淺析每股收益的計算及披露

每股收益的是自1950年以后在美國逐漸起來的，其主要作用是幫助投資者評價的獲利能力。自1994年開始，我國證監(jiān)會先后出臺了近30個涉及每股收益計算和披露的詳細規(guī)定。2003年，財政部針對上市公司頒發(fā)了《企業(yè)準則——每股收益》（征求意見稿）（簡稱《征求意見稿》），這使我國證券市場的每股收益規(guī)范進一步化、國際化。然而，由于我國證券市場的實際情況，在會計準則制定上與國外會計準則存在著某些差異。　　一、國外會計準則對每股收益的規(guī)定在西方發(fā)達國家，關(guān)于每股收益的計算和披露多數(shù)是遵循美國財務(wù)會計準則委員會（FASB）和國際會計準則委員會（ISAC）通過合作，于1997年頒布的第128號美國財務(wù)會計準則（FAS128）和第33號國際會計準則（IAS33）的規(guī)定。其對每股收益的規(guī)定主要包括：　�。�、基本每股收益和稀釋每股收益雙重列示�；�本每股收益＝普通股股東可分配凈利潤÷發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)；稀釋每股收益＝（普通股股東可分配凈利潤＋可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換凈收益）÷發(fā)行在外的普通股和稀釋性的潛在普通股的加權(quán)平均數(shù)。兩者分別代表了無稀釋和充分稀釋情況下的每股收益，其差異恰好能夠反映公司資本結(jié)構(gòu)對每股收益的最大稀釋程度�！　。�、復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)下每股收益的計算。復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)是指公司除了發(fā)行普通股和不可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股外，還有可轉(zhuǎn)換證券、股票期權(quán)、認股權(quán)證、與股票相關(guān)的獎勵計劃等契約，這些契約對每股收益都存在潛在稀釋的。當股票的市場價格過低、合約不可能被執(zhí)行時，稀釋影響也就不必考慮。FASB和IASC從成本效益原則和客觀性原則出發(fā)選擇了“庫藏股法”，即假設(shè)公司由于期權(quán)和認股權(quán)的執(zhí)行而獲得的收益被用來購買庫藏股�！　。�、每股收益披露的。①披露從基本每股收益分子、分母到稀釋每股收益分子、分母的協(xié)調(diào)過程。這對于報表使用者來說是十分有用的信息，因為協(xié)調(diào)過程的不同將直接影響到每股收益的可比性。但是，由于對這個協(xié)調(diào)過程的披露比較繁瑣，出于成本效益原則的考慮，非重要性項目在披露時可以被忽略。②披露未納入稀釋每股收益計算的反稀釋作用證券。雖然反稀釋作用證券在計算時不予考慮，但是反稀釋作用證券的披露能夠?qū)γ抗墒找嫫鸬筋A(yù)警作用，可以幫助報表使用者了解這些證券對每股收益的潛在反稀釋作用，是對稀釋每股收益指標的補充。③披露累計未付的優(yōu)先股股利。因為累計未付的優(yōu)先股股利在計算時是作為每股收益分母的扣除項目，它會降低每股收益，所以FASB和IASC均要求對其進行披露�！　《�、我國財政部頒布的每股收益公告的變化由于我國證監(jiān)會提高了配送股和增發(fā)新股的條件，因此許多上市公司不得不改變以前慣用的籌資方式。與配送股和增發(fā)新股相比，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件相對寬松，于是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券成為眾多上市公司融資方式的首選。而我國證監(jiān)會于2001年頒布的有關(guān)每股收益的公告中，沒有區(qū)分簡單資本結(jié)構(gòu)和復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)，也沒有考慮“潛在普通股”（可轉(zhuǎn)換債券、認股權(quán)證、購股權(quán)等）對每股收益的稀釋作用。隨著可轉(zhuǎn)換債券的進一步推廣，財政部在2003年針對上市公司頒布了《征求意見稿》。《征求意見稿》原則上參照了國際會計準則的規(guī)定，并且根據(jù)我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的實際狀況，有選擇地對每股收益的計算和披露進行了規(guī)范：　�、偎�依循FASB和IASC的規(guī)定把每股收益劃分為基本每股收益和稀釋每股收益，并詳細規(guī)定其計算、披露以及列報，不再要求計算和披露全面攤薄每股收益�！　、诟倪M了加權(quán)計算方法，充分考慮了時間性，能夠真實列報不同時期發(fā)行股份的每股收益，從而動態(tài)、準確地反映上市公司的經(jīng)營成果�！　、蹫榱藴p少資產(chǎn)重組和股權(quán)操縱對每股收益的影響，規(guī)定股份變動時要對以往每股收益進行追溯調(diào)整。同時，披露稀釋每股收益也將杜絕上市公司進行增資擴股的炒作，有利于真實反映上市公司未來的盈利水平和風險水平�！　　墩髑笠庖姼濉返念C布旨在規(guī)范上市公司每股收益的計算、列報和披露原則，側(cè)重解決在計算基本每股收益和稀釋每股收益時分子和分母的確定，特別是分母的確定問題。《征求意見稿》進一步完善了現(xiàn)有會計準則，使其更趨于實用，更符合國際標準。按《征求意見稿》計算出的每股收益比以前更具合理性，保證了復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)的上市公司所列報的每股收益能夠體現(xiàn)會計期間的可比性和持續(xù)穩(wěn)定性，并提高了每股收益的橫向可比性。
　　三、兩者差異及原因由于我國資本市場的相對不成熟和全面市場化發(fā)行方式尚未實現(xiàn)，《征求意見稿》制定的基礎(chǔ)缺少配套的實踐，因此，《征求意見稿》仍然存在著一些不足之處，在理論的系統(tǒng)性和全面性上還略顯欠缺�！　。�。時間權(quán)數(shù)的�！　≡凇墩髑笠庖姼濉分�，對于時間權(quán)數(shù)只說明“應(yīng)對當期和所有列報期間發(fā)行在外的時間進行加權(quán)計算”，并沒有明確說明是用天數(shù)加權(quán)還是用月數(shù)加權(quán)，這會導(dǎo)致在實際運用中的混亂。由于計算方法的不統(tǒng)一會導(dǎo)致計算結(jié)果存在差異，所以無論是用天數(shù)加權(quán)還是用月數(shù)加權(quán)，都必須做出明確規(guī)定，否則不僅會降低每股收益的可比性，還有可能導(dǎo)致上市公司利用準則的漏洞來操縱每股收益，產(chǎn)生盈余管理現(xiàn)象。　�。病⑹欠衽�露非正常經(jīng)營利潤的問題�！　�1999—2000年，我國股市出現(xiàn)了一次暴漲行情，很多上市公司通過“報表重組”進行炒作。其采用顯失公平的關(guān)聯(lián)方交易和不正常的資產(chǎn)重組等利潤操縱手段，通過“非正常損益”來每股收益的計算。為了擠出上市公司業(yè)績中的“水分”，我國證監(jiān)會于2001年頒布了每股收益公告，要求以扣除非經(jīng)常性損益后的利潤作為分子計算每股收益。在《征求意見稿》中，依然使用正常經(jīng)營利潤，對歸屬于普通股股東的凈損益并未提及“非正常項目”，其理由是我國利潤表中未單列“非正常項目”。雖然我國證監(jiān)會曾對“非正常項目”下過定義，但與國際會計準則中的定義有很大不同。我國的這種做法雖然成功地控制了利潤操縱行為，真實地反映了上市公司的獲利能力，但是，“非正常項目”仍然會影響信息使用者對上市公司整體趨勢的判斷�！　「鶕�(jù)充分披露原則，上市公司不但應(yīng)該披露正常經(jīng)營利潤，還應(yīng)該披露非正常經(jīng)營利潤及經(jīng)會計政策變更、會計估計變更、會計差錯更正及受資產(chǎn)負債表日后事項影響而調(diào)整后的利潤。同樣，每股收益也應(yīng)該按照凈利潤的各個組成部分分別計算，包括持續(xù)正常經(jīng)營每股收益、非正常項目每股收益、調(diào)整后的每股收益和凈收益每股收益等。而國際會計準則也鼓勵采用以凈利潤的不同組成部分來分別披露每股收益的形式，以幫助信息使用者評價企業(yè)業(yè)績。筆者建議，我國的會計準則指南中也應(yīng)列舉類似的做法，這樣可以鼓勵上市公司在披露會計信息時能夠更多地考慮信息使用者的需要�！　。�、披露位置的選擇問題�！　　墩髑笠庖姼濉芬�(guī)定，上市公司應(yīng)該在利潤表內(nèi)或財務(wù)報表附注中列示各類普通股的基本每股收益和稀釋每股收益。也就是說，上市公司可以在利潤表或財務(wù)報表附注中選擇其一對每股收益進行列示。但是，每股收益信息在利潤表或財務(wù)報表附注中披露對信息使用者而言，有用程度是大不相同的。如果每股收益在財務(wù)報表附注中披露，則其將被埋沒于大量的報表注釋中，遠不如在利潤表內(nèi)直接披露對信息使用者有用。ＩＡＳＣ和ＦＡＳＢ均明確規(guī)定每股收益應(yīng)在利潤表內(nèi)列示。筆者建議，我國會計準則應(yīng)取消在利潤表或財務(wù)報表附注中披露的可選擇性的規(guī)定，代之以在利潤表內(nèi)顯著位置列報的規(guī)定�！　。�、沒有考慮會計政策變更與稀釋每股收益的協(xié)調(diào)問題。在美國財務(wù)會計準則中特別指出，如果持續(xù)經(jīng)營虧損，通過非正常項目企業(yè)收益表現(xiàn)為盈利的，仍認為不存在稀釋影響，即稀釋每股收益等于基本每股收益；如果持續(xù)經(jīng)營盈利，而通過會計政策的變更凈收益表現(xiàn)為虧損，那么稀釋的每股凈損失未考慮的具有稀釋性的潛在普通股計入分母。而在《征求意見稿》中并沒有涉及這個問題。我國正處于會計準則建設(shè)期，會計準則變動比較頻繁，再加上上市公司頻繁利用會計政策變更進行利潤操縱，借鑒ＦＡＳＢ的會計政策變更的累計影響存在稀釋作用的規(guī)定，對規(guī)范我國每股收益的會計處理將具有實踐意義。?

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