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商業(yè)銀行設立基金管理公司研究
2005年2月20日,醞釀已久的《商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法》由央行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會共同制定推出。這標志著商業(yè)銀行設立基金管理公司進入了實質性操作階段。本文試圖對商業(yè)銀行設立基金管理公司的意義、模式及存在的風險等幾個方面做簡要的分析。
商業(yè)銀行;基金管理公司
一、商業(yè)銀行設立基金管理公司的必要性
商業(yè)銀行設立基金公司,有利于商業(yè)銀行自身改革的發(fā)展。近年來,商業(yè)銀行為拓展中間業(yè)務,在電子設備、通訊網(wǎng)絡、資金清算、電子銀行和基金托管等方面投入了大量資金。但中間業(yè)務收入在銀行總收入中的占比還不高,豐富中間業(yè)務產品、提高中間業(yè)務收入占比的空間還很大,如果由商業(yè)銀行發(fā)起設立基金管理公司,將有利于增加中間業(yè)務收入,擴大非信貸盈利資產,使現(xiàn)有以資產負債業(yè)務和存貸利差收入為主體的經營結構,向資產負債業(yè)務與中間業(yè)務協(xié)調發(fā)展,存貸利差與非利息收入并重的經營結構轉變。我國個人金融業(yè)務存在巨大發(fā)展空間,商業(yè)銀行了解客戶需求和風險偏好,如果發(fā)起設立基金公司,有條件和能力設計出適銷對路的基金產品,為客戶提供全方位的優(yōu)質服務,并建立具有鮮明特色的理財品牌,利用自身擅長的理財技巧,將不同產品進行有效組合,打造富有特色的金融理財產品,形成雄厚客戶資源積累,最終走出銀行業(yè)同質化的低水平競爭層面。
二、商業(yè)銀行設立基金管理公司的可行性
按照中國加入WTO的協(xié)議條款規(guī)定,現(xiàn)在距離金融業(yè)全面開放的時間已經不多了,商業(yè)銀行通過設立基金,進而過渡為混業(yè)經營,可以實現(xiàn)業(yè)務多元化,提高管理風險的能力,增強核心競爭力,更好的發(fā)揮出自己的優(yōu)勢,從而在國際競爭中立于不敗之地。商業(yè)銀行特別是國有大型商業(yè)銀行資本實力雄厚,自己發(fā)起成立基金管理公司擁有以下一些優(yōu)勢:第一,商業(yè)銀行在與資本市場聯(lián)系緊密的幾個領域具有豐富的行業(yè)經驗;第二,商業(yè)銀行擁有先進的業(yè)務技術系統(tǒng)和資金清算的強大優(yōu)勢;第三,商業(yè)銀行可以充分利用自身的營銷網(wǎng)絡和客戶資源,提高中間業(yè)務收入的比例,拓寬收入渠道,避免風險過于集中于信貸領域;商業(yè)銀行擁有強大的銷售網(wǎng)絡,可為基金客戶提供全面、便捷的各項服務,通過結算、信貸、儲蓄等服務手段,可以了解客戶的投資需求、投資特點及其他相關信息。
三、商業(yè)銀行設立基金管理公司模式研究
1. 以德國為代表的商業(yè)銀行直接下設基金管理公司來開辦基金業(yè)務。商業(yè)銀行直接以全資附屬的方式設立了資產管理公司從事基金管理業(yè)務。這種模式一般在混業(yè)經營的國家中較多出現(xiàn)。由于該模式下商業(yè)銀行對基金管理公司具有出資和控股關系,為了滿足基金管理法規(guī)的要求,在一家商業(yè)銀行作為基金管理人的情況下,應有另一家商業(yè)銀行來進行基金托管。
2. 以美國為代表的由金融集團控股方式設立基金管理公司來開辦基金業(yè)務。該模式是由一家金融控股公司作為母公司,在其旗下直接或間接設立商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、基金管理公司、證券托管銀行等,形成一個金融控股集團。其特征在于基金公司完全獨立于金融集團旗下的商業(yè)銀行。從我國的國情和金融體系特點來看,我國銀行走通過金融控股公司實現(xiàn)混業(yè)經營模式最可行,銀行設立基金公司可以作為銀行向金融控股公司轉型的一個試點。我國商業(yè)銀行通過該模式開辦基金業(yè)務,在法律和監(jiān)管方面具有很大的優(yōu)勢。
3. 該模式符合目前分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管現(xiàn)狀,監(jiān)管成本較低4. 隨著國內金融控股公司的出現(xiàn),該模式具有較強的現(xiàn)實操作性
四、商業(yè)銀行設立基金管理公司的風險控制
截至2004年末,中國金融機構各項人民幣存款已達24.5萬億元,M2 /GDP的比例已達189% ,是世界比例最高的國家。但企業(yè)依然存在融資困難的問題,以致民間融資異�；钴S。中國金融管制過嚴限制了直接融資的發(fā)展,扭曲了社會融資的結構,同時也使全社會的金融風險集中體現(xiàn)在銀行體系中。商業(yè)銀行設立基金管理公司是金融改革的必然要求,但是商業(yè)銀行直接設立并運作基金的風險不容忽視。就我國金融控股公司而言,除了普通金融企業(yè)所面臨的風險外,還包括利益沖突風險、內部控制風險、聯(lián)動風險等。
1. 利益沖突風險。主要來自于商業(yè)銀行設立的基金和托管基金之間存在利益沖突;
2. 聯(lián)動風險。聯(lián)動風險指某子公司面臨的風險會迅速傳染給其他子公司和整個集團,使整個金融控股公司出現(xiàn)問題;同時,由于我國自2003年以后不再發(fā)行封閉式基金,現(xiàn)在商業(yè)銀行設立基金也要設立開放式基金。開放式基金最明顯的特點就是份額不固定,投資者可以自由贖回,其流動性問題一直得到廣泛的關注。一旦商業(yè)銀行基金的流動性出現(xiàn)了問題,就有可能放大到整個銀行的流動性上,從而引發(fā)整個銀行的風險。
3. 內部控制風險。內部控制風險指金融控股公司內部各子公司之間可能通過關聯(lián)交易來轉移利益。為了營銷基金,商業(yè)銀行內部部門之間利用關聯(lián)交易傾斜資源,出現(xiàn)“利益輸送”現(xiàn)象�！袄孑斔汀爆F(xiàn)象在基金市場上表現(xiàn)的很明顯。一家基金管理公司同時管理著很多支基金,為了提高自己的品牌,把資源傾斜到旗下的某些基金,從而打造幾只所謂的明星基金。
五、小結
《商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法》允許商業(yè)銀行設立基金管理公司只是混業(yè)經營的第一步,也是中國金融改革從間接融資向直接融資、單一銀行體系向多元化市場體系過渡的過程中的一步。在目前我國資本市場不完善、融資結構嚴重依賴于間接融資的格局下,商業(yè)銀行設立基金有利于優(yōu)化銀行盈利模式,探索通過金融控股公司形式實現(xiàn)混業(yè)經營的銀行發(fā)展模式。商業(yè)銀行尤其是四家國有商業(yè)銀行幾年來通過開辦基金托管和代銷業(yè)務,在人員培訓、風險管理、內部控制和技術支持等方面積累了不少經驗。但設立基金管理公司能否給銀行帶來良好的經濟效益還要取決于銀行對基金管理公司的經營管理和風險控制能力。商業(yè)銀行要真正做好基金業(yè)務,必須充分借鑒國際經驗,解決商業(yè)銀行與基金公司在利益分配、風險預警與隔離、管理等方面的問題。通過基金業(yè)務推動銀行改變依靠貸款規(guī)模增長的粗放式增長模式,促進中國銀行實現(xiàn)向現(xiàn)代化經營模式的轉變。
參考文獻
1 李浩1設立基金管理公司推動商業(yè)銀行綜合化經營1中國金融, 2005 (2)
2 王曉天,張淑娟1我國商業(yè)銀行介入基金管理問題研究1國際金融研究, 2004 (12)
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