證劵投資顧問業(yè)務(wù)常見問題解答

　　證券投資顧問是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，是指證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)接受客戶委托，按照約定，向客戶提供涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù)，輔助客戶作出投資決策，并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。下面是小編為大家分享證劵投資顧問業(yè)務(wù)常見問題解答，歡迎大家閱讀瀏覽。

　　1、什么是證券投資顧問業(yè)務(wù)?

　　答：證券投資顧問是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，是指證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)接受客戶委托，按照約定，向客戶提供涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù)，輔助客戶作出投資決策，并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。投資建議服務(wù)內(nèi)容包括投資的品種選擇、投資組合以及理財(cái)規(guī)劃建議等。

　　2、證券投資顧問與證券經(jīng)紀(jì)人有什么區(qū)別?

　　答：證券投資顧問與證券經(jīng)紀(jì)人在身份關(guān)系、注冊(cè)要求及服務(wù)內(nèi)容上有明顯區(qū)別：

　　(1)、身份關(guān)系。證券經(jīng)紀(jì)人是指接受證券公司的委托，代理其從事客戶招攬和客戶服務(wù)等活動(dòng)的證券公司以外的自然人，不屬于證券公司員工;投資顧問是證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的正式員工中，取得證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格、提供投資顧問服務(wù)的人員。

　　(2)、注冊(cè)要求。證券經(jīng)紀(jì)人通過證券從業(yè)資格考試，可進(jìn)行注冊(cè)登記;投資顧問必須通過投資分析的專項(xiàng)考試，具有本科以上學(xué)歷，并至少有兩年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

　　(3)、服務(wù)內(nèi)容。證券經(jīng)紀(jì)人的客戶服務(wù)限于向客戶傳遞由證券公司統(tǒng)一提供的研究報(bào)告及證券投資有關(guān)的信息;投資顧問要了解客戶需求，評(píng)估客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力，提供有針對(duì)性的顧問建議服務(wù)。

　　另外，證券經(jīng)紀(jì)人拓展服務(wù)范圍，從事投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變身份，成為證券公司或者證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的員工，通過所在機(jī)構(gòu)注冊(cè)取得證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格。

　　3、證券公司的投資顧問在展業(yè)前需要做哪些準(zhǔn)備?

　　答：(1)首先獲得執(zhí)業(yè)資格;(2)了解公司的基本情況;(3)了解公司的各項(xiàng)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。

　　4、作為公司的投資顧問，需要了解哪些業(yè)務(wù)呢?

　　答：(1)公司的金融類產(chǎn)品;(2)咨詢服務(wù)類產(chǎn)品;(3)非金融服務(wù)類產(chǎn)品。

　　5、為什么發(fā)布研究報(bào)告和證券投資顧問是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的基本形式?

　　答：證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》將證券投資咨詢界定為，從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T，為證券投資人或者客戶提供證券投資分析、預(yù)測(cè)或者建議等直接或者間接有償咨詢服務(wù)的活動(dòng)。證券投資咨詢發(fā)展初期主要表現(xiàn)為“股評(píng)”形式，特別是媒體股評(píng)。隨著投資者結(jié)構(gòu)的變化和投資者需求的深化，證券投資咨詢逐漸演化為證券投資顧問業(yè)務(wù)和發(fā)布研究報(bào)告兩種基本形式。這兩種基本形式是市場(chǎng)自發(fā)探索的結(jié)果。

　　一方面，自1998年，證券投資基金起步發(fā)展，監(jiān)管上也規(guī)定“基金管理公司可以選擇財(cái)務(wù)狀況良好，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范，研究實(shí)力較強(qiáng)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，向其租用專用交易席位”，基金對(duì)專業(yè)證券研究的需求增強(qiáng)，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)相繼探索獨(dú)立證券研究，向基金等機(jī)構(gòu)投資者發(fā)送研究報(bào)告。研究報(bào)告包含證券投資價(jià)值分析意見，業(yè)內(nèi)將發(fā)布研究報(bào)告活動(dòng)俗稱為“研究咨詢”。研究報(bào)告成為證券公司維護(hù)和服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者的基本手段，并且對(duì)證券市場(chǎng)定價(jià)產(chǎn)生越來(lái)越大的影響。

　　另一方面，隨著普通投資者咨詢服務(wù)需求的深化，簡(jiǎn)單“股評(píng)”已不能滿足投資者的需要，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開始探索提供面對(duì)面的、有針對(duì)性的證券投資建議、理財(cái)規(guī)劃等專業(yè)咨詢顧問服務(wù)，建立一支顧問服務(wù)隊(duì)伍，投資顧問服務(wù)模式逐漸形成。

　　從境外成熟資本市場(chǎng)情況看，投資顧問服務(wù)和獨(dú)立研究報(bào)告是國(guó)際投行的兩類服務(wù)內(nèi)容。兩類業(yè)務(wù)由不同的法律法規(guī)、規(guī)則予以規(guī)范，由投資顧問和研究分析師兩種不同的角色承擔(dān)。如美國(guó)《1940年投資顧問法》及相關(guān)規(guī)則對(duì)投資顧問業(yè)務(wù)作出規(guī)定;《1934年證券交易法》及全美證券商協(xié)會(huì)(FINRA，原為NASD)

　　《2711規(guī)則》對(duì)研究報(bào)告和研究分析師作出規(guī)范。當(dāng)前境內(nèi)證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)投資顧問服務(wù)和獨(dú)立證券研究的探索方向，符合國(guó)際通行做法。

　　6、投資顧問與客戶溝通有哪些方式?

　　答：(1)電話約談;(2)面見客戶;(3)沙龍及講座組織;(4)管理節(jié)點(diǎn)

　　7、投資顧問服務(wù)客戶的步驟是哪些?

　　答：(1)認(rèn)識(shí)客戶前準(zhǔn)備;(2)認(rèn)識(shí)客戶并建立《客戶信息匯總表》;(3)熟悉客戶，了解客戶需求;(4)幫助客戶，滿足客戶需求;(5)提高客戶貢獻(xiàn)，與客戶共成長(zhǎng)。

　　8、證券投資顧問業(yè)務(wù)與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的關(guān)系?

　　答：(1)兩者的本質(zhì)差異。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與證券投資顧問業(yè)務(wù)具有不同的要素和功能。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素是市場(chǎng)席位進(jìn)入、賬戶管理、結(jié)算清算，其功能是幫助客戶完成交易;投資顧問業(yè)務(wù)的基本要素是提供證券投資建議、收取服務(wù)報(bào)酬，其功能是幫助客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。

　　(2)兩者的邊界。證券經(jīng)紀(jì)、投資顧問是券商提供的兩種基本證券服務(wù)。兩者聯(lián)系緊密，實(shí)踐中可以同時(shí)提供，立法上需要界定其邊界。對(duì)于券商提供與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)密切相關(guān)的投資顧問服務(wù)，但不為此顧問服務(wù)行為收取特別報(bào)酬的情形(即僅收取經(jīng)紀(jì)傭金而沒有約定傭金中包含顧問服務(wù)費(fèi)用)，美國(guó)《1940年投資顧問法》在投資顧問的定義中將其排除，歸為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。香港地區(qū)相關(guān)規(guī)定明確，證券經(jīng)紀(jì)商提供與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)密切相關(guān)的投資顧問服務(wù)，但不為此顧問服務(wù)行為收取特別報(bào)酬的，不需要在第1類證券經(jīng)紀(jì)牌照的基礎(chǔ)上，再取得第4類證券投資咨詢牌照。

　　從美國(guó)、香港地區(qū)市場(chǎng)的法律界定看，是否約定收取顧問服務(wù)報(bào)酬，是投資顧問業(yè)務(wù)與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)(附帶免費(fèi)顧問服務(wù)情形)的區(qū)別之一。我會(huì)《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規(guī)定》第3條規(guī)定，證券公司對(duì)其證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶提供證券投資咨詢服務(wù)，不就該項(xiàng)服務(wù)與客戶單獨(dú)簽訂協(xié)議、單獨(dú)收取費(fèi)用，且收取的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金不超過規(guī)定上限的，無(wú)須取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，但應(yīng)當(dāng)比照?qǐng)?zhí)行證券投資咨詢業(yè)務(wù)的規(guī)則。這種規(guī)定與境外市場(chǎng)的法律界定基本吻合。

　　(3)兩者融合情形。證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)和投資顧問服務(wù)在收費(fèi)上會(huì)有融合，約定傭金中包含顧問服務(wù)報(bào)酬，是間接獲取顧問收入的一種普遍方式。如自1980年代，美國(guó)券商探索出現(xiàn)兩種賬戶：一是基于固定費(fèi)用的賬戶，與客戶約定提供經(jīng)紀(jì)交易、投資建議等服務(wù)，每年收取固定傭金報(bào)酬;二是基于資產(chǎn)收費(fèi)的賬戶，與客戶約定提供經(jīng)紀(jì)交易、財(cái)富管理等服務(wù)，按客戶賬戶資產(chǎn)凈值的一定比例收取報(bào)酬。兩種賬戶是否屬于投資顧問服務(wù)曾有爭(zhēng)議，引發(fā)數(shù)起客戶糾紛。SEC曾發(fā)文明確兩種賬戶屬于證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)。但美國(guó)高法審理判決認(rèn)為，兩類賬戶具有投資顧問業(yè)務(wù)的基本要素，應(yīng)當(dāng)歸為投資顧問業(yè)務(wù)，并要求SEC取消有關(guān)文件。目前，SEC仍將兩種賬戶納入投資顧問業(yè)務(wù)范疇管理。

　　(4)我國(guó)證券公司的實(shí)踐。近年來(lái)，部分證券公司已經(jīng)在證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)基礎(chǔ)上，探索向客戶提供投資顧問服務(wù)，與客戶簽訂獨(dú)立于《委托代理買賣合同》的書面服務(wù)合同，或者由客戶申請(qǐng)簽訂顧問服務(wù)申請(qǐng)表，約定投資建議、理財(cái)規(guī)劃服務(wù)內(nèi)容，通過固定費(fèi)用、差別傭金等方式收取服務(wù)報(bào)酬。這種探索已經(jīng)不同于證券公司的免費(fèi)咨詢服務(wù)，應(yīng)當(dāng)屬于投資顧問服務(wù)模式。

　　9、證券投資顧問與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的關(guān)系?

　　答：(1)法律規(guī)定的國(guó)際對(duì)比。不同國(guó)家和地區(qū)的法律規(guī)定有較大的差異：

　　A、歐美的投資顧問服務(wù)指證券市場(chǎng)資產(chǎn)管理服務(wù)行為，涵蓋共同基金、對(duì)沖基金、財(cái)富管理(賬戶全權(quán)委托)、投資建議及理財(cái)規(guī)劃服務(wù)等;

　　B、我國(guó)香港地區(qū)9類證券業(yè)務(wù)牌照中，第4類牌照是證券投資咨詢牌照，第9類牌照是資產(chǎn)管理牌照，證券投資咨詢與資產(chǎn)管理分牌照管理。

　　C、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)《證券投資信托及顧問法》規(guī)定，投資顧問機(jī)構(gòu)經(jīng)許可可以從事證券投資顧問業(yè)務(wù)(投資建議)、全權(quán)委托投資業(yè)務(wù)(管理委托人的賬戶);

　　D、日本對(duì)投資顧問業(yè)務(wù)的管理與我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)類似，符合基本條件的投資顧問機(jī)構(gòu)可以提供投資建議服務(wù)，符合較高條件的投資顧問機(jī)構(gòu)經(jīng)核準(zhǔn)可以從事賬戶全權(quán)委托業(yè)務(wù)。

　　綜上，在歐美市場(chǎng)，投資顧問服務(wù)即資產(chǎn)管理行為，券商(財(cái)富管理和資產(chǎn)管理)、共同基金和對(duì)沖基金的管理人均注冊(cè)為投資顧問。在臺(tái)灣地區(qū)和日本，投資顧問機(jī)構(gòu)符合一般標(biāo)準(zhǔn)的，可以提供投資建議服務(wù);符合較高標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)核準(zhǔn)可以同時(shí)從事賬戶全權(quán)委托業(yè)務(wù)。在香港地區(qū)，有大量的投資顧問機(jī)構(gòu)同時(shí)取得第4類證券投資咨詢牌照和第9類資產(chǎn)管理牌照，也有近100家投資顧問機(jī)構(gòu)僅取得第4類牌照。從實(shí)踐看，僅取得第4類牌照的機(jī)構(gòu)，只為客戶提供投資建議服務(wù)，生存發(fā)展也面臨困難(與境內(nèi)市場(chǎng)的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)類似)。

　　(2)今后境內(nèi)市場(chǎng)的探索。投資顧問與定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(賬戶全權(quán)委托)均站在客戶利益的立場(chǎng)，幫助客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。實(shí)踐中，證券公司可以依托資產(chǎn)管理部門提供投資顧問服務(wù)，基于客戶具體需求，向客戶提供定向資產(chǎn)管理或者組合管理建議服務(wù)(投資顧問服務(wù))，提供顧問服務(wù)的人員應(yīng)當(dāng)取得證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，注冊(cè)為證券投資顧問。

　　從境內(nèi)市場(chǎng)多年的實(shí)踐和香港地區(qū)的實(shí)踐看，證券投資咨詢機(jī)構(gòu)單純提供投資建議服務(wù)，生存和持續(xù)發(fā)展壯大存在一定困難。《證券法》第171條規(guī)定，投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)，不得代理委托人從事證券投資。因此，目前證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在實(shí)質(zhì)法律障礙。從證券投資咨詢機(jī)構(gòu)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，探索分類管理，借鑒香港地區(qū)、臺(tái)灣地區(qū)和日本的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于符合較高規(guī)定條件的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，可以逐步研究核準(zhǔn)其從事定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　10、未來(lái)的投資顧問需要哪些專業(yè)支持?

　　答：市場(chǎng)營(yíng)銷、客戶關(guān)系、理財(cái)規(guī)劃、產(chǎn)品提供、行政綜合、法律顧問、稅務(wù)規(guī)劃、遺產(chǎn)規(guī)劃和保險(xiǎn)規(guī)劃等。

　　11、投資顧問在綜合金融服務(wù)工程中的角色定位?

　　答：組合設(shè)計(jì)、持續(xù)服務(wù)和平臺(tái)孵化。

　　12、投資顧問在和客戶關(guān)系中經(jīng)營(yíng)的是什么?

　　答：營(yíng)銷和服務(wù)。

　　13、投資顧問為客戶達(dá)成理財(cái)目標(biāo)的投資方式整體可以分為哪些?

　　答：組合投資、定期定投和復(fù)利增長(zhǎng)。

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