財務風險的成因與控制

財務風險可概括為企業(yè)在各項財務活動過程中,受各種不確定因素的影響,使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離,因而蒙受損失的可能性。財務風險是價值運動中存在的風險，是資本流通的產(chǎn)物。市場競爭日趨激烈，企業(yè)面臨著日益增大的財務風險。因此，深進理解風險、財務風險，分析財務風險形成的根源及不同的財務風險形成的具體原因，從而有效地控制財務風險，對改善經(jīng)營治理，進步經(jīng)濟效益具有理論意義及現(xiàn)實意義。
一、財務風險的成因
（一）風險產(chǎn)生的根源——對未來結果的期看。不確定性是風險產(chǎn)生的條件條件。不確定性分為客觀不確定性和主觀不確定性�？陀^不確定性是事件未來按自身運動規(guī)律發(fā)展而出現(xiàn)各種結果的可能性，是不依靠人們主觀意識而存在的客觀環(huán)境或客觀條件變化的產(chǎn)物。主觀不確定性是人們對客觀事件未來結果的主觀預計，是憑人類有限聰明所推斷的客觀事物的外表形式�？陀^不確定性提供出現(xiàn)結果差異的條件條件，主觀不確定性提供感受結果差異的條件條件。對未來結果的期看，是二重不確定性的綜合表達�？陀^不確定性是風險事件的必要條件，主觀不確定性是風險事件的充分條件。對未來結果的期看，源于客觀不確定性及其結果差異的存在，也包含了主觀不確定性提供的衡量和感受風險程度的期看標準。期看結果與實際結果的差異產(chǎn)生風險。事件的結果本身并無有利與不利的性質(zhì)差別之分，有利與不利取決于人們的意愿和接受能力�！帮L險”起源于熟悉上的不確定性。
（二）財務風險的形成原因。按財務活動的基本內(nèi)容將財務風險分為：籌資風險、投資風險、資金回收風險、收益分配風險。不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。
第一，籌資風險的成因�；I資風險,即指狹義的財務風險，即到期無法償還本金和償付資本本錢的可能性。籌資風險是所有財務風險的啟動點。籌資風險分為現(xiàn)金性籌資風險與收支性籌資風險。前者指企業(yè)在特定時點上,現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流進量導致到期不能如期償還債務本息的風險；后者是指企業(yè)收不抵支、發(fā)生虧損因而造成企業(yè)不能到期償債以致破產(chǎn)的風險。
企業(yè)籌資風險只存在于有負債的企業(yè)，其產(chǎn)生的原因分為內(nèi)因和外因，內(nèi)因指舉債本身的因素，主要有負債規(guī)模、負債的利息率和負債的期限結構等。在息稅前利潤一定的條件下，負債規(guī)模越大，負債利息越多，財務杠桿系數(shù)越大，財務風險也就越大。同理，負債的利息率越大，財務杠桿系數(shù)越大，財務風險也就越大。長期負債籌資的籌資速度慢，取得本錢高，但是利息用度在相當長的時期固定不變；短期負債籌資的取得本錢低，但是利息用度可能會有較大的改變，而且短期資金到期時可能會出現(xiàn)難以張羅到足夠的現(xiàn)金來償還短期借款的風險。企業(yè)是非期負債的比重不公道是籌資風險產(chǎn)生的原因之一。外因指舉債之外的因素，主要是指金融市場的變化等，如金融緊縮會導致負債利息率大幅度上升，財務杠桿系數(shù)增大，財務風險增大。
第二，投資風險的成因。投資風險,即由于不確定因素而無法取得期看投資報酬的可能性。投資風險是所有財務風險的主導。投資風險產(chǎn)生的原因有三種：投資結構風險、投資項目風險、投資組合風險。投資結構風險是指企業(yè)在安排所有的資產(chǎn)時，因活動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、活動資產(chǎn)內(nèi)部各項目，長期資產(chǎn)內(nèi)部各項目之間的比例不當而造成的活動性風險。投資項目風險是指投資于某一具體項目不能產(chǎn)生收益或產(chǎn)生的收益低于預期收益的風險。投資組合風險是指投資于證券的風險，它又可分為可分散風險和不可分散風險。前者可通過投資組合予以規(guī)避，后者則不能。
第三，資金回收風險的成因。資金回收風險，即指投進的本金經(jīng)過生產(chǎn)經(jīng)營過程之后，不能回到它的出發(fā)點的風險。它又包括兩種風險：其一是商品資本能否轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y算資本，即產(chǎn)品能否在市場上得以銷售；其二是結算資本能否轉(zhuǎn)化為貨幣資本，即能否如期如數(shù)收回。資金回收風險產(chǎn)生的原因也分為外因和內(nèi)因，外因指國家宏觀經(jīng)濟政策。資金回收風險與國家宏觀經(jīng)濟政策尤其是財政金融政策是緊密相關的。在財政金融雙緊縮時期，整個市場疲軟，企業(yè)產(chǎn)品銷售困難，資金回收困難；而在相反的情況下資金回收則輕易得多。內(nèi)因指企業(yè)的營銷政策、信用政策等因素。即使是在財政金融雙緊縮時期，有的企業(yè)產(chǎn)品仍然銷售興旺，現(xiàn)金凈流進為正，原因是這些企業(yè)制定了公道的營銷政策、信用政策，從而了控制資金回收風險。
第四，收益分配風險的成因。收益分配風險，即由于收益取得和分配對資本價值產(chǎn)生影響的可能性。收益分配風險是所有財務風險的開釋。收益分配風險產(chǎn)生的原因有兩個方面，即收益確認的風險和收益分配行為的風險。收益確認的風險指由于收益確認不當而帶來收益超分配的可能性。比如，在通貨膨脹嚴重的時期，按照現(xiàn)行的歷史會計模式就必然存在虛減本錢、虛增收益的題目。收益分配行為的風險是指對投資者股利分配的時間、形式和金額的把握不當所產(chǎn)生的風險以及各種分配的次序和比例不當而產(chǎn)生的風險。假如企業(yè)正處于資金緊缺時期，大量派現(xiàn)會大大降低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；但是單純以股票股利的形式進行分配，則會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，給企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。這就要求企業(yè)公道確定收益分配的比例，兼顧各利益相關者的需求。
二、財務風險的控制
（一）籌資風險的控制。首先，公道確定財務結構,控制負債經(jīng)營風險。要公道確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關系,并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化而變化，使企業(yè)始終處于一種動態(tài)的治理過程中。確定財務結構應考慮的因素有：企業(yè)的規(guī)模和實力、企業(yè)銷售收進的成長率和穩(wěn)定性、資產(chǎn)結構的影響、財務結構的彈性分析、企業(yè)的財務狀況和償債能力等。其次，正確選擇籌資方式。企業(yè)的籌資方式可回為兩大類，即負債籌資和股票籌資。一般來說，負債籌資資金本錢相對較低，利息稅前支付，但償還風險相對較大，表現(xiàn)為能否及時足額地還本付息。股票償還風險相對較小，股票籌資不存在還本付息的題目，它的風險只在于其使用效益的不確定性上。但是股票籌資的利息需稅后支付，資金本錢相對較高。再次，根據(jù)利率走勢，公道安排籌資。當利率處于高水平或處于由高向低過渡的時期，應盡量少籌資。對必須張羅的資金，應盡量采取浮動利率的計息方式。當利率處于低水平或由低向高過渡的期時籌資較為有利，應盡量采用固定利率的計息方式來保持較低的資金本錢。
（二）投資風險的控制。首先，公道確定資金的需要量和投進時間。企業(yè)應根據(jù)營銷戰(zhàn)略所確定的投資方向,公道確定資金的需要量，控制資金的投進時間,調(diào)整資金在各產(chǎn)品、各投資項目之間的投放比例,做到既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要又能降低資金本錢,加快資金周轉(zhuǎn),進步資金的使用效率。其次，公道猜測投資效益,加強投資方案的可行性研究。投資方案的可行性研究可以降低實際投資收益偏離預期投資收益的可能性和程度，同時也可將風險高而收益低的方案排除在外，從而降低投資風險�？尚行匝芯繎獜慕�(jīng)濟、技術和財務三個方面進行。再次，運用投資組公道論,公道進行投資組合。根據(jù)投資組公道論,不是所有的投資組合均能降低投資風險,多角度投資能否分散投資風險,取決于投資項目之間的相關程度,相關程度越小，越易分散投資風險。
（三）資金回收風險的控制。首先，進行市場調(diào)研，保證產(chǎn)品的質(zhì)量和銷量。企業(yè)應生產(chǎn)適銷的產(chǎn)品，并配合一定的營銷策略，使產(chǎn)品銷售順利實現(xiàn)，完成由產(chǎn)品資金向結算資金的轉(zhuǎn)變。其次，選擇公道的銷售方式和結算方式。對于財務狀況和資信狀況好的客戶，采取賒銷的方式，并將累計賒銷金額控制在信用額度之內(nèi)，結算時相應采取分期收款、貿(mào)易匯票等風險較小的結算方式。對于那些信用狀況不好、償債能力差的客戶則宜盡可能采取現(xiàn)銷方式，相應采取匯兌、支票等結算方式。再次，制定公道的信用政策，及時催收貨款。企業(yè)的信用政策應根據(jù)用戶的資信狀況分別制定不同的信用期限、信用標準。對信用狀況和財務狀況好的企業(yè),可采用較寬松的信用政策;對信用狀況和財務狀況一般的企業(yè),應采用緊縮的信用政策。同時，企業(yè)應定期編制賬齡分析表，建立應收賬款回收責任制，加強貨款的催收工作，促使貨款及時回收，完成由結算資金向貨幣資金的轉(zhuǎn)化。
（四）收益分配風險的控制。首先，公道確定企業(yè)的收益分配率。綜合考慮企業(yè)外部籌資風險和收益分配風險，使總風險控制在公道范圍內(nèi)，留意安排好企業(yè)的活動資金，結合企業(yè)的償債能力，確定收益分配率的大小。其次，制定正確的收益分配政策,確定公道的股利支付比率。收益分配政策應既有利于保護投資者(股東)的正當權益,又有利于企業(yè)長期、穩(wěn)定地發(fā)展。分配標準過高會使企業(yè)償債能力和籌資能力下降，減少企業(yè)積累；分配比例過低,不但會損害了一部分投資者的利益,還會造成企業(yè)資金的閑置浪費,不利于企業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。再次，留意收益分配傳遞的信息及資本市場的反應。在資本市場環(huán)境中，收益分配的方式、時間和穩(wěn)定性往往向投資者傳遞著某種信息，影響企業(yè)未來的籌資。因此，企業(yè)在決定收益分配政策時，除要考慮影響收益分配的因素外，還要考慮收益分配向資本市場所傳遞的信息及資本市場可能作出的反應。

【財務風險的成因與控制】相關文章：

內(nèi)部審計風險的成因與控制對策03-21

企業(yè)投資風險的成因分析及控制對策03-21

淺談應收賬款風險的成因及其控制03-20

創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部控制審核風險成因分析03-22

企業(yè)經(jīng)營風險的成因分析及其控制03-07

經(jīng)濟新常態(tài)下審計風險成因與控制論文11-15

從風險認識角度看財務風險成因及防范03-18

從風險熟悉角度看財務風險成因及防范03-22

企業(yè)財務風險的成因及防范03-22