2016年中級會計師考試財務(wù)管理知識點

　　【例題】判斷題

　　一般來說，市凈率較高的股票，投資價值較高。( )

　　正確答案：錯

　　知識點：上市公司財務(wù)分析

　　答案解析：

　　一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高;反之，則投資價值較低。

　　【深入解析】

　　市盈率是股票市場上反映股票投資價值的重要指標，該比率的高低反映了市場上的投資者對股票投資收益和投資風(fēng)險的預(yù)期。一方面，市盈率越高意味著投資者對該股票的收益預(yù)期越看好、投資價值越大;反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，也說明獲得一定的預(yù)期利潤投資者需要支付更高的價格，因此投資于該股票的風(fēng)險也越大;市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。

　　【例題】多項選擇題

　　某企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利率為8%，每年復(fù)利一次，銀行規(guī)定前三年不用還本付息，但從第四年到第八年每年年初償還本息10萬元，下列計算該筆款項金額的公式正確的有( )。

　　A.10×[(P/A，8%，4)+1]×(P/F，8%，3)

　　B.10×[(P/A，8%，6)-1]×(P/F，8%，4)

　　C.10×(P/A，8%，5)×(P/F，8%，2)

　　D.10×(P/A，8%，5)×(P/F，8%，3)

　　正確答案：A, C

　　知識點：終值和現(xiàn)值的計算

　　答案解析：

　　從第四年到第八年每年年初償還本息10萬元，構(gòu)成預(yù)付年金形式，第四年年初現(xiàn)值=10×[(P/A，8%，4)+1]，第四年年初相當于第三年年末，用3期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折算到0時點，選項A正確，選項B錯誤;第四年年初開始還款，相當于第三年年末開始還款，共還款5次，所以第三年年初現(xiàn)值=10×(P/A，8%，5)，第三年年初相當于第二年年末，所以用2期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折算到0時點，選項C正確，選項D錯誤。

　　【深入解析】

　　這里是因為A是以年初考慮的，即10×[(P/A，8%，4)+1]計算的是從第四年到第八年每年年初償還本息10萬元折現(xiàn)到第4年年初的現(xiàn)值，即前面還有三年，需要折現(xiàn)3年。

　　而C選項10×(P/A，8%，5)是以年末考慮的，即計算的是從第3年到第7年每年年末償還本息10萬元折現(xiàn)到第3年年初的現(xiàn)值，前面還有兩年，需要折現(xiàn)2年。

　　這里本年年初可以看作上年年末，這里要區(qū)分采用年金現(xiàn)值的公式，采用預(yù)付年金是以每年年初考慮，而使用普通年金則是以每年年末考慮。

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