股票現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的聯(lián)合監(jiān)管問題

隨著我國(guó)金融期貨交易所的成立，股指期貨等金融衍生品種上市交易的日期也越來越近。衍生品交易在提供套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等積極功能的同時(shí)，也因其復(fù)雜性、高杠桿性、虛擬性及高風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管提出了新的要求，特別是由于期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的相互影響，使得現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的聯(lián)合監(jiān)管問題變得非常重要。本文在回顧和分析1987年10月美國(guó)股票市場(chǎng)暴跌事件的基礎(chǔ)上，以史為鑒，對(duì)我國(guó)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)未來的聯(lián)合監(jiān)管問題進(jìn)行初步的探析。 　　1987年10月美國(guó)股市和期市暴跌事件的回放及分析　　在1987年10月19日，即著名的“黑色星期一”，紐約證券交易所(NYSE)開市之后，道，瓊斯工業(yè)指數(shù)(DJIA)繼上周末已經(jīng)下挫108點(diǎn)之后，當(dāng)天由2250點(diǎn)左右暴跌508點(diǎn)，跌幅近 23%；成交量急劇放大，10月19日當(dāng)天的成交量超過6億股，是9月份日成交量的三倍。反映NYSE股票現(xiàn)貨價(jià)格的另一個(gè)重要指數(shù)——標(biāo)準(zhǔn)普爾(S

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