評價。
2.現(xiàn)金流量圖
現(xiàn)金流量圖是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動的圖式：
1)以時間為橫軸，向表示時間的延伸，軸上每一個刻度表示一個時間單位。
2)相對于時間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時點的現(xiàn)金流量情況，在橫軸上方的表示為現(xiàn)金流入，下方表示為現(xiàn)金流出。
3)箭線的長短表示現(xiàn)金流量的大小。
4)箭線與橫軸的交點為現(xiàn)金流量發(fā)生的時間點。
從以上的可知，現(xiàn)金流量的三要素：大小、方向、作用點;其中大小表示資金數(shù)額，流向指項具的現(xiàn)金流入或流出，時間點指現(xiàn)金流人或流出所發(fā)生的時間。
在現(xiàn)金流量圖中橫軸作為時間軸，表示一個從0開始到n的時間序列，每一個刻度表示一個計息期或現(xiàn)金流量的作用點，比時間軸上的刻度單位可以為年，也可以為月。每一個系統(tǒng)的分析期都假定從n=0年開始。實際上，n=0表示為第一年之初。n=1的時點，可理解為第一年的年末，也可理解為第二年之初。
需要說明的是，現(xiàn)金流量的位置的確定問題，如第三年發(fā)生了一筆資金流人或流出，因而形成相應(yīng)的現(xiàn)金流量，那么這筆現(xiàn)金流量應(yīng)該標(biāo)在時間軸上的哪個時點上呢?是標(biāo)在2上呢(因為2是第三年的始點)，還是標(biāo)在3上呢(因為3是第三年的終點)，需要對此作出規(guī)定或說明。對這個問題有兩種處理方法：一種是工程經(jīng)濟(jì)分析中常用的方法，其規(guī)定是現(xiàn)金流人(收益)標(biāo)示在年(期)末，而現(xiàn)金流出標(biāo)示在年(期)初;另一種是項目財務(wù)評價中常用的方法，即以期末為現(xiàn)金流量的時點，無論現(xiàn)金是流出還是流人，均標(biāo)示在年(期)末。本章講述的內(nèi)容采用工程經(jīng)濟(jì)分析中的處理方法，因此，前面提到的現(xiàn)金流量，如果是流入(收益)，應(yīng)標(biāo)示在3這個時點上，如果是流出(投資)，則應(yīng)標(biāo)示在2這個時點上。
二、資金的時間價值
資金的時間價值就是資金通過一系列的經(jīng)濟(jì)活動，其價值隨時間而變化。在市場經(jīng)濟(jì)中，資金具有時間價值，概括地講體現(xiàn)在兩個方面，從社會再生產(chǎn)的過程來講，對于投資者或生產(chǎn)者，其當(dāng)前擁有的資金能夠立即用于投資并在將來獲得利潤。資金的時間價值體現(xiàn)在資金作為生產(chǎn)要素，進(jìn)入生產(chǎn)和流通領(lǐng)域所產(chǎn)生的利潤。從流通的角度來講，對于消費(fèi)者或出資者，其占有的資金一旦用于投資，就不能用于消費(fèi);資金的時間價值體現(xiàn)了對犧牲現(xiàn)期消費(fèi)所應(yīng)得的必要補(bǔ)償。
利息是資金時間價值的一種重要表現(xiàn)形式。通常，用利息額作為衡量資金時間價值的絕對尺度，用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。
三、利息與利率
1.利息
在借貸過程中，債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸款金額(原借貸款金額常稱作本金)的部分，就是利息。從本質(zhì)上看利息是由貸款發(fā)生利潤的再分配，在工程經(jīng)濟(jì)分析中，如果放棄資金的使用權(quán)力，相當(dāng)于失去收益的機(jī)會，因此，利息常常被看作是資金的一種機(jī)會成本。從投資者的角度來看，利息體現(xiàn)為對放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失所作的必要補(bǔ)償。因此，利息就成了投資分析平衡現(xiàn)在與未來的杠桿。由此可見，在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息是指占用資金所付的代價或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。
2.利率
利率作為一種衡量資金時間價值的相對尺度，就是在一定時期內(nèi)所付利息額與借貸金額(本金)的比值，通常以百分率表示。我國現(xiàn)行存、貸款的計息周期多為年或月。
利率是調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)的杠桿之一，利率的高低由如下因素決定：：
(1)利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之變動。在通常情況下，平均利潤率是利率的最高界限。因為如果利率高于利潤率，無利可圖就不會有人去借款。
(2)在平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況。借貸資本供過于求，利率便下降;反之，供不應(yīng)求，利率便上升。
(3)借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險，而風(fēng)險的大小也影響利率的波動。風(fēng)險越大，利率也就越高。
(4)通貨膨脹對利息的波動有直接影響，資金貶值往往會使利息無形中成為負(fù)值。
(5)借出資本的期限長短。貸款期限長，不可預(yù)見因素多，風(fēng)險大，利率就高;反之，貸款期限短，不可預(yù)見因素少，風(fēng)險小，利率就低。
利息和利率在工程造價活動中的作用：
(1)利息和利率是以信用方式動員和籌集資金的動力。以信用方式籌集資金的特點之是自愿性，而自愿性(或利潤)動力在于利息。
(2)利息能夠促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金。企業(yè)借款需付利息，增加支出，這就促使企業(yè)必須精打細(xì)算，同時，可以使企業(yè)自覺減少生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)占壓資金。
(3)利息和利率是國家管理經(jīng)濟(jì)的重要扛桿。
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